La Guerra de los Monopolios: Nvidia contra Google

SP500

Zona clave: 6,750 - 6,850

Compra: 6,850 (sobre una base fundamental muy positiva); objetivo 7,000-7,050; StopLoss 6,800

Venta: 6,700 (tras superar con solidez el nivel de 6750); objetivo 6,550-6,500; StopLoss 6,750

Cualquier monopolio en un mercado abierto tarde o temprano comienza a debilitarse. Varias decenas de las mayores empresas del mundo siguen compitiendo entre sí. Y esto es algo positivo.

En el último espectacular informe de Nvidia, los escépticos ya han identificado señales de futuros problemas, y la principal es la caída de los márgenes del negocio debido al aumento de la competencia. El líder del mercado de microchips ya ha recibido el primer gran golpe en la batalla por la cuota de mercado: una empresa que también es monopolista (en el mercado de redes sociales) tiene intención de alquilar tensor processing units (TPU) a Google.

Alphabet desarrolla procesadores optimizados para IA y machine learning desde 2015 y hasta ahora los utilizaba exclusivamente en Google Cloud. Ahora la compañía propone no solo alquilar capacidad computacional, sino también vender los propios chips. El objetivo es recuperar al menos un 10% de la cuota de mercado de Nvidia.

Aún no es una compra, pero el mercado interpreta la situación como un escenario altamente probable, como lo demuestra la reacción de las acciones de Alphabet y la caída de Nvidia/AMD tras las noticias sobre las negociaciones. Esto ya es un acontecimiento que golpea el estatus de Nvidia y reconfigura el mercado del hardware de IA. Paralelamente, Meta ya mantiene un importante contrato de cloud con Google Cloud valorado en unos 10.000 millones de dólares durante seis años, centrado específicamente en infraestructura de IA.

Alphabet desarrolla procesadores optimizados para IA y machine learning desde 2015 y hasta ahora solo los utilizaba dentro de Google Cloud. Ahora la compañía pretende no solo alquilar capacidad, sino también vender los chips. El objetivo es conquistar al menos el 10% del mercado de Nvidia.

Por qué Meta se aleja de la hegemonía de Nvidia

• Diversificación de riesgos
• Sobrecalentamiento del mercado de chips de IA, escasez de H100/Blackwell, riesgos políticos (restricciones de exportación, etc.)
• Trasladar parte de las cargas a TPU reduce la dependencia de un proveedor único y disminuye el riesgo de suministro
• Reducción del coste de propiedad
• Para los gigantescos clusters LLM de los hyperscalers, las TPU pueden resultar más baratas por ciclo de entrenamiento que las GPU de gama alta, especialmente si están profundamente integradas en la infraestructura de Google

En esencia, Meta adopta un enfoque híbrido: Nvidia (y sus propios ASIC) + Google TPU. Si Meta se convierte en cliente ancla, Google Cloud gana el argumento: “nuestro hardware no es inferior al de Nvidia, pero está integrado de forma nativa en la nube”.

El acuerdo Meta–Google encaja en una tendencia más amplia: OpenAI, Apple, Safe Superintelligence, Cohere y otros ya utilizan o prueban TPU como alternativa a Nvidia.

En este momento, Nvidia incluso se vio obligada a subrayar públicamente su liderazgo tecnológico y compatibilidad con la mayoría de los modelos de IA, para frenar el pánico del mercado. Esto señala que la era del monopolio casi total en aceleradores de IA está llegando a su fin: los grandes clientes están empezando a construir clusters multivendedor y están preparados para trasladar cargas críticas a chips alternativos.

Para el mercado de IA en general, esto supone un paso hacia una infraestructura más competitiva, más barata y más diversificada. Por ahora, el aumento en Alphabet no logra compensar la caída de NVDA y AMD.

De hecho, no existen noticias globales negativas, pero el mercado igualmente se desinfla ligeramente debido únicamente a la competencia interna.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!