A libra espera por otimismo

#GBPUSD

Zona-chave: 1.3250 - 1.3400

Compra: 1.3400 (após um novo teste de 1,33) ; alvo 1.3550-1.3600; StopLoss 1.3320

Venda: 1.3200 (com fortes fundamentos negativos); alvo 1.3000; StopLoss 1.3280

O cenário em que o BOE reduz a taxa de juros em 25 pontos-base hoje é considerado o mais provável e já está precificado. Mas isso não significa que a reação possa ser ignorada.

A principal dúvida está no ritmo futuro de flexibilização da política monetária britânica — não há uma decisão clara. Bailey pode destacar fatores positivos, como a desaceleração do crescimento econômico do Reino Unido. Por outro lado, o BOE pode adotar uma postura mais cautelosa e apontar para a aceleração da inflação.

Os dados do segundo trimestre só serão divulgados na próxima semana (14 de agosto), então os formuladores de políticas terão que se basear em indicadores mensais, que deixam a desejar.

Pontos principais da dinâmica atual:

• O IPC geral do Reino Unido acelerou para 3,6% a/a — o maior ritmo desde janeiro do ano passado.

• O IPC núcleo (excluindo energia e alimentos) também acelerou para 3,7% a/a.

• O índice de preços ao consumidor subiu para 4,4% a/a, contrariando a previsão de desaceleração para 4,2%.

Observe que a pressão inflacionária no Reino Unido é persistente, não transitória. Por exemplo, a inflação de serviços (aluguéis, seguros, saúde, educação) está em 4,7%. A inflação acelera enquanto os principais indicadores macroeconômicos desaceleram.

O mercado de trabalho também não inspira otimismo:

• A taxa de desemprego subiu para 4,7% (máxima em 4 anos);

• O crescimento dos salários desacelerou novamente — tanto nominal quanto real;

• Excluindo bônus, os salários caíram para 5,0%.

O PIB está em queda pelo segundo mês consecutivo, sinalizando desaceleração econômica no segundo trimestre (especialmente nos setores de manufatura e construção).

A situação é agravada pela política fiscal do Tesouro britânico: no outono, Rachel Reeves anunciará aumento de impostos para cumprir metas orçamentárias.

Assim, não se descarta que os membros pessimistas do BOE votem por manter as taxas atuais. Se a redução da taxa for aprovada por unanimidade, a libra esterlina ficará sob pressão.

Acreditamos que o banco central reduzirá a taxa de juros, mas o comunicado e os comentários de Andrew Bailey serão excessivamente cautelosos e vagos. Isso dará suporte temporário ao GBP/USD — mas apenas no curto prazo.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!