Pound Melemah, Namun Masih Bertahan

FTSE 100

Zona kunci: 9,450 -9,550

Buy: 9,550 (pada fondasi positif yang kuat); target 9,700-9,750; StopLoss 9,480

Sell: 9,400 (pada kemunduran setelah pengujian ulang level 9.500); target 9,250; StopLoss 9,450

Setelah jeda yang panjang, Inggris merilis satu paket lengkap data inflasi, yang secara keseluruhan lebih lemah dari perkiraan — hal ini menambah tekanan pada semua aset yang terkait dengan GBP dan membuat saham Inggris bergerak berlawanan arah dengan pasar global. Pasar saham, yang diwakili oleh FTSE 100, hanya berjarak 1% dari rekor tertingginya dan kemungkinan akan memperbaruinya minggu ini.

Jadi:

• Indeks harga konsumen (CPI) untuk September tidak berubah, mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 3,8%, dibandingkan dengan ekspektasi percepatan ke 4,0%.
• Indeks harga konsumen inti melambat menjadi 3,5% y/y dari 3,6% pada Agustus dan 3,8% pada Juli.

Faktor utama ketidakstabilan pasar Inggris adalah harga produsen. Data ini tidak diterbitkan sejak Januari karena tinjauan ulang oleh badan statistik.

Hasil:

• Secara keseluruhan, dinamika meningkat, tetapi harga produsen inti masih di bawah perkiraan rata-rata.
• Harga pembelian produsen naik 0,7% y/y, sementara harga penjualan naik 3,4% y/y.

Kita melihat reaksi klasik pasar, ketika inflasi yang lebih lemah dari perkiraan memicu penilaian ulang terhadap prospek kebijakan moneter.

Sebagai pengingat: FTSE 100 adalah indeks “blue chip” berbobot kapitalisasi pasar dari LSE (UKX).

Perusahaan-perusahaan besar Inggris masih lebih murah dibandingkan rekan-rekan Amerika berdasarkan rasio valuasi utama, sementara pengembalian kas (dividen + pembelian kembali saham) tetap tinggi. Strategi imbal hasil/pembelian kembali tetap menjadi dukungan yang terlihat hingga tahun 2026.

Karena pendapatan sebagian besar dinyatakan dalam mata uang asing, pelemahan pound Inggris biasanya meningkatkan laba dan sering kali juga tingkat indeks.

Percepatan kembali inflasi di Inggris (dan di AS, meskipun dengan efek sekunder) atau reli tajam GBP dapat menyebabkan penurunan rasio valuasi dan dampak konversi mata uang. Penguatan pound juga akan menekan laba yang dikonversi ke mata uang domestik, mengingat lebih dari 80% penjualan berasal dari luar negeri.

Saat ini, FTSE 100 naik 1,5% — indeks telah kembali ke atas 9500, level yang hanya ditutup di atasnya satu kali sebelumnya pada 8 Oktober. Pasar saham didukung oleh pelemahan pound, yang terkait dengan meningkatnya ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter. Sejak April, pound dengan cepat pulih dari level dukungan 1,3250 — sekarang jatuh di bawah area tersebut.

Selama inflasi terus menurun dan suku bunga Bank of England tetap di 4% dengan kecenderungan untuk melonggarkan, strategi “carry + FTSE dengan rasio rendah” tetap menarik dibandingkan rekan-rekan Amerika yang mahal. Untuk pertumbuhan, diperlukan perbaikan di China/sektor komoditas atau pelemahan pound; untuk penurunan — pengetatan suku bunga kembali, penurunan harga komoditas, atau penurunan dinamika GBP.

Jadi kita bertindak bijak dan menghindari risiko yang tidak perlu.

Profit untuk semua!