Pode-se confiar no fortalecimento do dólar?

EUR/JPY

Zona-chave: 175.00 - 177.00

Compra: 177.00 (после ретеста уровня 176.50) ; alvo 178.50-180.000; StopLoss 176.30

Venda: 175.00 (на сильном негативном фундаменте) ; alvo 173.50; StopLoss 175.70

O mercado dos EUA permanece em uma tendência lateral estável: os futuros do índice S&P 500 estão em consolidação no pré-mercado. A dinâmica local do mercado cambial continua sob a influência das disputas políticas entre os Estados Unidos e a China.

O dólar está se valorizando apesar das expectativas excessivamente otimistas em relação às próximas ações do Federal Reserve. Ao mesmo tempo, nas últimas duas semanas, observamos repetidamente picos acentuados de preços (spikes) em ambas as direções do mercado.

Ontem, o índice Dow Jones subiu 0,47%, renovando seu recorde histórico impulsionado pelos resultados positivos da Coca-Cola e da 3M. O índice S&P 500 terminou o dia estável, enquanto o Nasdaq Composite caiu 0,16%, devido ao enfraquecimento do impulso no setor de tecnologia.

Os participantes do mercado acreditam firmemente que o Fed cortará as taxas de juros duas vezes este ano — nas reuniões de outubro e dezembro — totalizando 50 pontos-base. A probabilidade desse cenário já ultrapassa 90%. Além disso, segundo o CME FedWatch Tool, a chance de mais um corte na reunião de janeiro subiu para 54%.

P.S. Trump vai gostar. Mas o mercado precisa disso?

O mercado reagiu fortemente aos discursos de Powell e de outros membros do Fed (Waller, Miran, Bowman). Isso é compreensível — devido ao atual shutdown do governo, ainda não se conhecem os resultados do relatório NFP de setembro, sendo possível apenas usar os dados da ADP, que mostraram uma redução de 30 mil empregos no setor privado.

Os relatórios de inflação nos EUA também estão bloqueados, exceto o CPI de setembro, que será publicado na sexta-feira. Wall Street espera um aumento de 2,9% a/a para 3,1% a/a. Se o resultado vier “na zona vermelha”, crescerá a confiança de que o Fed cortará as taxas em 75 pontos-base nos próximos quatro meses.

Mas o fortalecimento contínuo do dólar parece duvidoso, e a razão para isso — Trump e a China.

Trump voltou a ameaçar impor tarifas de 100% sobre as importações chinesas, em resposta às restrições de exportação anunciadas por Pequim. Ambos os países decidiram aplicar taxas portuárias adicionais e trocaram novas ameaças.

A escalada do conflito pressionou o dólar. Quando Trump suavizou o tom (após o acordo com a Austrália sobre metais de terras raras), o movimento se inverteu e o dólar recuperou força em todo o mercado. No entanto, esse é um argumento muito instável para sustentar o crescimento.

Por enquanto, o mercado vê apenas uma atuação solo de Trump, mas se Pequim aceitar como compromisso apenas o cancelamento das tarifas ainda não implementadas — é uma questão em aberto.

Grandes investidores continuam apostando no dólar: na semana passada, eles compraram mais US$ 4,0 milhões em ações do fundo WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU). É um resultado médio, mas essas compras vêm ocorrendo há quatro semanas consecutivas. O volume total de US$ 24,6 milhões é um sinal sério.

Atualmente, é aconselhável ter cautela com especulações em dólar até que surjam sinais políticos mais claros do Fed e do BCE. A dinâmica das moedas europeias dependerá de como os reguladores equilibrarão os riscos inflacionários com a desaceleração do crescimento, enquanto as negociações comerciais entre EUA e China acrescentam outro nível de complexidade.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!