الدولار ليس صديقًا للذهب

XAU/USD

المنطقة الرئيسية:5,000.00 - 5,150.00

الشراء:5,200.00 (عند اختراق قوي لمستوى 5,150); الهدف5,400-5.550; ستوب لوس5,120.00

بيع:4,950.00 (على أساس سلبي قوي); الهدف4,700-4,550; ستوب لوس5,030.00

الخلفية الأساسية تزيد من الضغط السلبي على عقود الذهب والفضة الآجلة، حيث تبقى أسواق المعادن في حالة ترقّب متوتر للأخبار والبيانات الاقتصادية الأمريكية المهمة.

شهدت المعادن الثمينة تقلبات قوية الأسبوع الماضي، إذ أدى الجمع بين جني الأرباح وتمركزات مفرطة إلى تراجع الأسعار من مستوياتها القياسية. كما ساهم الغموض حول السياسة النقدية الأمريكية في زيادة التقلبات.

العامل الرئيسي الداعم للذهب لا يزال يتمثل في التوترات الجيوسياسية العالمية وتحول العديد من الدول نحو أصول الملاذ الآمن مع تقليص الاعتماد على الديون الحكومية الأمريكية. وفي ظل عدم اليقين، يواصل المستثمرون تنويع محافظهم بإدراج المعادن الثمينة.

تقريبًا جميع البنوك المركزية في العالم تقلص احتياطياتها من الدولار، والمستثمرون الدوليون يختارون بشكل متزايد أوراقًا مالية غير أمريكية.

على سبيل المثال، مدّد البنك المركزي الصيني في يناير برنامج شراء الذهب للشهر الخامس عشر على التوالي. ووفقًا لوزير الخزانة الأمريكي بيسنت، أصبح سوق المعادن الثمينة في الصين خارج السيطرة، ما أجبر البورصات المحلية على تشديد متطلبات الهامش.

في الواقع، تقوم بورصة CME بالأمر نفسه، والطلب القوي لا يقتصر على الصين بل يشمل الهند أيضًا. هناك أصبحت تدفقات رؤوس الأموال إلى صناديق الذهب المتداولة مماثلة لتدفقات سوق الأسهم. ولأول مرة منذ عام 1996، تحتفظ البنوك الأجنبية بذهب أكثر من الدولار الأمريكي كاحتياطي.

يشير “عامل ترامب” إلى أن الدولار سيواصل التراجع لفترة طويلة، على الأقل حتى نهاية هذا العام. سياساته في مجالات التجارة والعقوبات والهجرة والأمن القومي تدفع العالم إلى الابتعاد عن الدولار الأمريكي.

الدين العام الأمريكي

وهو مصدر قلق مستقل: ففي عهد ترامب قد يرتفع بعدة تريليونات دولار إضافية.

الضغط على الاحتياطي الفيدرالي

الضغط المستمر على الفيدرالي وعلى باول شخصيًا يدفع المستثمرين للخروج من الدولار. وإذا فقد الفيدرالي استقلاليته وأصبح خاضعًا للسياسة، فسيقوم ترامب بالتحكم في أسعار الفائدة وخفضها إلى مستويات غير مبررة اقتصاديًا، وسينهار الدولار.

الحرب التجارية

يواصل ترامب استخدام الرسوم الجمركية كأداة رئيسية للضغط السياسي، بينما تدرك العديد من الدول أن البيت الأبيض قد يعتبر غدًا أراضيها “حيوية للأمن القومي الأمريكي”.

كل تراجع في الذهب يعكس جني أرباح وتقليص مراكز، وليس عودة موجة شراء محمومة.

من المهم أن يبقى الذهب فوق مستوى 5000 دولار — وهي منطقة نفسية قد تصبح حاجزًا تقنيًا رئيسيًا أمام البائعين، رغم حذر المشترين بعد التقلبات.

في الواقع، صناديق التحوط ومديرو الأصول أو ما يُعرف بـ“الأموال الذكية” حسموا موقفهم منذ فترة: فقد خفضوا صافي المراكز الطويلة على الذهب إلى أدنى مستوى منذ أكتوبر. وعلى المدى الطويل، تبقى التوقعات إيجابية.

حاليًا ينقسم السوق إلى مجموعتين. الأولى بدأت شراء الذهب قبل عام وهي الآن رابحة بنحو 70%، ومن هناك تأتي توصيات “الاحتفاظ والشراء”. أما الثانية فدخلت الشراء فوق مستوى 5100 دولار وهي الآن تبحث بذعر عن مخرج.

يحتاج المشترون إلى اختراق المقاومة القريبة عند مستوى 5051 دولار، ما سيفتح الطريق نحو 5150 دولار، والتي سيكون تجاوزها صعبًا. الهدف الأبعد يقع عند منطقة 5223 دولار.

في حال تراجع الذهب، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 4975 دولار. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصاعدة ويدفع الذهب نحو القاع عند 4890 دولار، مع احتمال الهبوط إلى 4830 دولار.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!