Золото падает, но паники нет

XAU/USD

Ключевая зона: 4,250.00 - 4,500.00

Buy: 4,500.00 (на сильном позитивном фундаменте); цель 4,750.00; StopLoss 4,430.00

Sell: 4,200.00 (на уверенном пробое 4,250); цель 3,850-3,700; StopLoss 4,270.00

Теперь исторического статуса "безопасной гавани" уже недостаточно для поддержки цен на драгоценные металлы. Цены на золото, серебро и платину снижаются уже десятую сессию подряд на фоне усиления опасений по поводу инфляции в связи с ближневосточным конфликтом. Риски повышения процентной ставки ФРС постпенно нивелируются внешними факторами.

Напомним:

Золото номинировано в USD, то есть, чем сильнее американская валюта, тем дороже золото для остального мира и тем слабее спрос. При бегстве от риска инвесторы предпочитают долларовый кэш, как самую ближайшую альтернативу.

Впервые за 10 лет у золота возникли проблемы с ликвидностью: резкое падение цен вызвано необходимостью привлечения денежных средств инвесторами, и в случае эскалации войны рыночная стоимость драгоценных металлов будет падать.

• Это и понятно – высокая ликвидность золота в период, когда риски снижаются, оказывает негативное влияние на его стоимость. Дополнительным фактором стала фиксация прибыли после многомесячного ралли – инвесторы закрывают позиции в золоте для покрытия маржинальных требований по другим активам.
• Фундаментальным фактором давления остается рост инфляционных ожиданий и ослабление шансов на смягчение политики ФРС в ближайшем будущем. Это негативно сказывается на золоте и серебре: ни один из этих активов не приносит купонного дохода, поэтому оба становятся менее привлекательными, когда доходность облигаций растет, а надежды на снижение ставок ослабевают.
• Вместо того, чтобы вкладывать средства в драгоценные металлы, инвесторы все чаще переходят на инструменты, приносящие доход, поскольку рост цен на энергоносители усиливает ожидания ужесточения денежно-кредитной политики.

Масштабы распродажи золота пока не рекордные, но темпы падения цены значительно выше, чем во многих исторических случаях.

Кроме того, Ближний Восток – это крупный финансовый "золотой хаб". Например, ОАЭ выступает крупным хабом по переработке и логистике драгметаллов в Азию — еще в начале марта физическое золото в Дубае продавали с дисконтом до $30 за унцию относительно лондонского бенчмарка LBMA из-за отмены рейсов и логистических сбоев.

Военный конфликт полностью разрушил эту систему стабилизации цены и на физическое, и на биржевое золото.

И что в результате?

Фьючерсы на золото с трудом пытаются пробиться вверх на фоне усиления нисходящей динамики на всех временных интервалах

На данный момент спекулятивное падение цены на нефть вызвало только техническую коррекцию, медвежий тренд пока не ломается. В ходе торгов во вторник рынки игнорируют отказ Трампа от угрозы «уничтожить» электростанции Ирана, воспринимая это как его обычный момент его фирменной политики TACO (Trump Always Chickens Out). Денежные потоки бегства от риска снова актуальны.

Но в долгосрочной перспективе, с учетом предстоящих фискальных проблем в мире, снижения доверия к фиатным валютам и нестабильности в мире, мы бы оставили ставки на рост золота актуальными.

Ожидается, что структурный спрос, особенно со стороны центральных банков развивающихся рынков, стремящихся к диверсификации резервов, обеспечит нижний предел цен на спот-золото в зоне $3750-3500. Но тщательный фундаментальный анализ текущей ситуации – обязателен.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!