Чи можна довіряти зміцненню долара?

EUR/JPY

Ключова зона 175.00 - 177.00

Buy: 177.00 (після ретесту рівня 176.50) ; ціль 178.50-180.000; StopLoss 176.30

Sell: 175.00 (на сильному негативному фундаменті) ; ціль 173.50; StopLoss 175.70

Ринок США перебуває у стані стабільного флету: ф’ючерс на індекс S&P 500 консолідується на премаркеті. Локальна динаміка валютного ринку залишається під впливом політичного протистояння між США та Китаєм.

Долар дорожчає, попри надто оптимістичні очікування щодо подальших дій ФРС. Водночас останні два тижні ми неодноразово спостерігали різкі цінові сплески по обидва боки ринку.

Учора індекс Dow Jones додав 0,47%, оновивши історичний максимум на тлі позитивних результатів Coca-Cola та 3M. Індекс S&P 500 завершив день без змін, а Nasdaq Composite знизився на 0,16%, оскільки імпульс у технологічному секторі послабився.

Учасники ринку впевнені, що Федрезерв двічі знизить процентну ставку цього року — на жовтневому та грудневому засіданнях, у сумі на 50 базисних пунктів. Ймовірність реалізації такого сценарію перевищує 90%. Крім того, за даними інструменту CME FedWatch, ймовірність ще одного зниження ставки на січневому засіданні зросла до 54%.

P.S. Трампу сподобається. А чи потрібно це ринку?

Ринок став надчутливим до виступів Пауелла та інших представників ФРС (Воллер, Міран, Боуман). І це зрозуміло — через триваючий шатдаун ми досі не знаємо результатів вересневого NFP і можемо спиратися лише на звіт ADP, який показав скорочення зайнятих у приватному секторі на 30 тисяч.

Звіти про інфляцію в США також затримуються, окрім CPI за вересень, який все ж буде опубліковано в п’ятницю. Уолл-стріт очікує зростання інфляції з 2,9% р/р до 3,1% р/р. Якщо дані виявляться в «червоній зоні», ринок ще більше повірить, що ФРС протягом наступних чотирьох місяців знизить ставку на 75 базисних пунктів.

Однак стале зміцнення долара виглядає суперечливим, і причина сумнівів — Трамп і Китай.

Трамп знову погрожував ввести 100% мито на китайський імпорт у відповідь на анонсовані Пекіном обмеження експорту. Обидві країни вирішили стягувати додаткові портові збори та обмінялися новими погрозами.

Ескалація конфлікту тисне на долар. Коли Трамп дещо пом’якшив риторику (після угоди з Австралією щодо рідкоземельних матеріалів), долар відновив позиції на всіх ринках. Проте це дуже нестійкий аргумент для зростання.

Поки що ринок бачить лише «соло виступ» Трампа, а чи погодиться Пекін прийняти як компроміс скасування ще не введених тарифів — питання відкрите.

Великі інвестори продовжують робити ставку на долар: минулого тижня вони придбали акцій фонду WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) ще на $4,0 млн. Це середній показник, але такі покупки фіксуються вже 4 тижні поспіль. Сукупний обсяг $24,6 млн — дуже серйозний сигнал.

Наразі варто дотримуватись обережності у спекуляціях з доларом, доки не з’являться чіткіші політичні сигнали від ФРС та ЄЦБ. Динаміка європейських валют залежатиме від того, як регулятори збалансують інфляційні ризики та уповільнення економічного зростання, а торгові переговори США-Китай додадуть ще один рівень складності.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!