Риск шорт-сквиза пугает спекулянтов

BTC/USD

Ключевая зона: 73,500 - 76,500

Покупка: 76,500 (на уверенном пробое 75,000); цель 78,500-80,000; StopLoss 75,500

Продажа: 71,500 (на сильном негативном фундаментальном фоне); цель 67,500; StopLoss 72,500

Возврат Bitcoin выше уровня $75000 сопровождается ростом глобального скепсиса: маржинальные трейдеры сомневаются в продолжении ценового ралли. И это не просто информационная манипуляция: сочетание on-chain данных, статистики деривативов и макрофакторов формирует классическую предпосылку для short squeeze.

Напомним:

Short squeeze — это не просто рост цены. Это цепная рыночная реакция:

• участники открывают короткие позиции с использованием кредитного плеча;
• цена начинает расти против этих позиций;
• срабатывают уровни ликвидации;
• биржи принудительно закрывают позиции — объёмы покупок увеличиваются;
• покупки толкают цену выше — к следующим уровням ликвидации.

В криптовалютах этот процесс усиливается за счёт:

• высокой доли маржинальной торговли;
• агрессивного кредитного плеча (до 50–1000x);
• фрагментированной ликвидности;
• доминирования розничных участников.

Результат: ускоренный рост, не напрямую связанный с фундаментальными факторами.

В текущем цикле крипторынок характеризуется притоком капитала через ETF, участием нового уровня маркет-мейкеров и более глубокой ликвидностью. Это означает, что крупные игроки будут накапливать позиции для последующей продажи.

На данный момент:

• Funding rates по бессрочным фьючерсам остаются в отрицательной зоне около 46 дней подряд. Это один из самых продолжительных периодов медвежьих настроений в истории деривативов, сопоставимый лишь с последствиями краха биржи FTX в конце 2022 года.
• Сформировался заметный разрыв между положительной динамикой спотовых цен и пессимистичным позиционированием на фьючерсном рынке. Такие дивергенции часто приводят к масштабным ликвидациям.
• Если цены продолжат расти, держатели коротких позиций начнут нести убытки и будут вынуждены массово закрывать их — рынок входит в классический short squeeze. Чем дольше сохраняется давление, тем сильнее может быть ценовой импульс.

Несмотря на скепсис трейдеров, ведущая криптовалюта выросла примерно на 11% от локальных минимумов апреля. Рынок поддерживается рядом фундаментальных факторов:

• Приток капитала: спотовые Bitcoin ETF в США всё чаще демонстрируют положительный чистый приток;
• Активность крупных игроков: компания Strategy Майкла Сэйлора приобрела Bitcoin на сумму $2.6 billion за последние две недели — эти сделки значительно усилили рынок;
• Инициативы Wall Street: брокерская компания Charles Schwab объявила о запуске спотовой торговли криптовалютами, позволяя выделять до 8.8% портфеля в цифровое золото. Morgan Stanley стал первым крупным банком с собственным биржевым фондом на базе ведущей криптовалюты.

И каков итог?

Избыточный поток позитивных новостей делает короткие позиции уязвимыми. Любой из перечисленных триггеров может спровоцировать всплеск волатильности и капитуляцию медведей.

Пробой выше $76000 может направить BTC к $85000 — такое движение способно «смыть» многих трейдеров.

Медведи всё ещё сохраняют шансы на прибыль, если восходящий тренд замедлится. В настоящее время участники рынка опционов готовы платить высокие премии за защиту от снижения: открытый интерес сосредоточен вокруг put-контрактов со страйками $60000 и $50000.

При дальнейшем росте ведущая криптовалюта может столкнуться с сильным сопротивлением. Опционные дилеры, использующие рыночно-нейтральные стратегии, продают актив при росте цены, а их крупнейшие позиции сосредоточены в районе $80000.

На данный момент Bitcoin торгуется в районе $75 500 — примерно на 40% ниже исторического максимума около $126000.

В условиях риска short squeeze вход в рынок на основе спекулятивной информации недопустим: фраза «рынок перегружен шортами» не является сигналом для открытия позиций. Необходимо подтверждение импульса и реакция цены на уровни.

Необходимо отслеживать ликвидность, а не новости, и желательно понимать, где (хотя бы приблизительно!) находятся объёмы, которые будут вынужденно закрываться в случае short squeeze.

Рынок готов к short squeeze, но всё ещё тестирует, где ликвидность слабее — выше или ниже текущей цены.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Прибыли всем!