آیا می‌توان به تقویت دلار اعتماد کرد؟

EUR/JPY

منطقه کلیدی:175.00 - 177.00

خرید: 177.00 (پس از تست مجدد سطح 176.50) ; هدف 178.50-180.000; حد ضرر176.30

فروش: 175.00 (بر اساس یک پایه منفی قوی) ; هدف 173.50; حد ضرر175.70

بازار ایالات متحده در یک روند خنثی پایدار قرار دارد؛ معاملات آتی شاخص S&P 500 در مرحله پیش‌گشایش در حال تثبیت هستند. پویایی بازار ارز همچنان تحت تأثیر درگیری‌های سیاسی میان ایالات متحده و چین قرار دارد.

دلار با وجود انتظارات بیش از حد خوش‌بینانه نسبت به اقدامات بعدی فدرال رزرو در حال تقویت است. در دو هفته گذشته، بازار بارها شاهد جهش‌های قیمتی تند در هر دو جهت بوده است.

دیروز شاخص داوجونز با رشد 0.47٪ رکورد تاریخی جدیدی ثبت کرد؛ این رشد تحت تأثیر نتایج مثبت شرکت‌های Coca-Cola و 3M بود. شاخص S&P 500 بدون تغییر بسته شد، در حالی که شاخص Nasdaq Composite به دلیل کاهش شتاب در بخش فناوری 0.16٪ افت کرد.

فعالان بازار مطمئن هستند که فدرال رزرو امسال دو بار نرخ بهره را کاهش خواهد داد — در جلسات اکتبر و دسامبر — در مجموع به میزان 50 واحد پایه. احتمال تحقق این سناریو بیش از 90٪ است. علاوه بر این، بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال کاهش دیگر در نشست ژانویه به 54٪ افزایش یافته است.

یادداشت: ترامپ از این موضوع خوشش خواهد آمد. اما آیا بازار به آن نیاز دارد؟

بازار به سخنان پاول و دیگر مقامات فدرال رزرو (والر، میران، بومن) بسیار حساس شده است. این امر قابل درک است — به دلیل ادامه تعطیلی دولت، هنوز نتایج گزارش اشتغال NFP ماه سپتامبر منتشر نشده و تنها گزارش ADP در دسترس است که کاهش 30 هزار نفری اشتغال در بخش خصوصی را نشان می‌دهد.

گزارش‌های تورمی ایالات متحده نیز به تعویق افتاده‌اند، به جز شاخص CPI ماه سپتامبر که قرار است جمعه منتشر شود. وال‌استریت انتظار دارد نرخ تورم از 2.9٪ به 3.1٪ برسد. اگر داده‌ها در “منطقه قرمز” منتشر شود، اعتماد به این‌که فدرال رزرو در چهار ماه آینده نرخ بهره را 75 واحد پایه کاهش خواهد داد افزایش می‌یابد.

اما تقویت پایدار دلار قابل تردید است و دلیل اصلی آن — ترامپ و چین هستند.

ترامپ بار دیگر تهدید کرد که در پاسخ به محدودیت‌های صادراتی اعلام‌شده از سوی پکن، تعرفه 100٪ بر واردات چین اعمال خواهد کرد. هر دو کشور تصمیم گرفتند هزینه‌های بندری اضافی وضع کنند و تهدیدهای تازه‌ای رد و بدل کردند.

افزایش تنش بر دلار فشار وارد کرد. هنگامی که ترامپ پس از توافق با استرالیا در زمینه فلزات نادر لحن خود را ملایم‌تر کرد، بازار عکس‌العمل نشان داد و دلار در همه بازارها تقویت شد. با این حال، این دلیل بسیار ناپایداری برای رشد است.

در حال حاضر، بازار تنها “اجرای انفرادی” ترامپ را می‌بیند، اما اینکه آیا پکن لغو تعرفه‌های اعمال‌نشده را به‌عنوان سازش خواهد پذیرفت یا نه، هنوز مشخص نیست.

سرمایه‌گذاران بزرگ همچنان روی دلار شرط می‌بندند: در هفته گذشته آن‌ها سهام بیشتری از صندوق WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) به ارزش 4.0 میلیون دلار خریداری کردند. این نتیجه‌ای متوسط است، اما چنین خریدهایی چهار هفته متوالی ثبت شده‌اند. حجم کل 24.6 میلیون دلار نشانه‌ای قوی است.

در حال حاضر توصیه می‌شود تا زمانی که نشانه‌های سیاسی شفاف‌تری از فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا ظاهر نشود، در معاملات سفته‌بازانه دلار احتیاط شود. پویایی ارزهای اروپایی به این بستگی دارد که تنظیم‌کنندگان چگونه بین خطرات تورمی و کاهش رشد تعادل برقرار می‌کنند، در حالی که مذاکرات تجاری ایالات متحده و چین لایه دیگری از پیچیدگی را به همراه می‌آورد.

پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.

برای همه آرزوی سود!