Золото верит в позитив

XAU/USD

Ключевая зона: 5,100.00 - 5,300.00

Buy: 5,250.00 (после ретеста уровня 5,150); цель 5,450-5,500; StopLoss 5,150.00

Sell: 5,000.00 (на сильном негативном фундаменте); цель 4,750.00; StopLoss 5,100.00

Ожившие страхи торговой войны в комбинации с эскалацией геополитики на Ближнем Востоке выступили главными катализаторами поддержки золота как убежища и поддержали новый позитивный сценарий.

Трамп после вердикта Верховного Суда США против его скандальных тарифов анонсировал свежую программу и объявил тарифный сбор в 15% (законный максимум) на весь американский импорт. В результате активизировалась паника на тему экономических рисков от проблем в глобальных поставках – инвесторы снова стали хеджироваться золотом.

Золото всегда болезненно реагирует на политику: фьючерсы на золото поднимались к $5,171 за унцию, спот-рынок явно нацелился на пробой январского максимума $5,318.40.

Важно различать ценовой драйвер и механический драйвер рынка металла: в критические моменты золото поддерживается не только эмоцией, но и инфраструктурной реакцией рынка (запасы/потоки/спреды).

World Gold Council отмечает, что тарифные угрозы приводят к усилению спроса «на защиту» (flight-to-quality), а также к росту запасов на COMEX и сдвигам в логистике/премиях (физический металл переезжает ближе к месту поставки по контрактам).

• Фактически золото превратилось из надежного хеджа в спекулятивный актив еще в 2022 году, когда из-за блокировки золотовалютных резервов России произошла настоящая антидолларовая революция. Центробанки стали активно скупать слитки, увеличивая долю драгметалла в хранилищах.
• После чего ралли XAUUSD полетело по экспоненте, но такой "ценовой пузырь" просто обязан лопнуть. Но пока рынок решил просто скинуть балласт перед новым походом вверх.
• Слабый ВВП США за 4 квартал –всего 1,4% г/г против 4,4% в 3 квартале – на фоне рекордного правительственного шатдауна. Вместе с торговой неопределенностью это оказывает давление на доллар США и помогает золоту расти.
• Институциональные инвесторы смотрят на фундаментальную переоценку XAUUSD с точки зрения реальных ставок долгового рынка и доллара США. Она максимально завышена со времен золотой лихорадки 1970-х.
• Сейчас цены двигает вверх толпа, в то время как хедж-фонды и управляющие активами сократили чистую длинную позицию по драгметаллу до минимальных отметок за более чем год.

И что в результате?

Наиболее вероятным краткосрочным сценарием развития событий представляется консолидация до пояления сильных фундаментальных факторов..

Деэскалация конфликта на Ближнем Востоке, пассивность ФРС и связанное с ней укрепление доллара США будут активно мешать быкам по золоту. Напротив, вооруженный конфликт в Иране и призрак рецессии в экономике США подставят покупателям XAUUSD надежное плечо.

Вполне реально восстановление восходящей тенденции до $6200-6500 в течение ближайших нескольких месяцев, так как спрос на физический актив остается высоким, ФРС возобновит ослабление денежно-кредитной политики, а лучшего инструмента хеджирования геополитических рисков, чем золото не найти.

Потенциал ралли золота до конца не раскрыт. При отсутствии недостатка в ликвидности и оторванности драгметалла от фундаментальных драйверов, включая реальную доходность казначейских облигаций и доллар США, можно ожидать чего угодно.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!