El oro busca nuevos objetivos: todavía no es momento de vender

XAU/USD

Zona clave: 4,150.00-4,250.00

Compra: 4,300.00(en una ruptura segura del nivel 4,250); objetivo 4,500-4,650; StopLoss 4,220.00

Venta: 4,100.00(sobre una base fundamental muy negativa); objetivo 3,950-3,850; StopLoss 4,180.00

Mientras los mercados esperan el veredicto de la Reserva Federal, conviene analizar los activos cuyo valor de inversión es mucho más importante que su componente especulativa. El oro ha mostrado un rendimiento extraordinario —más de un 60% de subida desde comienzos del año—. Esta dinámica se debe a la incertidumbre geopolítica y económica, pero el factor principal ha sido la debilidad del dólar estadounidense. La huida de capital hacia el oro como refugio coincide con la estrategia de los principales bancos centrales que buscan diversificación y estabilidad.

El Consejo Mundial del Oro (WGC) considera que, en las condiciones actuales, el escenario más probable es el de crecimiento dentro de un amplio rango de precios, aunque no se descartan sorpresas. Según la evolución económica y geopolítica, el oro podría seguir tres trayectorias: moderadamente alcista, fuertemente alcista o bajista.

Escenario 1: Moderadamente optimista

Los participantes del mercado están preocupados por una posible desaceleración económica, especialmente en Estados Unidos. La caída de las expectativas en torno a la IA y de los beneficios empresariales podría presionar a los mercados bursátiles.

Esto podría conducir (según la teoría clásica) a un debilitamiento del mercado laboral estadounidense, menor actividad del consumidor y una desaceleración económica más evidente.

La combinación de más recortes de tipos, un dólar más débil y mayores riesgos geopolíticos podría impulsar el precio del oro entre un 5% y un 15% en los próximos 4–6 meses.

Escenario 2: Extremadamente optimista

Existe un escenario más extremo: el aumento de tensiones geopolíticas, las guerras comerciales y los conflictos regionales pueden minar la confianza global y aumentar la aversión al riesgo. Las empresas reducirían la inversión; los consumidores, el gasto; y la Fed podría actuar con mayor agresividad, reduciendo el rendimiento a largo plazo y empujando a los inversores hacia activos refugio como el oro.

En tal caso, los precios podrían subir entre un 15% y un 30% en 2026, especialmente por la mayor demanda de los ETF de oro.

Escenario 3: Negativo

Este escenario supone el éxito de la política fiscal y económica de Trump, lo que impulsaría el optimismo económico y aumentaría la inflación. Esto podría obligar a la Fed a frenar los recortes o incluso a subir los tipos, aunque Trump probablemente no lo permita.

El fortalecimiento del dólar aumentaría el riesgo en todos los mercados y reduciría el atractivo del oro.

Los inversores trasladarían capital hacia activos más rentables, provocando salidas de los ETF de oro. En estas condiciones, el precio del oro al contado podría caer entre un 5% y un 20% en los siguientes 6–9 meses.

La demanda de los bancos centrales sigue siendo el principal factor de apoyo al oro. Sin embargo, existe un riesgo asociado al uso del oro como garantía para créditos globales —como en India—. En caso de crisis, las liquidaciones forzadas aumentarían la oferta y presionarían los precios, aunque la reacción global tardaría de 2 a 3 meses en manifestarse.

Así, la imagen actual del precio del oro es engañosa: por ahora no existen factores globales negativos de peso.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!