صدى دافوس: السوق العالمي على حافة الانهيار

BTC/USD

المنطقة الرئيسية:94,000 - 97,000

الشراء:97,500 (على أساس إيجابي قوي) ; الهدف100,000-102,500; ستوب لوس96,500

بيع:93,500 (على تراجع بعد إعادة اختبار مستوى 96,000) ; الهدف90,000-85,500; ستوب لوس94,500

في كلمته أمام المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، صرّح مؤسس Bridgewater، راي داليو، بأن النظام النقدي يتفكك، نتيجة تراجع قدرة الحكومات على إدارة الديون والحفاظ على التوازن المالي.

دون الاعتراف بأي سلطة، يعلن داليو صراحةً عن الانهيار المتزايد للثقة بين الولايات المتحدة وكبار دائنيها. ولم يعد كل من الساسة ورؤوس الأموال الكبرى يعتبرون سندات الخزانة والأوراق النقدية أصولًا آمنة. وفي الوقت نفسه، تواصل واشنطن إصدار سنداتها، بينما يتراجع تدريجيًا الطلب الدولي على استيعاب هذا المعروض. وسمّى داليو هذه الحالة «حلقة عدم الارتياح المتبادل».

كمثال: تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة على الاتحاد الأوروبي، في ظل المطالبات الإقليمية الأمريكية بشأن غرينلاند، تم إيقافها (مؤقتًا!) بوسائل مالية لا سياسية.

ولهذا السبب كانت المفضلات في العام الماضي هي الذهب والعملات المشفّرة، فيما تحاول البنوك المركزية الابتعاد عن العملات الورقية والديون السيادية.

تنويع مخاطر الاعتماد على الدولار

يعتقد داليو أن المستثمرين من أي حجم رأسمالي يجب أن ينوعوا أموالهم وأن يحتفظوا بنسبة 5–15% من الذهب ضمن محفظة متوازنة. وقد استخدم رأس المال الكبير منذ زمن طويل بيتكوين كبديل رقمي للذهب، كما تغيّرت طريقة التحوّط — إذ لم يعد المستثمرون ينتظرون الأزمة التالية، بل يعتبرون ذلك عملية إلزامية.

ومع نمو سوق صناديق ETF وتراجع الفروق السعرية، اقترب بيتكوين من خصائص يمكن أن تقبلها البنوك المركزية.

الهيئات النقدية مستعدة لتكوين احتياطيات مشفّرة، لكن الإدماج الواسع للأصول الرقمية في الاحتياطيات الرسمية لا يزال محدودًا للغاية، إذ تفتقر معظم الدول إلى القوانين والآليات المالية الكاملة لذلك.

أبرز سابقة كانت مبادرة البنك الوطني التشيكي (ČNB): حيث أعلن محافظه علنًا عن خطط لاستثمار جزء من الاحتياطيات (حتى ~5%) في بيتكوين كوسيلة للتنويع وتقليل الاعتماد على الأصول الدولارية. وهناك معلومات داخلية تفيد بأن هذه المشتريات التجريبية قد نُفذت بالفعل ويجري تحليل متعدد العوامل لنتائجها.

في مارس 2025، ظهر في الولايات المتحدة مشروع لإنشاء Strategic Bitcoin Reserve و«Digital Asset Stockpile» للأصول الرقمية الأخرى. وهذا لا يعد إدماجًا كلاسيكيًا في الاحتياطيات الرسمية بعد، لكنه إشارة قوية إلى أن المؤسسات الحكومية الأمريكية تنظر إلى BTC كعنصر من عناصر الاستراتيجية المالية.

وعلاوة على ذلك، في الدول الخاضعة لعقوبات مختلفة، تُستخدم العملات المشفّرة منذ فترة طويلة لتجاوز البنية التحتية المالية للدولار. ومن الأمثلة على ذلك استخدام العملات المستقرة مثل Tether في المدفوعات العابرة للحدود. ولم يتبقَّ سوى خطوات قليلة للاعتراف الرسمي بهذه العملية.

وما النتيجة؟

حتى التحول البسيط نحو الأصول المشفّرة يشير إلى احتمال لامركزية طويلة الأجل لهيمنة الدولار. وإذا بدأت حتى بعض البنوك المركزية الكبرى بالاحتفاظ فعليًا ببيتكوين أو أصول رقمية أخرى، فإن ذلك سيؤدي إلى:

• تقليص الطلب النظامي على سندات الخزانة،
• زيادة علاوة مخاطر الدولار،
• تعزيز حصة البدائل في التسويات بين الدول.

وقد تؤدي مشاركة الجهات الحكومية إلى:

• رفع السيولة المؤسسية لأسواق العملات المشفّرة،
• خفض التقلبات في الأسواق الفورية بفضل أوامر كبيرة أكثر «عمقًا»،
• ظهور أصول احتياطية جديدة خارج نطاق العملات الشائعة.

لكن الأهم أن أي استحواذ حقيقي من قبل البنوك المركزية يرسل إشارة صعود قوية، ليست مضاربية بل مستقرة نسبيًا. ويجب مراقبة المعلومات الأساسية المرتبطة بذلك بدقة.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!