CFDs और Futures: कीमत की चाल पर ट्रेड करने के दो तरीके

CFDs और फ्यूचर्स कई मायनों में समान हैं। दोनों इंस्ट्रूमेंट ट्रेडरों को कीमत की चाल पर ट्रेड करने, बढ़ती और गिरती दोनों कीमतों पर पोजीशन खोलने और लेवरेज का उपयोग करने की अनुमति देते हैं। साथ ही, स्वयं अंतर्निहित एसेट खरीदना आवश्यक नहीं होता।

इस वजह से, उन्हें एक ही श्रेणी में रखना आसान है। उदाहरण के लिए, एक ट्रेडर तेल पर CFD खोल सकता है या तेल का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट चुन सकता है और दोनों ही मामलों में उसकी कीमत की चाल से परिणाम प्राप्त कर सकता है। लेकिन स्वयं ट्रेडों की संरचना अलग होगी।

CFD एक ट्रेडर और ब्रोकर के बीच का कॉन्ट्रैक्ट है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का ट्रेड एक्सचेंज पर किया जाता है, और इसके मुख्य पैरामीटर पहले से निर्धारित होते हैं: कॉन्ट्रैक्ट का आकार, न्यूनतम मूल्य परिवर्तन, सेटलमेंट प्रक्रिया और, समाप्त होने वाले फ्यूचर्स के लिए, समाप्ति तिथि।

यह अंतर लगभग बाकी सभी चीज़ों को प्रभावित करता है: पोजीशन के आकार का चुनाव, मार्जिन की राशि, लागत, लिक्विडिटी और कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि नज़दीक आने पर पोजीशन के साथ क्या होता है। नीचे हम the difference between CFDs and futures और यह देखेंगे कि एक ही बाजार के दो इंस्ट्रूमेंट अलग-अलग व्यवहार क्यों कर सकते हैं।

CFD क्या है

CFD एक डेरिवेटिव वित्तीय इंस्ट्रूमेंट है, जो ट्रेडरों को अंतर्निहित एसेट खरीदे बिना उसकी कीमत में बदलाव पर ट्रेड करने की अनुमति देता है।

CFDs को, उदाहरण के लिए, शेयरों, स्टॉक इंडेक्स, करेंसी पेयर्स, सोने और तेल से जोड़ा जा सकता है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई ट्रेडर सोने पर CFD चुनता है, तो वह स्वयं धातु नहीं खरीदता और उसका मालिक नहीं बनता। ट्रेड का परिणाम इस बात पर निर्भर करता है कि पोजीशन खोलने और बंद करने के बीच कीमत कितनी बदलती है।

यदि बढ़ोतरी की उम्मीद में पोजीशन खोली जाती है और कीमत वास्तव में बढ़ती है, तो अंतर ट्रेडर के पक्ष में काम करता है। यदि कीमत गिरती है, तो नुकसान होता है। शॉर्ट पोजीशन में तर्क इसके विपरीत होता है।

CFD का ट्रेड आमतौर पर किसी केंद्रीकृत एक्सचेंज पर एक अलग इंस्ट्रूमेंट के रूप में नहीं किया जाता। ट्रेड ब्रोकर के माध्यम से निष्पादित किया जाता है, जो कोट्स प्रदान करता है, उपलब्ध पोजीशन आकार निर्धारित करता है और ट्रेडिंग की शर्तें तय करता है।

इसलिए, CFD के पैरामीटर अलग-अलग ब्रोकरों के बीच भिन्न हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक ही बाजार पर CFDs के लिए अलग-अलग ब्रोकरों के न्यूनतम ट्रेड आकार, मार्जिन आवश्यकताएँ या पोजीशन रोलओवर लागत अलग हो सकती हैं।

हमने इंस्ट्रूमेंट की कार्यप्रणाली को CFD Demystified लेख में अधिक विस्तार से समझाया है।

फ्यूचर्स क्या हैं

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट भी एक डेरिवेटिव वित्तीय इंस्ट्रूमेंट है, लेकिन इसकी संरचना CFD से काफी अलग होती है।

