Золото ищет новый тренд

XAU/USD

Ключевая зона: 5,200.00 - 5,400.00

Buy: 5,450.00 (после ретеста уровня 5,350); цель 5,700.00; StopLoss 5,380.00

Sell: 5,150.00 (на сильном негативном фундаменте); цель 4,900-4,850; StopLoss 5,220.00

На открытии недели золото мгновенно отреагировало скачком до $5419 – драгоценный металл выполнил свою функцию защиты от геополитических шоков. Однако самое интересное произошло позже, когда цена так же резко откатилась.

Эскалация конфликта Ближнем Востоке стала дополнительным фактором, нарушившим потоки драгоценных металлов, которые в прошлом году уже пострадали из-за американских пошлин, что привело к накоплению значительных запасов внутри США.

Напомним:

Золото традиционно считается надежной хеджем, но на современных рынках оно нередко становится жертвой спекуляций с левериджем. Спекулянты и крупные инвесторы скупают актив на первом информационном импульсе, а потом быстро сбрасывают позиции для фиксации прибыли или ловят принудительные ликвидации.

Мы считаем, что актуальный откат является не панической распродажей, а вполне контролируемым снижением защитной премии. Рынки включили в цену худшее развитие событий, но пока не увидели признаков длительной катастрофы.

В актуальной ситуации есть еще один важный фактор: Дубай является ключевым транспортным узлом для перевозки драгоценных металлов из Африки и Европы в Азию (в основном в Индию) и обеспечивает более 20% мировых потоков золота.

Теперь глобальные потоки золота и серебра столкнулись с проблемами. С момента начала атак США и Израиля на Иран коммерческие авиаперевозки из Персидского залива были приостановлены. Во вторник из Дубая вылетели несколько пассажирских рейсов, но, по данным источников, они не перевозили золото, так как приоритет был отдан скоропортящимся грузам.

Длительные перебои в поставках могут вызвать рост цен на золото и серебро в Азии и усилить их спекулятивную волатильность.

Первая реакция уже есть: цены в Индии выросли с дисконта около $50 за унцию в пятницу до лондонских цен в понедельник.

Некоторые логистические компании заняты обработкой поставок драгоценных металлов, уже предназначенных для авиакомпаний в лондонском аэропорту Хитроу, поскольку авиакомпании больше не могут их перемещать. Это привело к случаям «незавершенного экспорта» – товаров, уже представленных на таможенное оформление и подлежащих изъятию перед перенаправлением.

Серебро сильнее подвержено влиянию на поставки из Лондона, так что на его цене логистические проблемы Персидского залива пока незаметны.

Кстати, критики давно обвиняют Дубай в контрабанде незаконно ввезенного золота. Отчет неправительственной организации SwissAid утверждает, что в 2022 году через ОАЭ было нелегально ввезено золота на десятки миллиардов долларов.

Исторически геополитические спекуляции по золоту происходят только краткосрочно. Если конфликт напрямую не нарушает мировую логистику и не провоцирует длительных скачков цен на нефть, крупный капитал не видит смысла долго замораживать ликвидность в защитных активах без фиксированной доходности.

Если кризис на Ближнем Востоке будет продолжаться, крупный капитал начнет формировать новый структурный тренд для золота, который уже невозможно будет сбить краткосрочными спекуляциями.

Поэтому сейчас институциональных инвесторов интересует не сам факт военного конфликта, а исключительно продолжительность ситуации нестабильности.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!