Шелест денег и металл в голосе: раз теперь такие янки, значит,− будем воевать

Сильный NFP мешает ФРС. Рынки вступают в период постоянного стресса.

Драги сумел перечеркнуть рост евро после публикации заявления ЕЦБ. В условиях торговых войн Трампа весьма странно, что прогнозы ЕЦБ по росту ВВП Еврозоны базируются на увеличении экспорта и сальдо торгового баланса. Тем не менее, заявлено:

• евроQE закончится в декабре этого года вне зависимости от ситуации на рынках;
• повышение депозитных ставок до нуля ожидается в ближайшие 1-2 месяца;
• повышение основной ставки маловероятно во время правления Драги;
• после сентября скорость коррекции ставок зависит от личности нового главы ЕЦБ.

Падению евро также помогла фиксация прибыли перед NFP.

Данные NFP вышли сильными, что подтверждает необходимость трех повышений ставок в этом году. Публикация не вызвала значительной реакции, так как рыночные ожидания были чрезмерными и во многом отыграны заранее фиксированием прибыли после заседания ЕЦБ.

Пауэлл, пользуясь этим отчетом, может заявить, что у рынка труда еще есть пространство для роста, но если его профессиональный долг победит страх перед Трампом, то глава ФРС просто обязан признать, что риски перегрева экономики США стремительно растут. Торговые войны могут раздуть инфляцию сильнее, чем нужно чиновникам Федрезерва, что вынудит их повышать ставки агрессивнее.

Уход в отставку Гэри Кона внешне похож на отказ врача от безнадежного пациента. Тарифы на «металл» оказались последней каплей в ряду разногласий президента с главным советником по экономике. Кон слишком активно действовал и даже пытался организовать некий «саммит» протеста бизнесменов, для которых цены на металл имеют ключевое значение.

С момента инаугурации в Белом Доме сменилось уже с десяток ключевых помощников, включая главного идеолога Стивена Бэннона и директора по коммуникациям Хоуп Хикс; из тех, кто привел Трампа к победе, остался только Мнучин. Гэри Кон высоко ценился инвестиционным сообществом и его отставка, кроме волатильности азиатских рынков, вызвала обострение конкуренции в руководстве Goldman Sachs и нервозность рынков сохранится до назначения нового советника.

Сегодня уже мало кто помнит, что при Обаме чуть было не подписали беспрецедентное соглашение о трансатлантическом партнерстве Европа-Америка. Не успели. Трамп его похоронил, подписав указ о повышении пошлин на импорт стали на 25% и алюминия на 10%.

Канада и Мексика были освобождены от повышения пошлин на неопределенный срок − до тех пор, пока продолжаются переговоры по NAFTA. Для всех остальных до первого залпа торговой войны осталось 10 дней, то есть – Америка дает шанс «броситься» к ногам Трампа и предложить «дары волхвов» в обмен на освобождение от новой подати.

Однако в субботу переговоры эмиссаров ЕС с торговым представителем США Лайтхайзером не дали результата. ЕС предупредил, что готов ввести собственные 25%-ные тарифы на американские товары в объеме $3.5 млрд. – в основном на традиционные бренды, которые производятся в ключевых республиканских штатах (мотоциклы, апельсины, табак, виски и пр.). Трамп отреагировал быстро и не особенно задумываясь − ЕС предложено вообще снять все ограничения на американские товары, а при введении ответных пошлин США повысит пошлины на европейские авто.

Конечно, повышение торговых пошлин США не окажет немедленного влияния на экономику Еврозоны, но если ЕС не будет исключен из сего налогового списка, то ответные санкции будут введены в течение 90 дней. Переговоры будут продолжены на саммите ОЭСР в Париже 12-13 марта. Рост евро на этой теме возможен только спекулятивно.

Италия готова начать процесс формирования правительства, и, хотя голоса полностью до сих пор не подсчитаны, уже ничто не может повлиять на общую расстановку сил. Президент Италии ждет, пока стихнут эмоции и включится разум, начало консультаций с лидерами партий планируется после выборов спикеров в обе палаты 23 марта.

Большинство в парламенте возможно в трех вариантах: «5 звезд» +«Лига Севера»; «5 звезд»+демократы; блок Берлускони+«Лига Севера»+демократы. Ренци ушел в отставку, заявив, что его партия будет в оппозиции. Любая коалиция с участием демократов даст евро умеренный импульс к росту, если оформится союз «5 звезд»+«Лига Севера» − отвесное падение евро гарантировано.

Из других новостей отметим:

• В условиях начала торговой войны Китай проявляет азиатскую выдержку, но предлагает Трампу разработку плана по сокращению торгового дефицита с США (примерно на $100 млрд.), так что обращаем внимание на блок китайской статистики утром в среду.
• Продавцы на рынке нефти снова активизировались из-за опасений, что США опять начнут заливать мир своей нефтью. На прошлой неделе представители ОПЕК подтвердили свою приверженность прежнему курсу, однако нефтяные месторождения США к осени будут поставлять, согласно прогнозам, 11 млн. бар/день. В этой связи энтузиазм, который отправил нефтяные фьючерсы выше $66, активно падает.
• По информации WSJ, юристы Трампа намерены заключить сделку со спецпрокурором Мюллером и пытаются организовать неофициальную встречу с президентом в обмен на завершение расследования (в течение 60 дней после беседы). Планируется жестко ограничить круг вопросов, которые можно будет задать президенту США, по крайней мере, избежать темы об увольнении Коми и отставке Флинна. Любая просочившаяся информация по факту такой встречи может вызвать кратковременный обвал доллара.

На текущей неделе обращаем внимание на американские данные по инфляция цен потребителей, розничные продажи, данные по сектору строительства; по ЕС – на динамику инфляции за февраль.

В ФРС наступает период «тишины», но инвесторы нервничают по поводу коррекции прогнозов по ставкам, поэтому доллар продолжит пользоваться спросом на падениях. Влиятельные лица из ЕЦБ по традиции попытаются нивелировать голубиную риторику Драги. Сам Марио планирует выступить в Германии в среду в 11.00мск, но вряд ли его мнение кардинально изменится. На саммите лидеров ЕС 22-23 марта решение по Brexit и обсуждение реформ Еврозоны важны для динамики фунта и евро. Если доллар не получит значительного преимущества по факту заседания ФРС 21 марта, то по результатам саммита его падение может быть стремительным.

Технический анализ EUR/USD

Технический анализ USD/JPY