ऐसे कॉन्ट्रैक्ट्स का ट्रेड एक्सचेंज पर किया जाता है। उनमें से प्रत्येक के लिए मुख्य पैरामीटर पहले से निर्धारित होते हैं: कॉन्ट्रैक्ट के आधार में कौन-सा एसेट है, एक कॉन्ट्रैक्ट में एसेट की कितनी यूनिट होती हैं और न्यूनतम मूल्य परिवर्तन कितना है। समाप्त होने वाले फ्यूचर्स की समाप्ति तिथि भी पहले से निर्धारित होती है।

उदाहरण के लिए, तेल का एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट निश्चित संख्या में बैरल के बराबर हो सकता है। स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में एसेट की कोई भौतिक मात्रा नहीं होती, लेकिन उसमें एक निर्धारित मल्टीप्लायर होता है, जो इंडेक्स में एक पॉइंट की चाल का मूल्य निर्धारित करता है।

ट्रेडर स्वयं कॉन्ट्रैक्ट का आकार नहीं बदल सकता। यदि एक कॉन्ट्रैक्ट पर्याप्त नहीं है, तो दो या तीन खोले जा सकते हैं। इसके विपरीत, यदि एक कॉन्ट्रैक्ट बहुत बड़ा है, तो ट्रेडर को उसका छोटा संस्करण खोजना होगा, यदि ऐसा कोई संस्करण उपलब्ध हो।

साथ ही, ट्रेड खोलने के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का पूरा नॉमिनल मूल्य जमा करने की आवश्यकता नहीं होती। CFDs की तरह इसमें भी मार्जिन का उपयोग किया जाता है, लेकिन इसकी गणना और पोजीशन बनाए रखने के नियम अलग होते हैं।

Futures vs CFDs: मुख्य अंतर

यदि मुख्य बिंदुओं को एक साथ रखा जाए, तो तस्वीर इस प्रकार दिखती है:

यह तालिका सामान्य तर्क दिखाती है, लेकिन प्रत्येक समूह के भीतर शर्तें अलग हो सकती हैं।

उदाहरण के लिए, सभी CFDs परपेचुअल नहीं होते। कुछ विशिष्ट फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स से जुड़े होते हैं और उनकी भी समाप्ति तिथि हो सकती है। वहीं, एक ही एसेट के लिए फ्यूचर्स के अलग-अलग कॉन्ट्रैक्ट आकार वाले कई संस्करण हो सकते हैं।

कॉन्ट्रैक्ट का आकार

ट्रेड का आकार CFDs और फ्यूचर्स के बीच सबसे स्पष्ट अंतरों में से एक है।

CFDs में आमतौर पर वॉल्यूम को काफी लचीले ढंग से चुना जा सकता है। इंस्ट्रूमेंट के आधार पर इसे लॉट्स, लॉट के अंशों, शेयरों की संख्या या अन्य यूनिट्स में निर्धारित किया जा सकता है।

मान लीजिए कि ट्रेडर किसी विशेष बाजार में छोटी पोजीशन लेना चाहता है। यदि ब्रोकर की शर्तें इसकी अनुमति देती हैं, तो पूरे मानक बड़े कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग किए बिना CFD वॉल्यूम को उपयुक्त आकार तक कम किया जा सकता है।

साथ ही, पूरी स्वतंत्रता फिर भी नहीं होती। प्रत्येक इंस्ट्रूमेंट की अपनी स्पेसिफिकेशन होती है: न्यूनतम ट्रेड वॉल्यूम, एक लॉट का आकार, कीमत में एक पॉइंट की चाल का मूल्य और अन्य पैरामीटर।

फ्यूचर्स में आकार पहले से निर्धारित होता है और किसी विशेष कॉन्ट्रैक्ट का ट्रेड करने वाले सभी प्रतिभागियों के लिए समान होता है।

मान लीजिए कि एक कॉन्ट्रैक्ट अंतर्निहित एसेट की एक निश्चित मात्रा के बराबर है। ऐसे कॉन्ट्रैक्ट का, उदाहरण के लिए, 0.4 खरीदना संभव नहीं है। एक, दो या उससे अधिक पूरे कॉन्ट्रैक्ट खोले जा सकते हैं।

कई बाजार फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के छोटे संस्करण प्रदान करते हैं, जिनसे ट्रेडर कम वॉल्यूम के साथ काम कर सकते हैं। लेकिन इस स्थिति में भी ट्रेडर एक्सचेंज द्वारा पहले से निर्धारित विकल्पों में से चुनता है, न कि ट्रेड का आकार मनमाने ढंग से तय करता है।

इस वजह से, देखने में समान दो ट्रेडों के लिए अलग-अलग पूंजी की आवश्यकता हो सकती है। CFD में वॉल्यूम को खाते के अनुसार अधिक सटीक रूप से समायोजित किया जा सकता है, जबकि फ्यूचर्स में पोजीशन खोलने से पहले विशिष्ट कॉन्ट्रैक्ट के आकार को ध्यान में रखना पड़ता है।

समाप्ति

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की आमतौर पर एक निश्चित अवधि होती है।

उदाहरण के लिए, कोई कॉन्ट्रैक्ट मार्च, जून, सितंबर या दिसंबर से संबंधित हो सकता है। निर्धारित तिथि आने पर उस कॉन्ट्रैक्ट में ट्रेडिंग समाप्त हो जाती है और नियमों में निर्धारित सेटलमेंट या डिलीवरी प्रक्रिया शुरू होती है।

कैलेंडर बाजार पर निर्भर करता है। कुछ कॉन्ट्रैक्ट हर महीने जारी होते हैं, जबकि अन्य वर्ष के केवल कुछ महीनों के लिए जारी होते हैं। समाप्त होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को अनिश्चित काल तक नहीं रखा जा सकता: उसकी एक निर्धारित समाप्ति तिथि होती है।

CFDs के नियम अलग होते हैं। ऐसे कई इंस्ट्रूमेंट्स की पहले से निर्धारित समाप्ति तिथि नहीं होती। पोजीशन को एक से अधिक ट्रेडिंग दिन, सप्ताह या महीने तक रखा जा सकता है, बशर्ते खाते में पर्याप्त धन हो और इंस्ट्रूमेंट ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध रहे।

लेकिन सभी CFDs को परपेचुअल भी नहीं माना जाना चाहिए।

यदि CFD किसी विशेष फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट से जुड़ा है, तो ब्रोकर अपनी समाप्ति तिथि निर्धारित कर सकता है या अगले कॉन्ट्रैक्ट पर स्विच करने की व्यवस्था का उपयोग कर सकता है। इसलिए किसी विशेष इंस्ट्रूमेंट की स्पेसिफिकेशन में समाप्ति की शर्तों की जाँच करना हमेशा बेहतर होता है।

हम इस विषय पर CFD Expiry and Rollover लेख में अधिक विस्तार से चर्चा करते हैं।

पोजीशन का रोलओवर

समाप्त होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति एक और विशेषता पैदा करती है — यदि ट्रेडर पोजीशन को अधिक समय तक बनाए रखना चाहता है, तो एक कॉन्ट्रैक्ट से दूसरे कॉन्ट्रैक्ट पर जाना आवश्यक होता है।

मान लीजिए कि सितंबर का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खुला है, लेकिन ट्रेडिंग आइडिया के कई और महीनों तक जारी रहने की उम्मीद है। सितंबर कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति नज़दीक आने पर उसे बंद कर दिया जाता है और उसकी जगह अगला कॉन्ट्रैक्ट, उदाहरण के लिए दिसंबर का, खोला जाता है।

यह पोजीशन रोलओवर है।

महत्वपूर्ण बात यह है कि नए कॉन्ट्रैक्ट की कीमत पुराने कॉन्ट्रैक्ट के समान होना आवश्यक नहीं है। भले ही दोनों एक ही एसेट से जुड़े हों, उनके बीच अंतर हो सकता है।

अलग-अलग परिपक्वता अवधि की कीमतों पर ब्याज दरें, बाजार की अपेक्षाएँ, कमोडिटी स्टोरेज लागत, डिविडेंड और अन्य कारक प्रभाव डालते हैं। इसलिए एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट से दूसरे पर जाते समय एंट्री प्राइस भी बदल सकती है।

परपेचुअल CFD में आमतौर पर एक कॉन्ट्रैक्ट को मैन्युअली बंद करके दूसरा खोलने की आवश्यकता नहीं होती। पोजीशन जारी रह सकती है, लेकिन ब्रोकर इसे रातभर रखने के लिए अलग शुल्क ले सकता है।

हालाँकि, यदि CFD किसी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर आधारित है, तो शर्तें अलग हो सकती हैं। इस स्थिति में ब्रोकर कभी-कभी मूल्य गणना को अगले कॉन्ट्रैक्ट पर स्विच कर सकता है या ऐसी तिथि निर्धारित कर सकता है जिसके बाद मौजूदा इंस्ट्रूमेंट में ट्रेडिंग बंद हो जाती है।

इसलिए लंबे समय तक पोजीशन रखते समय केवल बाजार की दिशा ही नहीं, बल्कि चुने गए कॉन्ट्रैक्ट की संरचना को भी ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है।

मार्जिन

CFDs और फ्यूचर्स दोनों ट्रेडरों को ऐसी पोजीशन नियंत्रित करने की अनुमति देते हैं जिसका मूल्य उसे खोलने के लिए सीधे जमा की गई राशि से अधिक होता है।

इस उद्देश्य के लिए मार्जिन का उपयोग किया जाता है।

मान लीजिए कि CFD पोजीशन का मूल्य 10 000 $ है और आवश्यक मार्जिन 5% है। ट्रेड खोलने के लिए ट्रेडर के अपने 500 $ की आवश्यकता होगी। शेष 9 500 $ खाते में किसी पारंपरिक ऋण के रूप में जमा नहीं किए जाते। मार्जिन उस राशि को दर्शाता है जो एक निश्चित आकार की पोजीशन खोलने और बनाए रखने के लिए उपलब्ध होनी चाहिए।

लाभ और हानि की गणना पूरी पोजीशन के आधार पर की जाती है। इसलिए कीमत में छोटी चाल भी जमा किए गए मार्जिन की तुलना में महत्वपूर्ण परिणाम दे सकती है।

यदि बाजार खुले ट्रेड के विपरीत चलता है, तो खाते में धन कम होता जाता है। जब पोजीशन बनाए रखने के लिए धन अपर्याप्त हो जाता है, तो ब्रोकर अतिरिक्त धन की आवश्यकता कर सकता है या अपने नियमों के अनुसार ट्रेड बंद करना शुरू कर सकता है।

फ्यूचर्स में भी मार्जिन का उपयोग होता है, लेकिन इसकी व्यवस्था अलग तरीके से की जाती है।

कॉन्ट्रैक्ट खोलने के लिए प्रारंभिक मार्जिन आवश्यक होता है। खोलने के बाद पोजीशन को खुला रखने के लिए खाते में एक निश्चित स्तर का धन रहना चाहिए। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का नियमित रूप से मौजूदा बाजार मूल्य पर पुनर्मूल्यांकन किया जाता है। यदि कीमत पोजीशन के विपरीत चलती है, तो नुकसान खाते में दिखाई देता है। जब धन बहुत कम हो जाता है, तो खाते में अतिरिक्त धन जमा करने या पोजीशन कम करने की आवश्यकता हो सकती है।

मार्जिन की राशि हमेशा समान रहना आवश्यक नहीं है। उच्च अस्थिरता की अवधि में आवश्यकताएँ बदल सकती हैं, इसलिए ट्रेड खोलने के लिए पर्याप्त राशि बाद में हमेशा पर्याप्त नहीं रह सकती।

CFDs और फ्यूचर्स दोनों में मार्जिन ट्रेडर के अपने कम धन से बड़ी पोजीशन खोलने की अनुमति देता है। इसी कारण यह खाते पर प्रत्येक मूल्य परिवर्तन के प्रभाव को बढ़ाता है।

ट्रेडिंग लागत

CFDs और फ्यूचर्स की लागत संरचना भी अलग होती है। इसलिए केवल प्रति ट्रेड बताई गई कमीशन के आधार पर उनकी तुलना करना पूरी तरह सही नहीं है।

CFDs में ट्रेडिंग करते समय कई प्रकार की लागतें हो सकती हैं:

