پژواک داووس: بازار جهانی در آستانه فروپاشی

BTC/USD

منطقه کلیدی:94,000 - 97,000

خرید: 97,500(بر اساس یک پایه مثبت قوی); هدف 100,000-102,500; حد ضرر96,500

فروش: 93,500 (در بازگشت پس از تست مجدد سطح 96000) ; هدف 90,000-85,500; حد ضرر94,500

رِی دالیو، بنیان‌گذار Bridgewater، در مجمع جهانی اقتصاد در داووس اعلام کرد که نظام پولی در حال فروپاشی است؛ زیرا توان دولت‌ها برای مدیریت بدهی و حفظ تعادل مالی کاهش یافته است.

دالیو که هیچ مرجعی را به رسمیت نمی‌شناسد، به‌صراحت از سقوط اعتماد میان ایالات متحده و بستانکاران اصلی آن سخن می‌گوید. نه سیاستمداران و نه سرمایه‌گذاران بزرگ دیگر اوراق خزانه و دارایی‌های فیات را امن تلقی نمی‌کنند. در همین حال، واشنگتن همچنان Treasuries منتشر می‌کند، اما اشتهای بین‌المللی برای جذب این عرضه به‌تدریج رو به افول است. دالیو این وضعیت را «حلقه ناراحتی متقابل» نامید.

به‌عنوان نمونه: تهدیدهای تعرفه‌ای جدید ترامپ علیه اتحادیه اروپا در بستر ادعاهای سرزمینی آمریکا درباره گرینلند، (به‌طور موقت!) با ابزارهای مالی و نه سیاسی متوقف شد.

به همین دلیل، طلا و ارزهای دیجیتال محبوب‌ترین دارایی‌های سال گذشته بودند و بانک‌های مرکزی در تلاش برای فاصله گرفتن از ارزهای فیات و بدهی‌های حاکمیتی هستند.

تنوع‌بخشی به ریسک وابستگی به دلار

دالیو معتقد است سرمایه‌گذاران در هر سطح سرمایه باید دارایی‌های خود را متنوع کنند و 5 تا 15 درصد طلا را در پرتفوی متعادل نگه دارند. سرمایه‌های بزرگ مدت‌هاست که از بیت‌کوین به‌عنوان جایگزین دیجیتال طلا استفاده می‌کنند و روش پوشش ریسک تغییر کرده است — سرمایه‌گذاران دیگر منتظر بحران بعدی نیستند و آن را فرآیندی الزامی می‌دانند.

با رشد بازار ETF و کاهش اسپردها، بیت‌کوین به ویژگی‌هایی نزدیک شده است که برای بانک‌های مرکزی قابل‌قبول است.

نهادهای پولی آماده ایجاد ذخایر رمزارزی هستند، اما ورود گسترده دارایی‌های دیجیتال به ذخایر رسمی هنوز بسیار محدود است: در اکثر کشورها قوانین و سازوکارهای مالی کامل برای این کار وجود ندارد.

مهم‌ترین سابقه، ابتکار بانک ملی جمهوری چک (ČNB) بود: رئیس آن به‌طور علنی از برنامه سرمایه‌گذاری بخشی از ذخایر (تا حدود 5%) در بیت‌کوین به‌عنوان راهی برای تنوع‌بخشی و کاهش وابستگی به دارایی‌های دلاری سخن گفت. طبق اطلاعات داخلی، این خریدهای آزمایشی انجام شده و تحلیل چندعاملی نتایج در حال انجام است.

در مارس 2025، در ایالات متحده طرحی برای ایجاد Strategic Bitcoin Reserve و «Digital Asset Stockpile» برای سایر دارایی‌های دیجیتال مطرح شد. این هنوز ورود کلاسیک به ذخایر رسمی نیست، اما نشانه‌ای قوی است که نهادهای دولتی آمریکا BTC را به‌عنوان بخشی از راهبرد مالی در نظر می‌گیرند.

علاوه بر این، در کشورهایی که تحت تحریم‌های مختلف هستند، رمزارزها مدت‌هاست برای دور زدن زیرساخت مالی دلار استفاده می‌شوند. نمونه آن استفاده از استیبل‌کوین‌هایی مانند Tether در پرداخت‌های فرامرزی است. تنها چند گام تا شناسایی رسمی این روند باقی مانده است.

و در نهایت؟

حتی یک تغییر کوچک به‌سوی دارایی‌های دیجیتال، از احتمال تمرکززدایی بلندمدت سلطه دلار خبر می‌دهد. اگر حتی چند بانک مرکزی بزرگ شروع به ذخیره واقعی بیت‌کوین یا سایر دارایی‌های دیجیتال کنند، این امر:

• تقاضای سیستماتیک برای Treasuries را کاهش می‌دهد،
• پرمیوم ریسک دلار را افزایش می‌دهد،
• سهم جایگزین‌ها در تسویه‌های بین‌دولتی را تقویت می‌کند.

افزایش مشارکت بازیگران دولتی می‌تواند:

• نقدشوندگی نهادی بازارهای کریپتو را افزایش دهد،
• نوسان بازارهای اسپات را به‌واسطه سفارش‌های بزرگ و «عمیق‌تر» کاهش دهد،
• به ظهور دارایی‌های ذخیره‌ای جدید فراتر از کوین‌های محبوب منجر شود.

اما مهم‌تر از همه، هر خرید واقعی از سوی بانک‌های مرکزی یک سیگنال صعودی قدرتمند است — نه سفته‌بازانه، بلکه نسبتاً پایدار. و اطلاعات بنیادی مرتبط باید حتماً به‌دقت رصد شود.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!