Рынок «последнего шанса» − открыт!

Очередные торговые конфликты с Китаем и заседания ведущих монетарных регуляторов держат рынок в тонусе и дают спекулянтам отличные возможности для заработка.

NFP не стал сильным драйвером для рынка: количество новых рабочих мест выше прогноза на фоне неизменного уровня безработицы, единственный негатив − слабый рост зарплат. Вряд ли эти данные осложнят принятие решения, на которое рынок рассчитывает с уверенностью почти 100%.

Инвесторы ожидают пересмотр прогнозов по ставкам на повышение до июня 2018 года при ратификации налоговой реформы. Прогнозы по росту инфляции, как и по уровню безработицы, вероятнее всего, будут снижены, но если вниз будут скорректированы точечные прогнозы, то резкое падение доллару гарантировано.

Перед заседанием в среду будет опубликован рост инфляции цен потребителей, который, возможно, повлияет на риторику сопроводительного заявления и выступление Йеллен, но вряд ли члены ФРС успеют включить эту информацию в свои прогнозы.

С учетом того, что пресс-конференция будет последней для Йеллен на посту главы ФРС, то в потоке различных благодарностей вряд ли найдется информация, способная существенно повлиять на тренд, который сформируется после публикации прогнозов. Qui post me venturus est, fortior me. И тебе спасибо, Джанет, но влияние этого заседания ФРС будет краткосрочным, на рынке есть вещи гораздо интереснее.

Тот факт, что налоговая реформа США будет документально оформлена до конца года (дедлайн 22 декабря), сомнений уже не вызывает. Республиканцы рассчитывают совместить законопроекты в единый до конца предстоящей недели, в среду заседание совместного комитета обеих палат пройдет в открытом режиме. Принципиально важным вопросом является срок старта снижения корпоративного налога и эффективное использование результата.

Сильным фактором для спроса на доллар может стать репатриация капиталов: ожидается, что многие корпорации вернут свои капиталы в страну до закрытия года, чтобы снизить текущие налоговые обязательства. Тем более, что до конца января Трамп планирует обнародовать детальный документ по инфраструктурному инвестированию.

Заседание ЕЦБ 14 декабря считается умеренно рабочим, неспособным серьезно повлиять на курс евро. Политика ЕЦБ прозрачна, как минимум, до сентября 2018 года, единственным моментом, требующим завершения, является соотношение покупок ГКО стран Еврозоны и корпоративных облигаций. Но не факт, что Драги на фоне скандала со Steinhoff будет конкретным по данному вопросу. Тем не менее, банки ожидают снижения покупок ГКО не менее, чем на 60%.

Съезд партии СДП дал согласие для начала переговоров с партией Меркель, но результат может быть любым: от формирования большой коалиции до поддержки правительства меньшинства. Переговоры начнутся со вторника, Шульц сохранил пост лидера партии СДП, что сделает процесс для Меркель менее приятным. Создание большого политического союза станет сильным позитивом для роста евро.

Саммит лидеров ЕС 14-15 декабря обсудит переход на второй этап переговоров по Brexit и предложения Еврокомиссии по дальнейшей интеграции ЕС/Еврозоны («реформы Макрона»). 2 года переходного периода – практический решенный вопрос, но обсуждение нового торгового соглашения «привязано» к формированию правительства Германии. Фундаментальное влияние на рынки – слабое, в итоговое соглашение войдут только те положения, с которыми будут согласны все участники.

Фунт резко вырос благодаря достижению соглашения по вопросам развода Британии и ЕС – все-таки успели договориться до саммита ЕС! Но Мэй пришлось уступить ЕС по всем ключевым вопросам:

• Юрисдикция Европейского суда на английских территориях в течение следующих 8 лет будет считаться более высокой инстанцией, чем Верховный суд Великобритании.
• До конца 2020 года Великобритания будет продолжать платить взносы в бюджет ЕС и участвовать в исполнении перспективного бюджета на 2014–2020 годы.
• Стороны также договорились о том, что между присутствующей в ЕС Ирландией и входящей в состав выходящего из ЕС Соединенного Королевства Северной Ирландией не будет жестких границ.
• Формула расчета суммы компенсации согласована, причем итоговая сумма может оказаться намного меньше, чем считают аналитики. Все выплаты – только в евро.

Однако критика Мэй британскими министрами привела к резкой фиксации прибыли и сейчас курс GBP/USD выглядит сбалансированным. Сегодня возможны резкие колебания из-за неоднозначной реакции на представлении соглашения в национальном парламенте. Следующий этап переговоров начнется в январе 2018 года.

Заявление Трампа о признании Иерусалима столицей Израиля дает повод для обострения конфликта между Израилем (вместе с его неофициальным союзником в лице Саудовской Аравии) и блоком группировок «ХАМАС» и «Хезболла» (которые, по мнению саудитов, активно поддерживаются Ираном). Появление новых военных конфликтов на территориях, через которые проходит основная часть нефтяной инфраструктуры Ближнего Востока, вызовет срыв поставок энергоносителей в существенных объемах, а потому нефтяной рынок снова в ожидании спекуляций. На этом фоне отчеты ОПЕК и МЭА могут остаться незамеченными.

В суете по поводу сильных мира сего теряется много интересной информации, например:

• По данным FT, 8 декабря Базельский комитет принял окончательный вариант глобальных правил, в которых содержатся требования к капиталу банков (стандарт «Базель III»). Цель – увеличение стабильности банковской системы и размера резервного капитала, который банкам необходимо иметь на случай кризиса. После вступления правил в силу европейским банкам придется наращивать минимальные резервы капитала на 12,9% (наиболее крупным − на 15,2%), а денежные резервы примерно на €40 млрд.
• Интерес к трампо-скандалу немного снизился, а зря. Спецпрокурор Мюллер запросил у Deutsche Bank выписки по счетам Трампа и его семьи, так как до вступления в должность долг президента немецкому банку составлял около $300 млн и возникает вопрос гарантий. Ранее Трамп заявил, что анализ денег на его счетах будет «красной границей» расследования, после чего Мюллеру придется искать новую работу. Рубикон пройден?..
• Европейская комиссия (ЕК) и Япония намерены подписать соглашение о свободной торговле: в результате появится самая большая зона свободной торговли в мире. Страны, которые отвечают за 30% мирового ВВП, готовы ликвидировать 99% существующих таможенных тарифов. Япония станет второй из стран G7 после Канады, с которой единая Европа заключает подобные договоренности.

На предстоящей неделе главными данными США станут инфляция цен потребителей и розничные продажи; по Еврозоне – инфляция основных стран за ноябрь, PMI промышленности и услуг, индекс Германии ZEW; по Великобритании − данные по инфляции, уровню безработицы и розничным продажам, а также решение BOE. Резкого изменения в динамике европейских данных не ожидается. Китай порадует блоком важных данных утром четверга, но на данный момент у азиатов нет оснований для пессимизма.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY