Нефть привыкает к новой реальности

XBR/USD

Ключевая зона: 88.00 - 91.50

Покупка: 91.50 (при уверенном пробитии уровня 90.00); цель 93.50-95.00; StopLoss 90.80

Продажа: 87.50 (на фоне сильных негативных фундаментальных факторов); цель 85.00-83.50; StopLoss 88.20

Перебои с поставками становятся устойчивым фактором, оказывающим повышательное давление на цены. После шести месяцев конфликта шансы на дипломатическое урегулирование, похоже, практически исчерпаны. 60-дневное перемирие завершилось, однако ни США, ни Тегеран не демонстрируют готовности идти на компромисс по вопросу будущего Ормузского пролива.

Напомним:

Сегодня было атаковано ещё одно грузовое судно, что добавило очередной фактор риска для этого критически важного маршрута поставок нефти и газа на мировой рынок. Изменение политических ожиданий объясняет, почему цены на нефть стабилизировались в районе $90. С начала конфликта нефть потеряла часть своей «панической премии», однако всё ещё стоит примерно на 50% дороже, чем в начале года.

Нефтяной рынок адаптируется — он больше не опасается немедленного обвала поставок, но и не рассчитывает на быстрое возвращение ситуации к норме. Издержки, которые несут обе стороны, просто постепенно закладываются в рыночные цены.

• Тегеран больше не пытается вырваться из экономической блокады. В июле инфляция в Иране превысила 80% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом экспорт нефти в том же месяце сократился до 294,000 баррелей в сутки против 1.7 млн баррелей в сутки в 2025 году.
• В США цена дизельного топлива впервые превысила $100. Трамп предупредил американцев о необходимости готовиться к высоким ценам на топливо. Это крайне рискованное признание для президента, который во время предвыборной кампании обещал снижение цен на энергоносители. Вчера средняя цена бензина достигла $4.06 за галлон, что на 29% выше, чем годом ранее.
• Американские нефтеперерабатывающие заводы увеличили производство дизельного топлива, стремясь воспользоваться рекордно высокими ценами на нефтепродукты, однако внутренние запасы продолжают сокращаться из-за высокого экспортного спроса.
• По данным IEA, из-за потери нефтеперерабатывающих мощностей на Ближнем Востоке и повреждений российских объектов в результате украинских ударов глобальная переработка нефтепродуктов оказалась почти на 5 млн баррелей в сутки ниже прошлогоднего уровня и составила 81 млн баррелей в сутки. Однако эти данные могут не полностью отражать реальные объёмы экспорта, поскольку нефть из этих регионов перемещается по неофициальным каналам.

Глобальный дефицит был частично компенсирован резким увеличением экспорта топлива из США, а также ростом поставок через терминал Фуджейра в ОАЭ и с побережья Красного моря Саудовской Аравии. Однако даже эти альтернативные маршруты сталкиваются с проблемами.

Есть данные о том, что нефтедобывающие страны Персидского залива всё чаще используют суда, которые отключают системы отслеживания при прохождении через Ормузский пролив и Баб-эль-Мандеб. По всей видимости, ОАЭ даже создали сеть «теневых танкеров», которые перевозят нефть через Ормузский пролив, а затем перегружают её в Оманском заливе. Рискованно, но пока прибыльно.

Что это означает?

На рынке сложилась необычная ситуация: трейдеры знают, что перебои с поставками действительно происходят, однако не могут определить их реальный масштаб. Например, экспорт нефти из ОАЭ в августе составлял в среднем 3.38 млн баррелей в сутки, что выше уровня 2025 года — 3.2 млн баррелей в сутки. Однако эти объёмы могут сократиться после сообщений об атаках Ирана на несколько танкеров, связанных с Abu Dhabi National Oil Company, во время их прохождения через Ормузский пролив.

В результате объём нефти, который действительно доходит до конечных потребителей, стал одной из главных неопределённостей рынка. Пока ситуация вокруг Ормузского пролива не будет урегулирована, эта неопределённость сохранится.

Рынок допускает, что высокие цены на нефть могут сохраняться даже в случае стабилизации экспорта сырья, однако отсутствие политической стабильности в регионе одновременно ограничивает потенциал дальнейшего роста цен.

Текущий ценовой диапазон в районе $90 выглядит устойчивым, однако возле ключевых уровней на его границах накапливаются спекулятивные позиции, рассчитывающие на срабатывание StopLoss с обеих сторон рынка при появлении нового информационного катализатора. Чёткого среднесрочного тренда по-прежнему нет, однако эскалация военного конфликта способна подтолкнуть цены вверх в краткосрочной перспективе.

Поэтому действуем грамотно и избегаем лишних рисков.

Профита всем!