El dólar pierde credibilidad

EUR/JPY

Zona-chave: 183.00 - 184.00

Compra: 184.50 (com quebra segura do nível 184,00) ; alvo 186.00; StopLoss 183.80

Venda: 182.50 (com fundamentos negativos sólidos) ; alvo 181.00; StopLoss 183.20

Trump prometió un dólar débil y cumplió. El índice DXY cayó a su nivel más bajo en cuatro meses. El mercado descarta por completo un recorte de tasas por parte del FOMC hoy, y la probabilidad de un recorte en la reunión de marzo se estima en no más del 13%.

La presión sobre el dólar estadounidense proviene de la rotación de carteras de inversión fuera de los activos de EE. UU. Al 21 de enero, la salida de capital de los ETF orientados a EE. UU. ascendió a 17.000 millones de dólares. El dinero fluye activamente hacia Europa y Japón.

• La caída del índice USD se ve impulsada por rumores de un nuevo cierre del gobierno — Polymarket estima la probabilidad en un 78%. El riesgo de otra crisis aumentó tras la reacción pública y de los demócratas a los asesinatos en Minneapolis, lo que intensificó las críticas a la política migratoria de Trump. Un cierre podría ralentizar el crecimiento del PIB de EE. UU. y llevar a la Reserva Federal a volver al estímulo monetario antes de lo previsto.
• Un dólar más débil estimula teóricamente las exportaciones estadounidenses al hacer que los productos de EE. UU. sean más competitivos en el mercado global. Esto podría (¡teóricamente!) conducir a un aumento de la actividad industrial y a la creación de empleo.
• Al mismo tiempo, la debilidad del dólar afecta negativamente al poder adquisitivo de los consumidores estadounidenses al encarecer los bienes importados. Además, la caída del dólar se produce junto con la bajada de los precios de los bonos del Tesoro y el aumento de sus rendimientos: la compra de deuda pública estadounidense no resulta atractiva.
• Un factor negativo adicional es el fortalecimiento del yen japonés, al que los inversores reaccionaron con especial intensidad. Señales creíbles de manipulación cambiaria por parte de EE. UU. con el objetivo de comprar yenes confirman que las políticas actuales ignoran los riesgos de la depreciación del dólar.
• El fortalecimiento del oro también refleja serias dudas sobre la política caótica y espontánea de Trump, en particular sus recientes amenazas a Canadá y Corea del Sur. Los metales preciosos están pasando de ser una cobertura contra la inflación a un seguro contra la política económica de EE. UU.

Los comentarios de Trump solo empeoraron la situación. Los inversores esperan un mayor debilitamiento del dólar.

La preocupación por la independencia de la Reserva Federal no desaparece. Cada vez más inversores hablan del riesgo de cambios radicales en la política económica del país.

En realidad, la reunión de hoy de la Fed tiene poca relevancia. La estabilidad del dólar no es una prioridad de la política monetaria. Powell prometió una “pausa” en diciembre y probablemente cumplirá.

Otros temas dominan actualmente la agenda de la Fed:

• Trump podría anunciar pronto el nombre del nuevo presidente de la Reserva Federal, y realmente no importa quién sea. El nuevo jefe ejercerá presión psicológica sobre el FOMC desde dentro, mientras que Trump lo hará desde fuera.
• Los procesos judiciales relacionados con Lisa Cook y Jerome Powell siguen siendo relevantes. Los tribunales estadounidenses pueden tardar, pero Trump intentará acelerar el proceso.

Esperemos que no haya sanciones personales (o aranceles) contra los jueces del Tribunal Supremo de EE. UU.

Por lo tanto, la reunión actual de la Fed no afectará al sentimiento del mercado: el regulador mantendrá todos los parámetros de la política monetaria y no proporcionará un apoyo significativo al dólar. Las futuras acciones de la Fed siguen siendo objeto de chantaje económico y político.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!