Деньги устали от геополитики

GBP/JPY

Ключевая зона: 215.00 - 216.00

Buy: 216.50 (на сильном позитивном фундаменте); цель 218.50; StopLoss 216.00

Sell: 216.00 (после ретеста зоны 217) ; цель 214.50-213.50; StopLoss 216.50

Европейские валюты уверенно восстанавливают утраченные в марте позиции; S&P 500 и британский фунт уже торгуются выше, чем до конфликта на Ближнем Востоке. Американский доллар уже не в состоянии использовать своё преимущество актива-убежища.

Больше всех в завершении конфликта старается заинтересованный в росте фондовых индексов Трамп: то заявляет, что ему звонили из Ирана, и тот хочет заключить сделку. То утверждает, что правильные люди в Тегеране не прочь вернуться за стол переговоров. Титанические усилия для урегулирования разногласий предпринимает Пакистан.

Готов предложить свою помощь для достижения мира на Ближнем Востоке Китай. Да и сам Иран отмечает, что по различным аспектам был достигнут компромисс с США.

Инвесторы ловят даже потенциально хорошие новости с Ближнего Востока и игнорируют негатив.

• Американский рынок акций вернулся к довоенным уровням на ожиданиях сильного сезона отчётности компаний за первый квартал и заниженных фундаментальных оценок. Трейдеры стараются не замечать и высокие ставки ФРС, и угрозы стагфляции.
• Даже нефть не выросла так, как могла бы на фоне новостей о провале переговоров США и Ирана: Brent торгуется всего на $30 за баррель выше, чем до конфликта на Ближнем Востоке.
• По прогнозам Уолл-стрит, в 1 квартале прибыль на акцию компаний S&P 500 вырастет на 12.5%, что будет шестым подряд кварталом двузначного роста. При этом количество эмитентов с оптимистичными прогнозами обещает вырасти до максимума с 2021.
• Доходность казначейских облигаций на 35–40 б. п. больше, а трейдеры практически утратили надежды, что Федрезерв будет снижать ставки в 2026. Условия гораздо хуже, чем в конце февраля, но расти S&P 500 это не мешает.
• Несмотря на то, что ставки ФРС высоки по историческим меркам, из-за ускорения инфляции реальная доходность казначейских облигаций США не так уж высока, что не позволяет говорить о чрезмерно жёсткой монетарной политике.

Уверенно себя чувствуют европейские валюты. Фунт вернулся к довоенным уровням, швейцарский франк и шведская крона очень близки к этому. Норвежская крона и вовсе готова обновить максимумы с июня 2022. Однако рост цен на энергоносители отклонил прогноз ЕЦБ от базового сценария

Вчера глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что рост цен на энергоносители внес существенные коррективы в прогноз ЕЦБ, и базовый сценарий придется корректировать.Тем не менее, текущая ситуация пока не достигла той критической точки, которая бы однозначно указывала на необходимость повышения процентных ставок. Это заявление отражает сложность оценки экономических последствий геополитического кризиса.

Очевидно, что ЕЦБ обдумывает необходимые меры: инфляция в Европе уже значительно превысила целевой показатель в 2%.

Участники рынка считают, что повышение европейских процентных ставок – лишь вопрос времени. Но пока крупные игроки не прогнозируют повышения ставок на следующем заседании 29-30 апреля. Трейдеры делают ставки на два повышения процентных пунктов на 0,25% в этом году, с вероятностью третьего около 30%.

Рынки больше верят в деэскалацию конфликта, чем в нарушение режима прекращения огня и новые бомбардировки в регионе. Тем более, что блокировка США Ормузского пролива – это уже снижение агрессивности конфликта, в сравнении с активными военными действиями.

Несмотря на неопределённость, надежды на мир на Ближнем Востоке растут, что позволяет спекулянтам, нарастившим нетто-лонги по доллару США до максимумов за 14 месяцев, сворачивать их. Избавление от гринбэка идёт полным ходом, что прибавляет импульс покупкам EUR и GBP, в том числе и в кросс-активах. Например, иена остаётся уязвимой, а пара GBP/JPY устремляется к 18-летним максимумам. Техническая картина постепенно становится более стабильной.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!