Страх меняет правила игры

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1750 - 1.1850

Buy: 1.1850 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.2000-1.2050; StopLoss 1.1780

Sell: 1.1720 (на уверенном пробое уровня 1.1750) ; цель 1.1600-1.1550; StopLoss 1.1780

Обострение конфликта вокруг Ирана усиливает спрос на защитные активы – спасение важнее профита. Инвесторы сокращают риск, и европейские валюты не пользуются популярностью – капитал уходит в ликвидные инструменты — в доллар, американские облигации, золото. Но и такой хедж может оказаться опасным.

Напомним: в пятницу американо-иранские переговоры в Женеве завершились безрезультатно, стороны анонсировали дополнительные технические консультации, которые должны были состояться сегодня в Вене. Но Трампу, судя по всему, дипломатические войны надоели.

Сейчас на фоне общего бегства от рисков, доллар снова стал пользоваться повышенным спросом, «отрабатывая» статус защитного актива. Дополнительный фактор — жёсткие заявления Трампа о военной поддержке союзников и о том, что ресурсов «достаточно на несколько недель».

Подобная риторика повышает градус напряжённости и формирует ожидание затяжного периода нестабильности.

• Если (условно!) завтра США сядут за стол переговоров с иранцами, покупатели евро и фунта смогут быстро вернуть позиции.
• Если же конфликт затянется и расширит свою географию, доллар будет пользоваться повышенным спросом, на фоне дальнейшего роста нефтяного рынка и ускорения инфляции в США.

Второй вариант развития событий выглядит более вероятным.

Трамп призвал иранских военных сложить оружие в обмен на иммунитет и открыто заявил о том, что хочет видеть в Иране новое руководство, упомянув даже, что у него есть «три отличных кандидата» на роль будущих лидеров страны. Естественно, Иран ответил категорическим отказом, усилив при этом ответные обстрелы Израиля и других ближневосточных стран

Конфликт может превратиться в стабильную и длительную агрессию в масштабах всего Персидского залива.

Доллар пользуется повышенным спросом и благодаря раскручивающейся «инфляционной спирали», реагируя на рост нефтяных котировок. Резкий рост цен на «черное золото» запустит классическую цепочку переноса издержек, где первым под удар попадет индекс цен производителей.

Полный перенос издержек в стоимость товаров и услуг займет от трех до шести месяцев.

В таких условиях ФРС США наверняка займет выжидательную позицию не только в контексте весенних заседаний, но и в дальнейшей перспективе. Затяжной конфликт будет постепенно сводить к нулю шансы на снижение ставки на июньском заседании, оказывая гринбеку дополнительную поддержку.

В Европе ситуация выглядит совсем плохо.

• Промышленная активность остаётся под давлением, а инфляционные показатели постепенно замедляются. Это ограничивает пространство для жёсткой риторики со стороны ЕЦБ и создаёт дополнительное давление на евро.
• По поводу сырьевого кризиса Еврокомиссия направила правительствам стран ЕС электронное письмо, в котором отметила, что не видит непосредственного влияния ситуации на Ближнем Востоке на безопасность поставок нефти и газа для стран блока. Судя по текущим ценам, Еврокомиссия или слепа, или вообще не туда смотрит.
• Цены на нефть марки Brent уже подскочили до $79-82 (рост составил 10-13% с открытия торгов), и по оценкам ряда экспертов (в частности, Barclays и Citibank), это еще не предел: если конфликт затянется или Ормузский пролив будет полностью заблокирован, мы увидим ценник в $100-120.
• Рост цен на бензин потянет за собой удорожание логистики, авиаперевозок и производства.

С точки зрения геополитики это может поддерживать доллар как минимум в краткосрочной перспективе, пока сохраняется неопределённость.

На этом фоне американская валюта получает двойную поддержку: с одной стороны — устойчивые экономические данные по США и осторожная позиция ФРС, с другой — статус защитного актива в условиях роста глобальных рисков.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!