• स्प्रेड — खरीद और बिक्री मूल्य के बीच का अंतर;
• अलग ट्रेडिंग कमीशन;
• पोजीशन को अगले ट्रेडिंग दिन तक रखने का शुल्क;
• करेंसी कन्वर्ज़न लागत;
• यदि ब्रोकर की शर्तों में निर्धारित हो, तो अतिरिक्त शुल्क।

विशिष्ट सेट इंस्ट्रूमेंट और अकाउंट प्रकार पर निर्भर करता है। कुछ मामलों में मुख्य ट्रेडिंग लागत पहले से स्प्रेड में शामिल होती है। अन्य मामलों में ब्रोकर कम स्प्रेड देता है, लेकिन पोजीशन खोलने या बंद करने के लिए अलग से कमीशन लेता है।

अल्पकालिक ट्रेड के लिए मुख्य लागत स्प्रेड या कमीशन हो सकती है। यदि पोजीशन कई सप्ताह तक खुली रहती है, तो रोलओवर शुल्क काफी अधिक महत्वपूर्ण हो जाता है।

फ्यूचर्स में आमतौर पर ब्रोकरेज कमीशन, एक्सचेंज शुल्क और क्लियरिंग शुल्क शामिल होते हैं। इसके अलावा, ट्रेडर को खरीद और बिक्री मूल्य के बीच सामान्य बाजार स्प्रेड का सामना करना पड़ता है।

एक्सचेंज पर ट्रेड होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में आमतौर पर कई CFDs में मिलने वाला दैनिक रोलओवर शुल्क नहीं होता। हालाँकि, समय की लागत फिर भी कॉन्ट्रैक्ट की कीमत को प्रभावित करती है।

उदाहरण के लिए, फ्यूचर्स की कीमत में ब्याज दरें, अपेक्षित डिविडेंड या कमोडिटी स्टोरेज लागत शामिल हो सकती हैं। इसलिए अलग "रोलओवर शुल्क" लाइन का न होना यह नहीं दर्शाता कि समय के साथ पोजीशन बनाए रखने का उसकी लागत पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता।

दो इंस्ट्रूमेंट्स की तुलना करते समय सभी लागतों को एक साथ देखना और ट्रेड की अपेक्षित अवधि को ध्यान में रखना बेहतर है।

लिक्विडिटी

लिक्विडिटी दर्शाती है कि मौजूदा बाजार मूल्य के करीब किसी कीमत पर पोजीशन को कितनी आसानी से खोला या बंद किया जा सकता है।

फ्यूचर्स में प्रतिभागियों के ऑर्डर एक्सचेंज पर मिलते हैं। खरीदार और विक्रेता एक साझा ऑर्डर बुक बनाते हैं, जिसमें उपलब्ध कीमतें और वॉल्यूम दिखाई देते हैं। साथ ही, अलग-अलग परिपक्वता अवधि वाले कॉन्ट्रैक्ट्स में लिक्विडिटी समान रूप से वितरित नहीं होती।

उदाहरण के लिए, सितंबर, दिसंबर और मार्च फ्यूचर्स एक ही समय पर ट्रेड हो सकते हैं। आमतौर पर सबसे सक्रिय कॉन्ट्रैक्ट में अधिक ट्रेड होते हैं, और समाप्ति नज़दीक आने पर प्रतिभागी धीरे-धीरे अगले कॉन्ट्रैक्ट पर चले जाते हैं।

इस वजह से, एक ही एसेट का एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट सक्रिय रूप से ट्रेड हो सकता है, जबकि दूसरा काफी कम बार ट्रेड हो सकता है। ट्रेड के लिए यह महत्वपूर्ण है: कम लिक्विडिटी में स्प्रेड अधिक चौड़ा हो सकता है और बड़े ऑर्डर को निष्पादित करना कम सुविधाजनक हो सकता है।

