A Alemanha volta a salvar a Europa

EUR/JPY

Zona-chave: 180.00 - 181.00

Compra: 181.20 (após reteste do nível 180,50) ; alvo 183.00-183.50; StopLoss 180.60

Venda: 179.50 (em recuo após reteste do nível 180,00) ; alvo 178.00; StopLoss 180.20

Os dados atualizados mostram que a economia alemã não cresceu no terceiro trimestre. Comparada ao forte crescimento do PIB dos EUA, a variação de +0,3% em termos anuais parece fraca. Mas quando comparada ao período de recessão entre 2023–2024, a situação atual parece surpreendentemente optimista. A Alemanha até permite que o euro avance contra o dólar.

• As exportações e a fraca procura interna continuam a pressionar o país — influências das tarifas dos EUA e da procura externa debilitada.
• O investimento em maquinaria e equipamento apresentou uma dinâmica positiva, dando algum suporte ao PIB.
• A inflação geral está perto da meta, mas a pressão estrutural nos serviços e o crescimento salarial limitam o espaço para cortes acelerados das taxas.
• Desemprego: cerca de 6,3% em setembro–outubro de 2025, ligeiramente acima das previsões.
• O índice ifo Business Climate subiu para 88,4 em outubro, face aos 87,7 de setembro — máximo superior a um ano nas expectativas, enquanto a avaliação da situação atual permanece fraca.
• O DAX negocia perto dos 23 000 pontos no fim de novembro, com um retorno YTD de aproximadamente +35–37% no ETF Global X DAX Germany.

O fator guerra — um impulso positivo para a economia

O mercado acionista alemão passa por uma rotação intensa: depois do forte rally no início do ano, algumas ações de defesa estão a ajustar expectativas devido às negociações de cessar-fogo na Ucrânia.

Os grandes nomes da indústria de defesa alemã — Rheinmetall, Hensoldt, Airbus, Thyssenkrupp Marine Systems — registam crescimento de receita de dois dígitos, margens em alta e carteiras de encomendas de vários anos, sustentadas pelo aumento estrutural dos orçamentos militares europeus.

O défice acumulado de equipamento militar não desaparece: cria-se um “âncora fiscal” de longo prazo para a defesa, independente da fase atual do conflito. As despesas militares tornam-se quase permanentes; parte das futuras receitas já está garantida, especialmente em cibersegurança.

A coligação do chanceler Merz prevê uma aceleração do PIB alemão de 0,2% em 2025 para 1,3% em 2026 e 1,4% em 2027. O governo conta com estímulos fiscais massivos, mas, como destacou o Bundesbank, isso não basta. São necessárias reformas que criem um ambiente mais favorável às empresas.

Recorde-se: no 3.º trimestre e ao longo dos primeiros nove meses de 2025, o euro dependeu mais das taxas de juro dos EUA do que dos indicadores alemães. A lógica “comprar euro contra dólar nas quedas, desde que haja equilíbrio político” mantém-se válida, mas é altamente sensível às notícias da Fed.

Para quem evita especulação, recomendamos operar euro através dos principais cruzamentos — são mais estáveis, embora seja necessário considerar o fator iene. Importante: os últimos dois dias da semana serão negociados com baixa liquidez devido à ausência de capital dos EUA. Isto abre espaço para movimentos especulativos; a abertura de segunda-feira pode deslocar zonas-chave para níveis mais favoráveis ao euro.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!