چین بازار قراردادهای آتی برای توکن‌های AI را پیشنهاد می‌کند

ETH/USD

منطقه کلیدی: 1,950.00 - 2,100.00

خرید: 2,100.00 (بر اساس یک پایه مثبت قوی); هدف 2,250-2,400; حد ضرر 2,030.00

فروش: 1,900.00 (در بازگشت پس از آزمایش مجدد 2000); هدف 1,700-1,650; حد ضرر 1,970.00

استفاده روزانه از توکن‌ها در چین تا مارس 2026 به 140 تریلیون رسید. کارشناسان چینی بر راه‌اندازی قراردادهای آتی توکن‌ها اصرار دارند تا در حوزه فناوری‌های AI و امور مالی با ایالات متحده رقابت کنند.

چین در حال توسعه یک بازار جدید قراردادهای آتی برای دارایی‌های دیجیتال است. این کشور قصد دارد رویکردی متفاوت از بورس‌های آمریکایی اتخاذ کند: CME Group و ICE در حال آماده‌سازی برای راه‌اندازی قراردادهای آتی بر مبنای استفاده از واحدهای پردازش گرافیکی (GPU) هستند که ارزش آن‌ها به هزینه اجاره توان محاسباتی برای AI وابسته است.

• ایالات متحده از طریق تراشه‌ها، خوشه‌های GPU، زیرساخت hyperscale cloud و شرکت‌هایی مانند Nvidia، Microsoft، Google، Amazon و OpenAI بر لایه بالایی زنجیره AI تسلط دارد. چین که با محدودیت‌های صادراتی در زمینه نیمه‌هادی‌های پیشرفته مواجه است، ناچار به یافتن نقطه دیگری برای استانداردسازی مالی و فناوری است. این نقطه ممکن است نه «سخت‌افزار»، بلکه واحد مصرف خدمات AI باشد.
• تمایز میان مفاهیم اهمیت دارد: منظور در اینجا توکن‌های رمزارزی به معنای متداول، utility tokenهای پروژه‌های بلاک‌چینی یا سکه‌های سفته‌بازانه بخش AI crypto نیست.
• بورس شانگهای در مراحل اولیه توسعه قراردادهای آتی برای آنچه AI token نامیده می‌شود قرار دارد؛ یعنی حداقل واحد اطلاعاتی که توسط مدل‌های AI پردازش می‌شود. این توکن‌ها که معیاری برای مصرف منابع محاسباتی هستند، نقش «سوخت دیجیتال» یا «ماده خام» تغذیه‌کننده مدل‌های AI را ایفا کرده و برای قیمت‌گذاری خدمات AI مورد استفاده قرار خواهند گرفت.
• در ماه دسامبر، شرکت رسمی چینی فعال در حوزه شاخص‌های کالا، مجموعه‌ای از شاخص‌ها را منتشر کرد که ظرفیت محاسباتی کشور را رصد می‌کنند و می‌توانند به عنوان مبنای قراردادهای آتی مورد استفاده قرار گیرند.

یادآوری می‌کنیم:

در حال حاضر، این تنها یک پروژه بالقوه از سوی Shanghai Futures Exchange است؛ وب‌سایت رسمی، وضعیت آن را به عنوان یک بورس تحت نظارت CSRC تأیید می‌کند، اما هیچ اعلامیه رسمی مستقلی درباره راه‌اندازی AI-token futures در دسترس عموم وجود ندارد. هنوز مشخص نیست که AI tokenها صرفاً به عنوان واحدهای «مصرف اطلاعات» پیشنهاد می‌شوند یا به توکن‌های رمزارزی کامل برای سفته‌بازی و پوشش ریسک تبدیل خواهند شد. همچنین مشخص نیست که بورس چه زمانی برای انتشار قراردادهای آتی توکن از نهادهای ناظر مجوز درخواست خواهد کرد.

قراردادهای آتی AI token یک طبقه دارایی جدید ایجاد خواهند کرد.

• قرارداد آتی AI token تلاشی برای تبدیل بار محاسباتی به یک ریسک قابل معامله است. برای ایجاد یک معیار قیمتی برای استفاده گسترده از AI، لزوماً نیازی به مالکیت بهترین GPUها نیست.
• اگر بورس بتواند توکن، روش محاسبه، کیفیت مدل‌ها، latency، کلاس inference و قیمت تسویه را استاندارد کند، ابزاری به دست خواهد آورد که کل منحنی هزینه تولید AI می‌تواند حول آن شکل بگیرد.
• قراردادهای آتی به شرکت‌ها امکان می‌دهند هزینه‌های آتی AI خود را پوشش ریسک کنند. به عنوان مثال، اگر شرکتی محصولی مبتنی بر AI agentها توسعه دهد و انتظار افزایش شدید بار کاری طی شش ماه آینده را داشته باشد، می‌تواند بخشی از هزینه‌های آینده خود را تثبیت کند. این موضوع به‌ویژه در محیطی اهمیت دارد که هزینه inference ممکن است به دلیل کمبود GPU، جهش تقاضا، افزایش قیمت برق، الزامات نظارتی ذخیره‌سازی داده‌ها یا محدودیت دسترسی به تراشه‌های خارجی افزایش یابد.
• برای شرکت‌های AI، چنین بازاری می‌تواند به کانالی برای پیش‌بینی تقاضا تبدیل شود. منحنی قراردادهای آتی، انتظارات مشارکت‌کنندگان را درباره هزینه آینده محاسبات نشان خواهد داد. Contango می‌تواند نشانه کمبود ظرفیت و انتظار افزایش بار کاری باشد. منحنی Backwardation نیز می‌تواند از داغ شدن بیش از حد تقاضای فعلی یا یک شوک موقت در عرضه خبر دهد.

و در نتیجه چه حاصل می‌شود؟

از منظر سیاسی، این گامی به سوی حاکمیت دیجیتال است. AI tokenها می‌توانند برای اقتصاد دیجیتال همان نقشی را ایفا کنند که قراردادهای آتی نفت برای بخش انرژی، قراردادهای آتی برق برای سیستم‌های انرژی و شاخص‌های حمل‌ونقل دریایی برای لجستیک جهانی ایفا کرده‌اند. برای معامله‌گران، پرسش اصلی این نیست که «آیا موضوع AI جذاب است یا نه»، بلکه این است که آیا یک دارایی پایه جدید و نقدشونده ایجاد خواهد شد که از طریق آن بتوان هزینه‌های محاسباتی را پوشش ریسک کرد، تقاضا برای زیرساخت‌های AI را ارزیابی نمود و استراتژی‌های بین‌بازاری ساخت.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!