CFDs में सभी बाजार प्रतिभागियों के लिए एक साझा एक्सचेंज ऑर्डर बुक नहीं होती। कोट्स और निष्पादन की शर्तें ब्रोकर की इन्फ्रास्ट्रक्चर, उसके लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स और उस बाजार पर निर्भर करती हैं जहाँ अंतर्निहित एसेट ट्रेड होता है। इसलिए CFD आमतौर पर अंतर्निहित बाजार की कीमत का अनुसरण करता है, लेकिन उसका कोट अंतिम दशमलव स्थान तक एक्सचेंज मूल्य से मेल खाना आवश्यक नहीं है।

उदाहरण के लिए, अंतिम कीमत पर ब्रोकर का स्प्रेड, ट्रेडिंग समय और कोट स्रोत की विशेषताएँ प्रभाव डाल सकती हैं।

ऐसे कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य कैसे बनता है, इसके बारे में अधिक जानकारी How CFD Prices Are Calculated लेख में मिल सकती है।

CFDs और फ्यूचर्स कहाँ ट्रेड किए जाते हैं

फ्यूचर्स का ट्रेड संगठित एक्सचेंजों पर किया जाता है।

एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट की स्पेसिफिकेशन और सामान्य ट्रेडिंग नियम निर्धारित करता है। एक ही फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के सभी प्रतिभागियों के लिए कॉन्ट्रैक्ट का आकार, मूल्य परिवर्तन और सेटलमेंट प्रक्रिया समान होती है। समाप्त होने वाले कॉन्ट्रैक्ट्स की समाप्ति तिथि भी पहले से निर्धारित होती है। दायित्वों को क्लियरिंग सिस्टम के माध्यम से पूरा किया जाता है, जो प्रतिभागियों की पोजीशन दर्ज करता है और सेटलमेंट करता है।

CFDs ओवर-द-काउंटर इंस्ट्रूमेंट्स हैं। पोजीशन ब्रोकर के माध्यम से खोली जाती है, और ब्रोकर ही कॉन्ट्रैक्ट, कोट्स और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म तक पहुँच प्रदान करता है।

इसलिए स्टॉक इंडेक्स पर CFD और उसी इंडेक्स पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को केवल इसलिए एक ही इंस्ट्रूमेंट नहीं माना जा सकता क्योंकि उनके चार्ट समान दिखते हैं। उनका अंतर्निहित बाजार समान हो सकता है, लेकिन पोजीशन आकार, मार्जिन, समाप्ति, लागत और निष्पादन नियम अलग होंगे।

CFDs और फ्यूचर्स का उपयोग किस लिए किया जाता है

Trading CFDs and futures ट्रेडरों को अंतर्निहित एसेट की पारंपरिक खरीद के बिना कीमत की चाल पर ट्रेड करने की अनुमति देता है।

यदि ट्रेडर को कीमत बढ़ने की उम्मीद है, तो वह लॉन्ग पोजीशन खोल सकता है, और यदि उसे गिरावट की उम्मीद है, तो शॉर्ट पोजीशन खोल सकता है। इसलिए CFDs और फ्यूचर्स का उपयोग विभिन्न बाजारों में सट्टात्मक ट्रेडिंग के लिए किया जाता है।

फ्यूचर्स का एक और सामान्य उपयोग भी है — हेजिंग।

मान लीजिए कि किसी कमोडिटी उत्पादक को पता है कि उसे कई महीनों बाद कमोडिटी बेचनी होगी। यदि उस समय तक बाजार मूल्य तेजी से गिरता है, तो भविष्य का राजस्व भी कम होगा। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट कंपनी को पहले से कीमत तय करने या ऐसी गिरावट की आंशिक भरपाई करने की अनुमति देता है।

कई महीनों बाद कमोडिटी खरीदने की योजना बना रही कंपनी को विपरीत जोखिम का सामना करना पड़ता है — कीमत बढ़ सकती है। ऐसी कंपनी के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट उस बढ़ोतरी से सुरक्षा के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है।

CFDs ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म के माध्यम से रिटेल ट्रेडिंग में अधिक आम हैं। एक ही अकाउंट करेंसी, इंडेक्स, कमोडिटी, शेयर और अन्य बाजारों तक पहुँच प्रदान कर सकता है, बिना स्वयं एसेट खरीदने की आवश्यकता के।

