الجنيه يأمل في التفاؤل

#GBPUSD

المنطقة الرئيسية:1.3250 - 1.3400

الشراء:1.3400 (بعد إعادة اختبار 1.33) ; الهدف1.3550-1.3600; StopLoss 1.3320

بيع:1.3200 (على أساسيات سلبية قوية); الهدف1.3000; StopLoss 1.3280

السيناريو الذي يخفض فيه بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس اليوم يُعتبر الأكثر احتمالاً، وقد تم بالفعل تسعيره ضمن السعر الحالي. لكن هذا لا يعني أنه يمكن تجاهل رد فعل السوق.

تكمن الحبكة الأساسية في تحديد وتيرة التيسير النقدي البريطاني مستقبلاً — ولا يوجد قرار واضح حتى الآن. قد يذكر بايلي شخصيًا عوامل إيجابية مثل تباطؤ نمو الاقتصاد البريطاني. من ناحية أخرى، قد يتخذ بنك إنجلترا موقفًا أكثر حذرًا ويشير إلى تسارع التضخم.

لن تُنشر بيانات الربع الثاني حتى الأسبوع المقبل (14 أغسطس)، لذا سيتعين على واضعي السياسات الاعتماد على المؤشرات الشهرية، والتي تترك الكثير مما هو مرغوب فيه.

أبرز النقاط في الديناميكيات الحالية:

• تسارع مؤشر أسعار المستهلكين العام في المملكة المتحدة إلى 3.6% على أساس سنوي — وهو أعلى معدل منذ يناير من العام الماضي.

• تسارع المؤشر الأساسي (باستثناء الطاقة والغذاء) إلى 3.7% على أساس سنوي.

• ارتفع مؤشر أسعار التجزئة إلى 4.4% على أساس سنوي، على عكس التوقعات بانخفاضه إلى 4.2%.

لاحظ أن الضغط التضخمي في المملكة المتحدة ذو طابع مستدام، وليس مؤقتاً. على سبيل المثال، بلغ التضخم الأساسي في قطاع الخدمات (الإيجارات، التأمين، الرعاية الصحية، التعليم) نسبة 4.7%. يتسارع التضخم بينما تتباطأ المؤشرات الاقتصادية الكلية الأساسية.

وسوق العمل لا يبدو متفائلاً أيضاً:

• ارتفعت نسبة البطالة في المملكة المتحدة إلى 4.7% (وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات)؛

• تباطأ نمو الأجور مرة أخرى — سواء بالقيمة الاسمية أو الحقيقية؛

• بدون احتساب المكافآت، تراجع نمو الأجور إلى 5.0%.

انكمش الناتج المحلي الإجمالي للشهر الثاني على التوالي، مما يشير إلى تباطؤ اقتصادي في الربع الثاني (خاصة في قطاعات الصناعة والبناء).

وتزداد تعقيدات الوضع بسبب السياسة المالية لوزارة الخزانة البريطانية: ففي الخريف، ستُعلن رايتشل ريفز عن رفع الضرائب لتحقيق الأهداف المالية.

لذلك، من غير المستبعد أن يصوّت المتشائمون في بنك إنجلترا لصالح الإبقاء على المعدلات الحالية. وإذا صوّت أعضاء اللجنة بالإجماع على خفض السعر، فسيجد الجنيه الإسترليني نفسه تحت الضغط.

نعتقد أن المنظِّم سيقوم بخفض سعر الفائدة، لكن بيان التوضيح وتعليقات أندرو بايلي ستكون حذرة جداً وغامضة. سيُقدّم ذلك دعمًا مؤقتًا لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار — لكن ليس لفترة طويلة.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!