中國提出AI代幣期貨市場

ETH/USD

关键区间：1,950.00 - 2,100.00

买入: 2,100.00（在強烈的正面基本面下）；目标 2,250-2,400；止损 2,030.00

卖出: 1,900.00（在重新測試2,000點後的回調中）；目标 1,700-1,650；止损 1,970.00

截至2026年3月，中國每日代幣使用量已達140兆。中國專家主張推出代幣期貨，以便在AI技術與金融領域與美國競爭。

中國正在開發一個新的數位資產期貨市場。該國打算採取不同於美國交易所的方式：CME Group與ICE正準備推出以圖形處理器（GPU）使用權為基礎的期貨，其價值與AI運算能力租賃價格掛鉤。

• 美國透過晶片、GPU叢集、hyperscale cloud基礎設施，以及Nvidia、Microsoft、Google、Amazon和OpenAI等公司，主導著AI產業鏈的上游。受先進半導體出口管制限制的中國，被迫尋找另一個金融與技術標準化的切入點。這個切入點可能不是「硬體」，而是AI服務的消費單位。
• 需要明確區分概念：這裡所指的並非傳統意義上的加密貨幣代幣，也不是區塊鏈專案的utility token，更不是AI crypto領域的投機性代幣。
• 上海期貨交易所目前正處於開發所謂AI代幣期貨合約的早期階段。AI代幣被定義為AI模型處理的最小資訊單位。作為運算資源消耗的衡量標準，這些代幣扮演著為AI模型提供動力的「數位燃料」或「原材料」角色，並將被用於AI服務的定價。
• 去年12月，中國官方商品指數編製機構發布了一系列追蹤全國運算能力的指數，這些指數可作為相關期貨合約的基準參考。

提醒一下：

目前這仍僅是Shanghai Futures Exchange的一項潛在計畫；官方網站確認其為受CSRC監管的交易所，但尚未公開發布有關AI-token futures上市的正式公告。目前尚不清楚AI代幣僅作為「資訊消費」單位，還是將成為可用於投機與避險的完整加密代幣。同時，也尚不清楚交易所何時會向監管機構申請推出代幣期貨的批准。

AI代幣期貨將創造一種新的資產類別。

• AI代幣期貨是一種將運算負載轉化為可交易風險的嘗試。建立AI大規模使用的價格基準，未必需要擁有最先進的GPU。
• 如果交易所能夠標準化代幣、計算方法、模型品質、latency、inference類別以及結算價格，那麼它將獲得一項工具，而整個AI生產成本曲線都可能圍繞該工具形成。
• 期貨將使企業能夠對沖未來的AI成本。例如，若某家公司正在開發基於AI代理（AI agents）的產品，並預期六個月後運算負載將大幅增加，便可提前鎖定部分未來成本。在GPU短缺、需求激增、電價上漲、資料儲存監管要求提高或外國晶片獲取受限的環境下，這一點尤為重要。
• 對AI企業而言，這樣的市場還可成為需求預測工具。期貨曲線將反映市場參與者對未來運算成本的預期。Contango可能意味著運算能力短缺以及未來負載增長預期；而Backwardation曲線則可能反映當前需求過熱或供應端的暫時性衝擊。

那麼結果是什麼？

從政治層面來看，這是邁向數位主權的一步。對數位經濟而言，AI代幣可能如同石油期貨之於能源產業、電力期貨之於電力系統，以及運價指數之於全球物流一樣重要。對交易員而言，關鍵問題不在於「AI主題是否有吸引力」，而在於是否會出現一種新的高流動性基礎資產，使市場能夠對沖運算成本、評估AI基礎設施需求，並構建跨市場交易策略。

所以要理性行事，不要白白冒險。

祝大家都能獲利！