रिटेल ट्रेडर के लिए पोजीशन आकार को अधिक सटीक रूप से चुनने की क्षमता यहाँ सुविधाजनक हो सकती है। यदि पूरा मानक एक्सचेंज-ट्रेडेड कॉन्ट्रैक्ट अकाउंट के लिए बहुत बड़ा है, तो उसका उपयोग करने की आवश्यकता नहीं होती।

लेकिन इंस्ट्रूमेंट के उपयोग का तरीका स्वयं लेवरेज के जोखिम को नहीं बदलता।

यदि खाते में उपलब्ध धन की तुलना में पोजीशन का आकार बड़ा है, तो बाजार की छोटी चाल भी महत्वपूर्ण लाभ या हानि उत्पन्न करने के लिए पर्याप्त हो सकती है। यह CFDs और फ्यूचर्स दोनों पर लागू होता है।

CFDs या फ्यूचर्स: मुख्य अंतर क्या है?

CFDs और फ्यूचर्स एक ही बाजार तक पहुँच प्रदान कर सकते हैं, लेकिन संरचनात्मक रूप से वे अलग इंस्ट्रूमेंट्स हैं।

CFD एक ट्रेडर और ब्रोकर के बीच ओवर-द-काउंटर कॉन्ट्रैक्ट है। पोजीशन का आकार आमतौर पर अधिक लचीले ढंग से समायोजित किया जा सकता है, और कई इंस्ट्रूमेंट्स की निश्चित समाप्ति तिथि नहीं होती। हालाँकि, पोजीशन को लंबे समय तक रखने पर रोलओवर लागत उत्पन्न हो सकती है।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का ट्रेड एक्सचेंज पर होता है और उसके पैरामीटर पहले से निर्धारित होते हैं। उसका आकार मनमाने ढंग से नहीं बदला जा सकता। यदि यह समाप्त होने वाला कॉन्ट्रैक्ट है, तो समाप्ति तिथि को भी ध्यान में रखना होगा: पोजीशन को अधिक समय तक बनाए रखने के लिए ट्रेडर को अंततः अगले कॉन्ट्रैक्ट पर जाना पड़ता है।

लागत संरचना, मार्जिन सिस्टम और लिक्विडिटी का स्रोत भी अलग होते हैं।

इसलिए ट्रेड खोलने से पहले केवल अंतर्निहित एसेट के चार्ट को देखना ही उपयोगी नहीं है। स्वयं कॉन्ट्रैक्ट का आकार, एक पॉइंट की चाल का मूल्य, आवश्यक मार्जिन, समाप्ति तिथि और पोजीशन बनाए रखने के दौरान उत्पन्न होने वाली लागतें भी उतनी ही महत्वपूर्ण हैं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

CFDs vs Futures: क्या अंतर है?

CFD एक ट्रेडर और ब्रोकर के बीच ओवर-द-काउंटर कॉन्ट्रैक्ट है। फ्यूचर्स का ट्रेड एक्सचेंज पर किया जाता है और उनके पैरामीटर पहले से निर्धारित होते हैं।

इंस्ट्रूमेंट्स पोजीशन आकार, समाप्ति, मार्जिन गणना के नियमों, अगले कॉन्ट्रैक्ट पर रोलओवर और ट्रेडिंग लागत की संरचना में भी अलग होते हैं।

क्या CFDs की समाप्ति तिथि होती है?

सभी की नहीं। कई CFDs की कोई निश्चित समाप्ति तिथि नहीं होती और वे तब तक खुले रह सकते हैं जब तक पोजीशन बनाए रखने के लिए पर्याप्त धन उपलब्ध हो और इंस्ट्रूमेंट ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध हो।

हालाँकि, फ्यूचर्स से जुड़े CFDs की अपनी समाप्ति तिथि या अगले कॉन्ट्रैक्ट पर स्विच करने की व्यवस्था हो सकती है।

क्या फ्यूचर्स की समाप्ति तिथि होती है?

