Новый фронт технологической войны

NQ100

Ключевая зона: 28,500 -29,500

Покупка: 29,700 (при сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 31,500-32,500; StopLoss 29,000

Продажа: 28,500 (при откате после повторного тестирования уровня 29,000); цель 27,000-26,500; StopLoss 29,200

Конфликт между США и Китаем вступает в принципиально новую фазу. Дональд Трамп готов ввести санкции против китайских разработчиков искусственного интеллекта, если расследование подтвердит использование американской интеллектуальной собственности при создании китайских моделей.

На протяжении последних нескольких лет Вашингтон ограничивал доступ Пекина к передовым полупроводникам, литографическому оборудованию и ускорителям Nvidia. Теперь же давление начинает смещаться непосредственно на сами модели искусственного интеллекта.

Напомним:

Дистилляция — это метод обучения искусственного интеллекта, при котором более простая модель создаётся на основе уже существующей, более сложной. В прошлом месяце компания Anthropic направила письмо в Сенат США, заявив, что китайские компании совершили крупнейшую в истории «кражу интеллектуальной собственности».

Основные обвинения были выдвинуты против компании Moonshot AI — разработчика модели Kimi K3, которая, по утверждению американской стороны, могла использовать скрытую технологию дистилляции моделей с применением систем Anthropic и OpenAI. Эта модель обходится дороже большинства других китайских разработок, однако её стоимость всё ещё составляет лишь половину стоимости Claude Opus и GPT-5.5.

Речь идёт не просто о дипломатическом конфликте. На наших глазах формируется новая архитектура мирового рынка искусственного интеллекта, где ограничения могут распространяться уже не только на аппаратное обеспечение, но и на сами алгоритмы.

Ранее политика США была сосредоточена на ограничении вычислительных возможностей Китая. Запреты на экспорт ускорителей Nvidia, ограничения на поставки оборудования ASML и санкции против производителей микросхем должны были замедлить развитие китайского искусственного интеллекта.

Однако эта стратегия не принесла ожидаемых результатов.

После появления DeepSeek рынок убедился, что конкурентоспособные языковые модели можно создавать при значительно меньших затратах, чем их американские аналоги. По сути, США пытаются сформировать новый класс экспортного контроля, который будет распространяться уже не на физические технологии, а на результаты работы крупнейших мировых лабораторий искусственного интеллекта.

Возможные меры включают:

• запрет на сотрудничество американских компаний с китайскими разработчиками искусственного интеллекта;
• ограничение доступа к американским облачным платформам;
• запрет на лицензирование программного обеспечения;
• ограничения для американских инвесторов;
• расширение экспортного контроля на программные технологии.

Такой сценарий станет началом нового этапа технологической фрагментации мировой экономики. Формируются две независимые экосистемы.

• Американская экосистема строится вокруг OpenAI, Anthropic, Google, Microsoft, Nvidia и западных облачных платформ.
• Китайская экосистема формируется вокруг Alibaba, Tencent, Baidu, Huawei, Moonshot AI и других национальных разработчиков.

Каждый новый пакет ограничений ускоряет этот процесс. Если санкции будут сдерживать развитие китайских компаний, потенциальный рынок сбыта оборудования также может сократиться. Это приведёт к росту долгосрочных издержек, снижению эффективности глобальной конкуренции и увеличению геополитической премии за риск во всём технологическом секторе.

Что это означает на практике?

Для трейдеров это означает появление нового структурного рыночного драйвера.

В краткосрочной перспективе это, вероятнее всего, приведёт к росту волатильности в технологическом секторе. Наиболее чувствительными активами остаются акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, полупроводниками, облачной инфраструктурой и центрами обработки данных.

Особое внимание следует уделять динамике индекса Nasdaq 100, акций Nvidia, AMD, Broadcom, Microsoft, Alphabet, а также крупнейших китайских технологических компаний.

Среднесрочная перспектива выглядит значительно интереснее.

Если санкции продолжат расширяться, инвесторам придётся закладывать в стоимость технологических компаний новый постоянный фактор риска. В этом случае ключевым фактором оценки станет уже не только скорость развития искусственного интеллекта, но и способность каждой экосистемы функционировать автономно, без доступа к технологиям конкурирующей стороны.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!