Habrá mucho petróleo, pero será caro

XBR/USD

Zona clave: 95.00 - 103.00

Compra: 103.50 (en caso de una ruptura clara del nivel 101); objetivo 108.50; StopLoss 102.00

Venta: 93.50 (en un contexto fundamental muy negativo); objetivo 87.50; StopLoss 95.00

La situación en Oriente Medio sigue siendo dominante: la falta de perspectivas claras para el fin de la guerra y la victoria de una de las partes garantiza un amplio movimiento lateral con especulación a corto plazo tanto en el petróleo crudo como en el mercado de productos petrolíferos.

Los precios de los principales benchmarks han aumentado entre un 25% y un 40% y han vuelto a superar el nivel de $100, mientras que la liberación coordinada de alrededor de 400 millones de barriles de reservas estratégicas hasta ahora solo ha proporcionado un alivio temporal.

La situación geopolítica está empeorando. Trump no logra formar una coalición para patrullar el estrecho de Ormuz bajo ataques constantes de Irán.

Recordemos:

El mercado del petróleo se ve directamente afectado por los problemas de transporte de materias primas a través del estrecho de Ormuz, un shock de oferta y una caída simultánea del volumen de suministro energético.

Hoy, Irán atacó por primera vez con éxito instalaciones de producción de petróleo y procesamiento de gas: el yacimiento de petróleo y gas Shah en los EAU y el yacimiento petrolero Majnoon en Irak. Arabia Saudita fue objeto de ataques masivos con drones.

Irán amenaza con mantener el estrecho bajo control de fuego hasta que se alcance un acuerdo de paz en sus términos.

Además, cabe prestar atención a los siguientes hechos:

• El puerto estratégicamente importante de Fujairah en los EAU, el mayor hub regional para el transbordo tanto de petróleo crudo como de combustibles refinados, ha detenido completamente la carga de petróleo tras una serie de ataques relacionados con la guerra contra la única ruta de exportación de crudo que evita el estrecho de Ormuz.
• La terminal operada por una empresa conjunta con la compañía neerlandesa Koninklijke Vopak NV también ha cesado sus operaciones en su muelle marítimo.
• Como resultado del conflicto, el aumento de los costos energéticos se traslada a los consumidores en EE.UU. y Europa: los precios de la gasolina en EE.UU. fluctúan actualmente entre $3.4–3.6 por galón, lo que refleja una escasez real de oferta.
• Las reservas mundiales de petróleo pueden alcanzar niveles sin precedentes en pocas semanas si el estrecho de Ormuz permanece efectivamente cerrado. En EE.UU. se ha declarado que el flujo de petróleo desde las reservas estratégicas puede incrementarse. Esto aumenta el riesgo de una grave escasez de oferta y de un fuerte aumento de los precios del petróleo.
• Kazajistán y Azerbaiyán se benefician del conflicto en Irán: los traders informan de un fuerte aumento de las primas del petróleo del Caspio —CPC Blend de Kazajistán y BTC de Azerbaiyán— en comparación con el Brent, en medio de interrupciones en el suministro desde Oriente Medio.

La amenaza de Irán de elevar los precios del petróleo hasta $200 por ahora parece un chantaje habitual, pero a medida que la crisis energética se profundiza, este escenario se vuelve cada vez más probable.

¿Y cuál es el resultado?

Los inversores aún confían en Trump, creyendo que la crisis se resolverá rápidamente y que el estrecho de Ormuz pronto será reabierto. Esto puede denominarse la “opción put de Trump”: los traders de petróleo apuestan a que el presidente podrá limitar el daño al mercado. Sin embargo, este optimismo es cada vez más difícil de conciliar con la realidad.

Los analistas confirman la intervención de la administración Trump en el mercado petrolero; los grandes bancos informan de ventas masivas de opciones de petróleo desde $100 por barril.

Incluso una rápida reanudación de las operaciones en el estrecho de Ormuz no conducirá a una mejora inmediata de la situación. Según la AIE, desde el inicio del conflicto en la región, se ha suspendido aproximadamente 10 millones de barriles diarios de producción de petróleo. La restauración de estos flujos puede llevar semanas o incluso meses.

Mientras la ruta a través del estrecho de Ormuz siga siendo limitada y peligrosa, la tendencia al alza de los precios del petróleo se mantiene, y una nueva prueba de la zona de $110–120 y superiores parece cada vez más probable. El fin del conflicto es el principal escenario bajista: los futuros indican que el mercado está listo para devolver los precios de referencia al rango de $65–70 si el conflicto se detiene en 2–3 semanas.

Un conflicto prolongado amenaza con llevar el mercado energético a un verdadero colapso inflacionario.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!