Como as Monopolias Entram em Guerra: Nvidia contra Google

SP500

Zona-chave: 6,750 - 6,850

Compra: 6,850 (com fundamentos positivos sólidos); alvo 7,000-7,050; StopLoss 6,800

Venda: 6,700(com quebra segura do nível 6.750); alvo 6,550-6,500; StopLoss 6,750

Qualquer monopólio num mercado aberto, em determinado momento, começa a enfraquecer. Algumas dezenas das maiores empresas mundiais continuam a travar guerra entre si. E isso é positivo.

No último relatório impressionante da Nvidia, os céticos já encontraram sinais de futuros problemas, e o principal deles é a queda da margem de negócio devido ao aumento da concorrência. O líder do mercado de microchips já recebeu o primeiro grande impacto na guerra por quota de mercado: uma empresa que também é monopolista (no mercado das redes sociais) pretende arrendar tensor processing units (TPU) da Google.

A Alphabet desenvolve processadores optimizados para IA e machine learning desde 2015 e, até agora, utilizava-os exclusivamente no Google Cloud. Agora, a empresa propõe não apenas alugar capacidade computacional, mas também vender os seus próprios chips. O objetivo é recuperar pelo menos 10% da quota de mercado da Nvidia.

Ainda não é uma compra, mas o mercado interpreta a situação como um cenário altamente provável, como demonstra a reação das ações da Alphabet e a queda de Nvidia/AMD após as notícias das negociações. Este já é um acontecimento que afeta o estatuto da Nvidia e reformula o mercado de hardware de IA. Em paralelo, a Meta já possui um grande contrato de cloud com o Google Cloud, no valor de cerca de 10 mil milhões de dólares ao longo de seis anos, focado especificamente em infraestrutura de IA.

A Alphabet desenvolve processadores optimizados para IA e machine learning desde 2015 e até agora utilizava-os apenas no Google Cloud. Agora, a empresa pretende não só alugar a capacidade computacional, mas também vender os chips. O objetivo é conquistar pelo menos 10% do mercado da Nvidia.

Porque é que a Meta se afasta da hegemonia da Nvidia

• Diversificação de riscos
• Sobreaquecimento do mercado de chips de IA, escassez de H100/Blackwell, riscos políticos (restrições de exportação, etc.)
• Transferir parte das cargas para TPU reduz a dependência de um único fornecedor e diminui o risco de fornecimento
• Redução do custo de propriedade
• Para clusters gigantes de LLM operados por hyperscalers, as TPU podem ser mais baratas por ciclo de treino do que as GPU topo de gama, especialmente com integração profunda na infraestrutura Google

Na prática, a Meta escolhe uma abordagem híbrida: Nvidia (e os seus próprios ASIC) + Google TPU. Se a Meta se tornar um cliente âncora, o Google Cloud ganha o argumento: “o nosso hardware não é inferior ao da Nvidia, mas está ligado de forma nativa à cloud”.

O acordo Meta–Google insere-se num movimento mais amplo: OpenAI, Apple, Safe Superintelligence, Cohere e outros já utilizam ou testam TPU como alternativa à Nvidia.

Neste momento, a Nvidia foi até obrigada a sublinhar publicamente a sua liderança tecnológica e compatibilidade com a maioria dos modelos de IA, para acalmar o mercado. Isto sinaliza que a era de quase-monopólio nos aceleradores de IA está a chegar ao fim: grandes clientes começam a construir clusters multivendedor e estão dispostos a mover cargas críticas para chips alternativos.

Para o mercado de IA como um todo, isto é um passo para uma infraestrutura mais competitiva, mais barata e diversificada. Por agora, a subida das ações da Alphabet não compensa a queda de NVDA e AMD.

De facto, não há notícias globais negativas, mas o mercado esvazia ligeiramente apenas devido à competição interna.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!