ألمانيا تنقذ أوروبا من جديد

EUR/JPY

المنطقة الرئيسية:180.00 - 181.00

الشراء:181.20 (بعد إعادة اختبار المستوى 180.50) ; الهدف183.00-183.50; ستوب لوس180.60

بيع:179.50 (عند التراجع بعد إعادة اختبار المستوى 180.00) ; الهدف178.00; ستوب لوس180.20

تُظهر البيانات الحديثة أن الاقتصاد الألماني لم يسجّل أي نمو خلال الربع الثالث. وبالمقارنة مع النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة، يبدو معدل +0.3% على أساس سنوي ضعيفاً. لكن مقارنة بفترة الركود بين عامي 2023–2024، تبدو الأرقام الحالية أكثر تفاؤلاً. بل إن ألمانيا تسمح لليورو بشنّ "هجوم" على الدولار.

• الصادرات وضعف الطلب المحلي يواصلان الضغط على البلاد — نتيجة الرسوم الأمريكية وضعف الطلب الخارجي.
• الاستثمارات في المعدات والآلات سجّلت أداءً إيجابياً وقدّمت دعماً للناتج المحلي.
• التضخم العام قريب من الهدف، لكن الضغوط الأساسية في الخدمات ونمو الأجور يحدّان من مجال خفض الفائدة بسرعة.
• البطالة تقارب 6.3% في سبتمبر–أكتوبر 2025، أعلى قليلاً من التوقعات.
• ارتفع مؤشر ifo لمناخ الأعمال إلى 88.4 في أكتوبر من 87.7 في سبتمبر — أعلى مستوى في أكثر من عام على صعيد التوقعات، بينما تبقى تقييمات الوضع الحالي ضعيفة.
• يتداول مؤشر DAX قرب 23,000 نقطة مع نهاية نوفمبر، فيما يحقق ETF المرتبط به عائداً سنوياً YTD بين +35–37%.

عامل الحرب — دفعة إيجابية للاقتصاد

يشهد السوق الألماني دوراناً حاداً في القطاعات: فقد بدأت بعض أسهم الدفاع بخفض توقعاتها بعد موجة الارتفاع في بداية العام، مع استمرار محادثات وقف إطلاق النار في أوكرانيا.

الشركات الكبرى في القطاع الدفاعي — Rheinmetall وHensoldt وAirbus وThyssenkrupp Marine Systems — تسجل نمواً مزدوج الرقم في الإيرادات، ارتفاعاً في الهوامش، ودفاتر طلبات تمتد لسنوات، مدعومة بالزيادة الهيكلية في ميزانيات الدفاع الأوروبية.

عجز التسلّح المتراكم لا يختفي: يجري تشكيل “مرساة مالية” طويلة الأجل لصالح القطاع الدفاعي، بغض النظر عن مسار الصراع الحالي. الإنفاق الدفاعي أصبح شبه دائم؛ جزء كبير من الإيرادات المستقبلية مضمون بالفعل، خاصة في الأمن السيبراني.

تتوقع حكومة المستشار ميرتس أن يتسارع نمو الاقتصاد الألماني من 0.2% في 2025 إلى 1.3% في 2026 و1.4% في 2027. لكن البنك المركزي الألماني يشدد على أن التحفيز المالي وحده لا يكفي — الإصلاحات الاقتصادية ضرورية لتحسين مناخ الأعمال.

تذكير: خلال الربع الثالث والأشهر التسعة الأولى من 2025، كان اليورو أكثر حساسية لسياسات الفائدة الأمريكية من البيانات الألمانية. لا تزال استراتيجية “شراء اليورو مقابل الدولار عند الانخفاضات مع الحفاظ على التوازن السياسي” تعمل، لكنها شديدة الحساسية لخطابات الاحتياطي الفيدرالي.

للمتداولين الذين يتجنبون المخاطر الكبيرة، يُنصح بالعمل عبر أزواج اليورو المتقاطعة — فهي أكثر استقراراً، مع ضرورة مراقبة تأثير الين. وتجدر الإشارة إلى أن آخر يومين من الأسبوع سيشهدان سيولة ضعيفة بسبب غياب رؤوس الأموال الأمريكية، ما يزيد فرص المضاربة. قد يفتتح السوق يوم الاثنين بمناطق سعرية أكثر إيجابية لليورو.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!