Японія та Європа: взаємовигідна дружба триває

Carry trade усе ще актуальний

GBP/JPY

Ключова зона 205.50- 206.50

Buy: 207.00 (на впевненому пробитті рівня 206.50); ціль 208.50; StopLoss 206.30

Sell: 205.00 (на сильному негативному фундаменті) ; ціль 203.50; StopLoss 205.70

Японія входить у новий цикл економічних трансформацій: поступово відходить від ультрам’якої монетарної політики, збільшує державні видатки та стикається з інфляцією, яка вперше за десятиліття закріпилася вище цільового рівня.

У центрі уваги — нова політика прем’єр-міністерки Санае Такаіті, спрямована на рефляцію, зростання доходів та стимулювання внутрішнього попиту. Новий пакет стимулів фактично підвищує боргове навантаження в момент, коли BOJ уже не може нескінченно утримувати прибутковість JGB на нульових рівнях.

Ці процеси змушують валютні пари EUR/JPY та GBP/JPY реагувати — адже це ключові індикатори попиту на carry trade та глобального апетиту до ризику.

EUR/JPY

Пара зберігає структуру висхідного тренду, що підтримується позитивним спредом прибутковостей між ЄЦБ та Банком Японії. Попри охолодження економічної активності в єврозоні, реальні ставки в євро залишаються вищими за японські, що підтримує інтерес до керрі-трейдів. Це створює помірно бичачий фон для EUR у кросі з JPY без різкого розширення диференціалу прибутковостей.

  • На горизонті 1–3 місяців очікуємо рух у діапазоні 176–184 із регулярними покупками на зниженні та фіксацією прибутку біля верхніх меж.
  • Середньостроковий прогноз радикальніший: зниження до зони 172–178, а за більш жорсткої політики BOJ — падіння до 165–170.

GBP/JPY

Пара залишається найбільш волатильною та ліквідною проти JPY. Велика Британія демонструє більш стійку інфляцію та жорсткішу монетарну позицію Банку Англії. Фіскальна експансія Японії та збереження м’якої ліквідності підтримують покупки GBP/JPY на відкатах. Пара перебуває у стабільному середньостроковому висхідному тренді, а фундаментальний фон сприяє продовженню руху вгору за відсутності ринкових шоків.

  • Короткостроковий прогноз (не для спекулянтів!): діапазон 202–214, з покупками в зонах 203–206 та фіксацією прибутку вище 210.
  • Середньострокова перспектива — стабілізація та поступове зниження до 195–205; за глобального падіння ризик-апетиту можлива швидша корекція до 185–190.

Ключові фактори для моніторингу:

  • риторика прем’єр-міністерки Такаіті щодо нових стимулів та фіскальних обмежень;
  • сигнали BOJ щодо темпів підвищення ставок та майбутнього решток YCC;
  • траєкторія інфляції та зарплат у Японії.

І що в результаті?

Перехід Японії до рефляційної моделі підвищує волатильність JPY. Фіскальні стимули та зростання інфляції змінюють традиційний макропрофіль єни та посилюють нервозність ринку щодо будь-яких рішень BOJ.

Диференціал ставок залишається ключовим драйвером EUR/JPY та GBP/JPY. Поки ставки в Європі й Британії вищі за японські, кроси залишаються джерелом доходу.

Середньостроковий тренд схиляється до зміцнення єни. Нормалізація політики BOJ звужуватиме різницю ставок, що поступово тиснутиме на EUR/JPY і GBP/JPY.

У короткостроковій торгівлі переважають стратегії всередині широких діапазонів, а для середньострокових позицій важливо контролювати ризик розвороту на користь зміцнення єни.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!