Бюджет Великої Британії: звідки гроші?

GBP/USD

Ключова зона:1.3180- 1.3280

Buy: 1.3300 (на сильному позитивному фундаменті) ; ціль 1.3450-1.3500; StopLoss 1.3230

Sell: 1.3150 (після ретесту рівня 1.3250) ; ціль 1.2950; StopLoss 1.3230

Канцлер казначейства Рейчел Рівз представила провокаційний проєкт бюджету, спрямований на стабілізацію державних фінансів та одночасне посилення економічної підтримки. На тлі низької продуктивності економіки та зростаючого тиску на доходи домогосподарств уряд робить ставку на підвищення податків, а не на скорочення видатків.

Перша реакція ринку вже відбулася. Подивимося, чому дискусії виявилися такими агресивними.

У проєкті передбачено £26 млрд додаткових податкових надходжень завдяки жорсткішій податковій політиці та продовженню «прихованих податків» (fiscal drag).

Основні джерела наповнення бюджету (до 2030 року):

• Збереження рівня прибуткового податку до 2031 року — очікувані надходження близько £23 млрд у 2030/31.
• Обмеження пільг на пенсійні внески: суми понад £2K оподатковуються як роботодавцем, так і працівником (≈£4.7 млрд у 2029/30 та ≈£2.6 млрд у 2030/31).
• Додатковий податок на житлову нерухомість: будинки вартістю £2–2.5 млн — £2,500 на рік; понад £5 млн — £7,500 (≈£0.4 млрд на рік з 2028/29).
• Податки на капітальні доходи та багатство: підвищення ставок/правил для дивідендів, доходів від заощаджень і оренди, зміни щодо ISA та пенсійних пільг.
• Галузеві податки й збори, включаючи реформу оподаткування гемблінгу, туристичний збір в Англії, податок на приватну авіацію, акциз на електромобілі тощо.

Одночасно прогнозується суттєве зростання витрат (скасування ліміту на двох дітей у соціальних виплатах, пом’якшення реформ підтримки людей з інвалідністю, охолодження попиту на luxury-нерухомість, особливо у Лондоні). Чистий рівень фіскального посилення помірний, але структура податкової бази змінюється.

Підвищення мінімальної заробітної плати (NLW до £12.71 з 2026 року) збільшує витрати на працю для ритейлу, готельного бізнесу та малого підприємництва. Аналітики оцінюють бюджет як позитивний за сумою, але конфліктний і ненадійний за конструкцією податків.

Проєкт покращує стійкість боргової динаміки, але не вирішує проблему слабкого зростання економіки — а це критично для довгострокової траєкторії GBP.

Несанкціонований витік документа в ЗМІ до офіційного виступу Рівз спричинив нервову, але загалом позитивну реакцію: інвестори вирішили, що попри підвищення податків і слабкий ріст доходів, фіскальна дисципліна в проєкті є, а повторення краху міні-бюджету Ліз Трасс малоймовірне.

Проєкт дає BOE більше аргументів для зниження ставки вже на наступному засіданні, хоча за прогнозами інфляція стійко повернеться до цільового рівня лише у 2026 році. Політичний шум навколо звинувачень проти Рівз («обман виборців», можливе розслідування FCA) поки що не перетворився на валютну премію за ризик.

Фунт, найімовірніше, залишиться у верхній частині поточних діапазонів проти основних валют із м’яким висхідним імпульсом (найбільш ймовірна зона GBP/USD 1.33–1.37; потенційна корекція 1.3550–1.3600) за умови, що не виникне нового політичного шоку у зв’язці Рівз/Стармер і глобальний ризик-апетит збережеться.

Нагадаємо: остаточно бюджет Великої Британії ще не ухвалено — можливі зміни та компроміси. Точної дати голосування за Finance Bill 2025 поки немає; це може бути середина грудня 2025 року або січень 2026-го. Якщо виникне масштабний спротив чи додаткові поправки, ухвалення може зміститися на кінець 1 кварталу.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!