सभी की नहीं। अधिकांश पारंपरिक फ्यूचर्स की एक निश्चित समाप्ति तिथि होती है, लेकिन परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट भी मौजूद हैं।

समाप्त होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति से पहले पोजीशन को बंद किया जा सकता है या अगले कॉन्ट्रैक्ट पर रोलओवर किया जा सकता है। यदि इसे अंत तक रखा जाता है, तो आगे क्या होगा यह इंस्ट्रूमेंट की शर्तों पर निर्भर करता है: सेटलमेंट नकद में हो सकता है या इसमें अंतर्निहित एसेट की डिलीवरी शामिल हो सकती है।

फ्यूचर्स पोजीशन को अगले कॉन्ट्रैक्ट पर रोल क्यों किया जाता है?

यह समाप्त होने वाले फ्यूचर्स के साथ तब किया जाता है जब उनकी समाप्ति तिथि नज़दीक आती है।

यदि ट्रेडिंग आइडिया अभी भी मान्य है और ट्रेडर पोजीशन बनाए रखना चाहता है, तो समाप्त होने वाला कॉन्ट्रैक्ट बंद कर दिया जाता है और उसकी जगह बाद की समाप्ति तिथि वाला अगला कॉन्ट्रैक्ट खोला जाता है।

दोनों कॉन्ट्रैक्ट्स की कीमतें अलग हो सकती हैं।

क्या CFDs को अगले कॉन्ट्रैक्ट पर रोलओवर करने की आवश्यकता होती है?

यह प्रकार पर निर्भर करता है।

परपेचुअल CFD में आमतौर पर एक कॉन्ट्रैक्ट को मैन्युअली बंद करके दूसरा खोलने की आवश्यकता नहीं होती। पोजीशन जारी रहती है, हालाँकि इसे बनाए रखने के लिए शुल्क लिया जा सकता है।

यदि CFD किसी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर आधारित है, तो रोलओवर के नियम ब्रोकर द्वारा निर्धारित किए जाते हैं।

क्या CFDs और फ्यूचर्स में ट्रेडिंग करते समय मार्जिन का उपयोग किया जाता है?

हाँ। दोनों मामलों में पोजीशन खोलने के लिए आमतौर पर उसका पूरा नॉमिनल मूल्य जमा करने की आवश्यकता नहीं होती।

हालाँकि, मार्जिन की राशि, गणना के नियम और पोजीशन बनाए रखने की शर्तें अलग होती हैं।

क्या CFDs और फ्यूचर्स को एक ही एसेट पर ट्रेड किया जा सकता है?

हाँ। उदाहरण के लिए, तेल, सोना, स्टॉक इंडेक्स या करेंसी से जुड़े CFDs और फ्यूचर्स मौजूद हैं।

हालाँकि, ये अलग कॉन्ट्रैक्ट्स हैं। भले ही वे एक ही बाजार की चाल पर प्रतिक्रिया करते हों, उनकी कीमतें, पोजीशन आकार, मार्जिन, समाप्ति तिथियाँ और ट्रेडिंग लागत अलग हो सकती हैं।

समाप्त होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति के बाद क्या होता है?

यह कॉन्ट्रैक्ट के प्रकार पर निर्भर करता है।

कुछ फ्यूचर्स का सेटलमेंट नकद में होता है: प्रतिभागी अंतिम अंतर प्राप्त करते हैं या उसका भुगतान करते हैं। अन्य में अंतर्निहित एसेट की डिलीवरी का प्रावधान होता है।

रिटेल ट्रेडर आमतौर पर अंतिम सेटलमेंट की प्रतीक्षा किए बिना ऐसी पोजीशन पहले ही बंद कर देते हैं या रोलओवर कर देते हैं।

CFD और फ्यूचर्स की कीमतें अलग क्यों हो सकती हैं?

उनकी गणना अलग-अलग तरीके से की जाती है।

समाप्त होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत केवल अंतर्निहित एसेट के मौजूदा मूल्य पर ही निर्भर नहीं करती, बल्कि कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तक बचे समय, ब्याज दरों और अन्य कारकों पर भी निर्भर करती है।

CFD कोट संबंधित बाजार के आधार पर ब्रोकर के नियमों के अनुसार बनता है। इसलिए दोनों इंस्ट्रूमेंट एक ही दिशा में चल सकते हैं, लेकिन उन्हें बिल्कुल समान कीमत दिखाना आवश्यक नहीं है।