O ouro procura novos alvos: ainda não é hora de vender

XAU/USD

Zona-chave: 4,150.00 - 4,250.00

Compra: 4,300.00 (em forte quebra do nível 4.250); alvo 4,500-4,650; StopLoss 4,220.00

Venda: 4,100.00(em forte base negativa); alvo 3,950-3,850; StopLoss 4,180.00

Enquanto os mercados aguardam a decisão da Fed, vale a pena analisar os ativos cujo valor de investimento é muito mais relevante do que o impulso especulativo. O ouro apresentou um desempenho extraordinário — mais de 60% de valorização desde o início do ano. Esta dinâmica foi impulsionada pela incerteza geopolítica e económica, mas o principal fator foi a fraqueza do dólar norte-americano. A migração de capital para o ouro como proteção contra riscos coincide com a política dos principais bancos centrais que procuram diversificação e estabilidade.

O Conselho Mundial do Ouro (WGC) considera que, nas condições atuais, o cenário mais provável é o de crescimento dentro de um amplo intervalo de preços, embora não se excluam surpresas. Dependendo da evolução económica e geopolítica, o ouro pode seguir três trajetórias: moderadamente ascendente, fortemente ascendente ou descendente.

Cenário 1: Moderadamente otimista

Os participantes do mercado temem uma possível desaceleração económica, sobretudo nos EUA. A redução das expectativas em torno da IA e a queda dos lucros previstos podem pressionar os mercados acionistas.

Como resultado (segundo a teoria clássica), poderemos observar enfraquecimento do mercado laboral dos EUA, redução da atividade dos consumidores e uma desaceleração económica mais evidente.

A combinação de cortes adicionais nas taxas, enfraquecimento do dólar e risco geopolítico acrescido pode elevar o preço do ouro entre 5% e 15% nos próximos 4–6 meses.

Cenário 2: Extremamente otimista

Existe também uma possibilidade mais extrema: tensões geopolíticas crescentes, guerras comerciais e conflitos regionais podem abalar a confiança global e aumentar a aversão ao risco. As empresas reduzirão investimentos, os consumidores cortarão despesas e a Fed poderá atuar de forma mais agressiva — diminuindo a rendibilidade de longo prazo e impulsionando a procura por ativos de refúgio, como o ouro.

Neste caso, o preço pode subir 15–30% em 2026, sobretudo devido ao forte aumento da procura dos ETFs de ouro.

Cenário 3: Negativo

Este cenário assume o sucesso da política fiscal e económica de Trump, levando a um maior otimismo económico e a um aumento da inflação. Isso pode obrigar a Fed a travar o ciclo de cortes ou até a subir as taxas — algo que Trump provavelmente não permitirá.

O fortalecimento do dólar aumentará o risco nos mercados e reduzirá a atratividade do ouro.

Os investidores transferirão capital para ativos com maior rentabilidade, o que provocará saídas dos ETFs de ouro. Nestas condições, o preço do ouro no mercado spot pode cair 5–20% ao longo de 6–9 meses.

A procura dos bancos centrais continua a ser o principal fator de suporte ao ouro. Contudo, existe um risco associado à utilização do ouro como garantia para empréstimos globais — como na Índia. Numa crise, liquidações forçadas de empréstimos garantidos por ouro podem aumentar a oferta e pressionar os preços, embora a reação global leve 2–3 meses a surgir.

Assim, o quadro atual dos preços do ouro é enganador — ainda não existem fatores globais negativos significativos.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!