Inflação e guerra: o mercado espera uma trégua

#EURUSD

Zona-chave: 1.1600 - 1.1750

Compra: 1.1750 (com uma quebra de confiança de 1,17 ) ; alvo 1.1950-1.2000; StopLoss 1.1680

Venda: 1.1550 (com base em fortes fundamentos negativos) ; alvo 1.1350-1.1300; StopLoss 1.1620

Em 7 de agosto entraram em vigor as tarifas mútuas completas de Trump. Isso foi um choque para a maioria dos países que contavam com a lógica empresarial básica do presidente americano. Infelizmente, Donald está convencido de que, com a redistribuição comercial mundial, apenas os EUA lucrarão, enquanto os demais países — independentemente da parceria política — pagarão fielmente quaisquer tarifas, mesmo as ilógicas.

O impacto das tarifas dos EUA já é sentido: cai o interesse dos investidores pela UE, o mercado de trabalho do Canadá enfrenta problemas e o Japão passa por uma crise política. Claro, a perda de parte da receita comercial será cobrada do consumidor final na forma de aumento de impostos, por isso esperamos a ativação de diversos tipos de populistas e partidos de oposição, e justamente a UE está em zona de risco especial.

A nomeação de Miran, chefe do Conselho de Consultores Econômicos da Casa Branca, para a vaga no Conselho de Governadores do Fed até 31 de janeiro de 2026 foi uma surpresa extremamente desagradável. Mas, com a implementação de um novo sistema monetário nos EUA, o papel do Fed se tornará nominal — apenas os mercados ainda não perceberam esse fato.

Os futuros dos índices de ações dos EUA e da Europa subiram, enquanto o petróleo caiu em meio a conversas de que o encontro entre os líderes dos EUA e da Rússia aumentará as chances de encerrar o conflito militar na Ucrânia. Por enquanto, os mercados podem operar tranquilamente, sem temer o aumento das tarifas dos EUA sobre produtos chineses pela compra de petróleo russo.

As vendas no varejo dos EUA ajudarão a avaliar a força da demanda do consumidor, considerada o principal motor do crescimento do PIB americano, mas acreditamos que o mercado atual reage mais ativamente aos dados da balança comercial. As vendas no varejo e a produção industrial da China mostrarão o quão bem Pequim está se voltando para a demanda interna.

O prazo para suspensão das tarifas dos EUA para a China expira amanhã, e espera-se prorrogação por mais 90 dias.

O eurodólar subiu na semana passada com as intervenções do SNB no EUR/CHF e a alta do GBP/USD. Não há fundamento positivo próprio para o euro, e até mesmo uma possível trégua no conflito militar pode ser considerada um fator negativo no médio e longo prazo. Devido às ações militares, a UE apostou no aumento da produção militar, mas agora os países do bloco, como a Alemanha, não têm pressa em investir na indústria de defesa.

Ainda assim, a primeira reação a uma trégua militar provavelmente será positiva.

Atenção para a inflação CPI e PPI dos EUA, esperamos um aumento de 0,1% a/a na inflação geral e básica do CPI. Deve surgir o primeiro efeito das tarifas de Trump. Damos atenção especial às revisões dos dados do período anterior.

Independentemente do resultado real, o encontro EUA–Rússia será apresentado por Trump como um progresso incrível, enquanto os mercados lidarão com os problemas reais depois. Haverá muitos “insights” na rede, inclusive falsos, e os especuladores vão acionar StopLoss dos dois lados do mercado.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!