Иена как инструмент провальной политики

USD/JPY

Ключевая зона: 156.50 - 157.50

Покупка: 158.00 (на сильном позитивном фундаментальном фоне); цель 159.50-160.00; StopLoss 157.50

Продажа: 156.00 (после ретеста 156.50); цель 154.50-153.50; StopLoss 156.50

Япония провела валютную интервенцию в период праздников «Золотой недели» в начале мая, чтобы поддержать иену. Это соответствует традиционной практике Банка Японии — проводить валютные интервенции в периоды праздничных выходных, используя низкую ликвидность рынка.

Интервенция в первую очередь подразумевает покупку иены Банком Японии на валютном рынке. Ранее регулятор уже проводил подобные действия для компенсации влияния войны с Ираном на курс японской валюты.

Результатом этих мер стала резкая ликвидация чистых коротких позиций по иене, что снизило спекулятивное давление, однако пока не смогло изменить общий тренд её ослабления против доллара США.

Очередная валютная интервенция Банка Японии замедляет темпы падения иены, однако действия регулятора были направлены скорее на «покупку времени», чем на обеспечение устойчивого восстановления японской валюты.

Напомним:

Интервенция центрального банка последовала после того, как в конце апреля пара USD/JPY превысила отметку 160.5 — минимальный уровень иены за последние десятилетия. В течение нескольких часов пара снизилась более чем на 3%, что вызвало предположения о том, что Министерство финансов Японии потратило около ¥5.5 трлн ($35 млрд) на поддержку валюты. Последующие интервенции могли добавить ещё примерно ¥5 трлн.

• На иену продолжают давить несколько жёстких экономических факторов. Низкие процентные ставки делают валюту менее привлекательной для глобальных инвесторов, ищущих более высокую доходность.
• Слабая иена приводит к росту стоимости импорта, прежде всего энергоресурсов, что усиливает инфляционное давление и увеличивает нагрузку на государственные субсидии на топливо.
• Финансовые рынки уже заложили в цены большую часть ожидаемых повышений ставок Банком Японии, что ограничивает эффект дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
• Повышение ставки Банком Японии в июне выглядит вероятным, однако монетарная политика всё ещё отстаёт от экономических реалий, ограничивая долгосрочную поддержку иены.
• Дополнительным фактором давления остаются крупные спекулятивные позиции частного капитала против иены.

Валютные интервенции способны вызывать краткосрочные ралли и вынуждать трейдеров закрывать короткие позиции, однако исторический опыт показывает, что подобные рыночные манипуляции редко формируют устойчивый восходящий тренд без поддержки более сильных фундаментальных факторов.

Любое временное укрепление иены, связанное с предстоящими переговорами США и Японии или координированными политическими сигналами, может рассматриваться трейдерами как возможность для продаж в ожидании продолжения глобального нисходящего тренда.

У пары USD/JPY сохраняются все предпосылки для возврата в диапазон 160–165 в ближайшие месяцы.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!