Великобритания на пороге политических перемен

GBP/USD

Ключевая зона: 1.3150 - 1.3250

Покупка: 1.3280 (на фоне сильного позитивного фундаментального фона); цель 1.3450-1.3500; StopLoss 1.3200

Продажа: 1.3100 (при уверенном пробое уровня 1.3150); цель 1.2950-1.2900; StopLoss 1.3180

Великобритания вновь меняет премьер-министра: команда Кира Стармера уже начала передачу дел своему преемнику Энди Бёрнэму. Помимо геополитических рисков и макроэкономических данных, рынку вскоре придётся оценивать цели и методы нового главы правительства. Волатильность британских активов уже вызывает серьёзное беспокойство среди инвесторов.

Напомним:

Ситуация для Стармера стала критической после майских муниципальных выборов, которые обернулись болезненным поражением для Лейбористской партии. По итогам голосования партия потеряла более 1200 мест в местных советах и контроль над десятками муниципалитетов.

Лейбористы одновременно потеряли поддержку по двум направлениям: часть электората сместилась вправо к Reform UK, а другая часть — влево к партии «Зелёных». Такой результат спровоцировал глубокий внутрипартийный кризис и запустил публичные процессы по смещению лидера партии с поста премьер-министра.

С точки зрения внешней политики курс лейбористов останется прежним: противодействие России и дальнейшее сближение с Европой настолько, насколько это возможно в постбрекзитной реальности.

Внешний фон не создал кризис с нуля, но сделал его более дорогим и опасным. 18 июня Банк Англии прямо указал, что энергетический шок, связанный с ситуацией на Ближнем Востоке, остаётся фактором неопределённости. Хотя инфляция CPI снизилась до 2,8%, она может вновь ускориться позднее в этом году из-за переноса высоких цен на энергоносители в экономику. Одновременно регулятор подчеркнул другую проблему: экономика слабеет, а рынок труда постепенно охлаждается. Для правительства это практически худшая возможная комбинация — пространство для бюджетного манёвра и внутрипартийных уступок становится всё более ограниченным.

Информация о том, что действующего премьер-министра может заменить мэр Большого Манчестера Энди Бёрнэм, появилась ещё весной. Тогда фунт отреагировал на эту новость крайне негативно. Рынок воспринимает Бёрнэма как политика, традиционно выступающего за расширение государственных расходов, особенно в социальной сфере и здравоохранении, более активное перераспределение доходов и менее жёсткую приверженность бюджетным ограничениям.

Естественно, трейдеры рассматривают такой курс как фактор риска для расширения бюджетного дефицита, увеличения объёмов государственного долга и дополнительного давления на доходности британских государственных облигаций.

Для экономики и финансовых рынков главный риск заключается не столько в смене фамилии на Даунинг-стрит, сколько в неопределённости будущего бюджетного режима. Официальный макроэкономический прогноз уже выглядит достаточно хрупким:

• в марте 2026 года OBR ожидало рост реального ВВП всего на 1,1% в 2026 году;
• средняя инфляция CPI прогнозировалась на уровне 2,3% в 2026 году;
• уровень безработицы может достичь около 5,3%;
• в июне ONS зафиксировало безработицу на уровне 4,9%, сокращение числа официально занятых работников по сравнению с прошлым годом и ослабление рынка труда;
• 18 июня Банк Англии сохранил ставку на уровне 3,75%, одновременно указав на неопределённость, вызванную ближневосточным энергетическим шоком.

На этом фоне политический кризис действует через канал премии за риск: инвесторы откладывают вложения, фунт испытывает давление, доходности британских облигаций растут, а стоимость обслуживания государственного долга увеличивается.

Для валютных трейдеров вывод выглядит достаточно прагматично: фунт превращается в валюту, чувствительную к политическим скандалам, и торговать его следует как актив, зависящий от политических сюрпризов. Наиболее разумной тактикой остаются краткосрочные сделки после официальных заявлений, сокращённый размер позиций и жёсткий контроль рисков.

Осторожный медвежий взгляд на GBP против EUR остаётся актуальным в случае затягивания политического кризиса, тогда как в паре с USD динамика может сильнее зависеть от процентных ставок в США и общего поведения доллара на мировом рынке.

Помимо экономических задач, перед новым премьер-министром стоит и политическая цель — попытаться перезапустить отношения с Дональдом Трампом. Однако шансы на успех в этом направлении пока остаются минимальными.

Поэтому действуем разумно и избегаем лишних рисков.

Всем профита!