Рынок акций может пережить войну

SP500

Ключевая зона: 6,450 - 6,600

Buy: 6,650 (на сильном позитивном фундаменте); цель 6,850; StopLoss 6,580

Sell: 6,350 (после ретеста уровня 6,500); цель 6,200-6,100; StopLoss 6,420

Несмотря на конфликт на Ближнем Востоке, фондовый рынок упали не так сильно, как можно было ожидать. И для этого есть серьезные аргументы.

Когда США снова увязнут в наземной военной операции, а цены на нефть будут штурмовать зону выше $150, активные трейдеры, которые продали свои акции, имеют право заявить – "мы же вас предупреждали".

Но пока падение самых дорогих акций не слишком катастрофическое.

Индекс S&P 500 держится в диапазоне 6-7.4% от своего довоенного максимума. На фоне глобального энергетического кризиса, уже приведшего к нормированию топлива в некоторых странах Азии, осторожные наблюдатели видят в этом фактор спококствия.

У фондового рынка есть три фактора стабильности.

Ценовая история

По данным Deutsche Bank, среднее падение на фоне 30 крупных геополитических событий с 1939 года составило всего 4%, а восстановление было быстрым.

Даже войны во Вьетнаме и Афганистане не нарушили стабильность рынка США, в отличие от разрушенных городов Великобритании, Германии и Японии во Второй мировой войне.

Биржевые катастрофы –Великая депрессия, нефтяное эмбарго 1973–74 годов, крах доткомов и финансовый кризис 2007–09 годов — были более убыточными для мировых акций, чем война.

Стабильность экономики страдает от высоких цен на нефть, несмотря на то, что США являются нетто-экспортером энергии. Американские избиратели не будут долго мириться с ценами на топливо даже на текущем уровне, а промежуточные выборы уже близко. Так что войну придется, как минимум, приостановить.

Но в войну она вошла сильной, поэтому может выдержать умеренный удар. Лишь немногие инвесторы предсказывают рецессию,

Прогнозы по доходам американских компаний

Прогнозы профита компаний из индекса S&P 500 на ближайшие 12 месяцев выросли с момента первых атак на Иран. Ожидания по прибыли на акцию выросли на 3.6% – самая позитивная динамика за последние 5 лет.

Максимальный ожидаемый прирост у нефтяных компаний; среди аутсайдеров – потребители нефти, в частности химические компании, авиалинии и круизные операторы. Хотя оценки доходов выросли во всех секторах, причем технологический сектор показал самый большой рост за месяц с 1995 года.

Лишь немногие инвесторы предсказывают рецессию, хотя опасения по поводу инфляции и замедления роста вызывают разговоры о стагфляции.

Потенциальный профит от от AI

Акции Sandisk, Seagate Technology, Micron Technology и Western Digital, которые взлетели на фоне спроса на производимые ими чипы быстрой памяти, краткосрочно упали. Несмотря на это, надежды на AI продолжают поддерживать рынок: предполагается, что деньги продолжат вливаться в центры обработки данных,

И что в результате?

В основе оптимизма фондового рынка лежит идея, что война на Ближнем Востоке скоро закончится. Но это может оказаться ошибкой:

• Иран или США могут счесть условия взаимно неприемлемыми;
• Израиль может продолжить борьбу;
• если Трамп введет войска, затяжное сопротивление может надолго заблокировать использование морских транспортных магистралей – всех, а не только Ормузского пролива.

Вместо тактического страха формируется структурное переосмысление: дорогая энергия, нарушенные корреляции, новая цена капитала. Рост цен на энергоносители угрожает прибылям корпораций.

Проблема не в том, когда закончится война, а в том как долго сохранится физический стресс в системе поставок и какие системные последствия ждать после остановки конфликта.

Реальные последствия войны пока не учтены в прогнозах. Идет уже третья по объему распродажа наиболее ликвидных акций, VIX выше 30, позитивные настроения минимальные, остановки конфликта пока нет. Это ловушка для тех, кто хочет купить «дно».

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!