Американский дракон показал зубы

EUR/USD

Ключевая зона: 1.1650 - 1.1750

Buy: 1.1750 (на сильном позитивном фундаменте) ; цель 1.1900; StopLoss 1.1680

Sell: 1.1620 (на откате после ретеста уровня 1.1700) ; цель 1.1500; StopLoss 1.1680

Вряд ли кто-то сомневался, что эпоха Трампа будет сопровождаться сильными ударами по мировой политике, так что нестандартная волатильность рынков никого не удивляет. Но традиционные методы борьбы против такой агрессии оказались неэффективными.

Напомним:

Из анонсированных финансовых целей на данный момент Трамп получил:

• слабый доллар, рост фондового рынка и низкие цены на нефть;
• процесс создания новых торговых отношений активизируется, но есть проблемы, в частности, с Китаем;
• идея цифрового доллара похоронена: ФРС законодательно запрещено выпускать СВОС, сотрудничество с BIS прекращается;
• налоговая реформа, а вернее – продление снижения налогов первого срока, принята Конгрессом;
• разрешены приватные стейблкоины, обеспеченные американскими treasuries.

Из того, что пока недостигнуто, Донни хотел низкие ставки ФРС, доходность 10-летних трежерис на уровне 1% и снижение ставок по ипотеке. Кроме того, Трамп заявил, что хочет получить Гренландию, сделать Канаду 51-м штатом, получить полный контроль на Мексиканским (а теперь – Американским), но события прошлой недели показали, что американские цели гораздо более масштабные.

Аргументация военной операция в Венесуэле показала пример того, каким образом Трамп продолжит реализацию планов своей команды, и рынки будут вынуждены защищаться.

Трамп подтвердил о возврате США к доктрине Монро, то есть о возврате американского доминирования в Западном полушарии. Такая политика предполагает заключение соглашения, в котором Европа лишается политической и военной защиты США, а Китай (как минимум!) возвращает себе Тайвань.

Пока непонятно, была ли согласована атака Трампа на Венесуэлу с Китаем, будет ли захват Тайваня мирным, если нет – фондовый рынок США рухнет, потому что США ещё не готовы к производству передовых AI-чипов в необходимом количестве на своей территории –Америка слишком зависит от тайваньских заводов TSMC.

Активы Европы, Тайваня и акции компаний, зависящих от продукции Тайваня, являются лидерами фондового рынка. Если запланированный на апрель визит Трампа в Китай будет отменен –ждем геополитический апокалипсис.

И еще несколько тезисов о текущей ситуации:

• Потеря независимости ФРС останется одним из страхов рынка. Тем не менее, снижение ставок не влечет за собой автоматический рост Treasury Bills, наоборот, снижение ставок на фоне роста инфляции спровоцирует выход инвесторов из T-Bills США.
• Тарифная политика потеряла свое дестабилизирующее влияние на рынок. Решение Верховного суда по пошлинам Трампа может вызвать краткосрочную коррекцию, но ситуацию не изменит. Даже при негативном вердикте Трамп вместо одного указа сгенерирует сотню новых, но возвращать пошлины налогоплательщикам никто не будет.
• Сохраняется вероятность нового шатдауна в США с 1 февраля в случае, если Трамп не найдет компромиссное решение по медицинскому страхованию, которое удовлетворит демократов. Реакция и последствия для рынков будут анаогичны осеннему кризису.
• В среднесрочной перспективе нужно следить за иеной, массовый выход из сделок carry trade по иене спровоцирует большой отток ликвидности, в первую очередь из американских активов. На фоне ожидаемых снижений ставок ФРС и постепенных повышений ставок BOJ, реальный спред доходности между США и Японией сужается — это традиционный драйвер слабости доллара против JPY.
• ЕЦБ держит ставки стабильными с возможностью более поздних корректировок, но монетарная политика остаётся менее жёсткой, что поддерживает евро. Разрыв в монетарной политике (Fed — вниз, ЕЦБ — стабильность/возможное ужесточение) создаёт фундамент для укрепления EUR/USD.

Трамп усиливает экономическую и политическую эскалацию, риск-премия за доллар повышается, что поддерживает медвежий настрой по USD против EUR, GBP, AUD, особенно в периоды эскалаций конфликтов. Тщательный фундаментальный анализ ситуации должен быть необходимым элементом любой торговой стратегии.

Так что ведем себя разумно и зря не рискуем.

Всем – профитов!