Как торговать, если рынок игнорирует статистику

Артем Кирылау
Артем Кирылау
Опасный флет на закрытии года

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1700 - 1.1800

Buy: 1.1750 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.1950-1.2000; StopLoss 1.1680

Sell: 1.1650 (после ретеста уровня 1.1750) ; цель 1.1500; StopLoss 1.1720

Прошлая неделя была насыщена ключевыми отчетами США, Еврозоны, Британии, три крупнейших монетарных регулятора огласили решение по ставке, но движений на рынках практически не было.

Возможно, причина такого нелогичного флета в том, что статистические данные были смешанными и противоречили друг другу.

И тем не менее:

  • ключевые отчеты США, NFP и инфляция CPI вышли однонаправленными;
  • Банк Японии повысил ставку до максимума за 30 лет, причем все эти 30 лет именно Япония была основным поставщиком ликвидности на американский рынок;
  • ФРС и Банк Канады запустили свежие программы QE.

Получается, что рынок должен расти на аппетите к риску с падением доллара. Однако участники рынка ведут себя так как будто завтра начинается глобальный кризис, то есть закрывают покупки и тем самым компенсируют все попытки роста.

Проблема в том, что рынок интерпретировал отчёт по росту CPI в пользу гринбека не потому, что он «отменил» будущее снижение процентной ставки. А потому что релиз де-факто носит искажённый характер, поскольку сбор данных начался позже обычного из-за затянувшегося шатдауна, а часть показателей рассчитывалась с помощью статистических допущений и переносов прошлых значений.

Например, "фантастический" отчет по инфляции США: CPI вернулся к уровням марта 2021 года, хотя все ожидали роста:

  • CPI 2.7% YoY, Exp. 3.1%
  • Core CPI 2.6%, Exp. 3.0%

    • Увы, детали отчета на сайте BLS позволяют понять истинную причину. Из-за шатдауна данные за октябрь по многим компонентам отсутствуют, поэтому BLS их просто придумал, чтобы подогнать под нужные результаты (CPI сопоставляет динамику по месяцам).

    Например, по жилью (shelter) бюро предложило считать октябрьский показатель нулевым (!)за 0%. При этом жилье составляет ≈ 35% от всего CPI — это самый весомый компонент индекса. Соответственно, нулевая инфляция в этой категории снизила весь Core CPI.

    Кстати, данные PCE за ноябрь рынок снова не увидел. Bureau of Economic Analysis, отвественное за расчет Personal Consumption Expenditures Price Index, отложило публикацию данных за ноябрь, и это уже второй перенос даты публикации – первый был вызван шатдауном.

    И причина сокрытия этих данных – тоже политическая. Экономистов просто попросили не нервировать Трампа. Если бы самый актуальный индекс PCE показал, что идея о нулевом росте цен по некоторым категориям, включая жилье, не соответствует обещаниям, в "триумфальную" победу Трампа над инфляцией вообще бы никто не поверил.

    Так что решили подождать пару недель, чтобы рынок "забыл" о позитиве CPI, потом можно будет добавить негатива от данных PCE.

    Ноябрьские отчёты по рынку труда и инфляции в США не смогли «перерисовать» фундаментальную картину – трейдеры по-прежнему почти уверены в том, что Федрезерв сохранит процентную ставку на январском заседании в прежнем виде.

    Так что рынок предпочел компенсировать все попытки спекулянтов вытолкнуть основные валюты за границы долгосрочного тренда перемещением капитала в иные активы – золото или крипту. Сильных фундаментальных факторов, способных вызвать разворот тренда или хотя бы сильную коррекцию, до конца года нет. Но к неприятностям на тонком рынке нужно относиться серьезно.

    Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

    Всем – профитов!