Як політичний хаос вбиває економіку

#EURGBP

Ключова зона 0.8620 - 0.8680

Buy: 0.8700 (після впевненого пробою 0.8680); ціль 0.8850; StopLoss 0.8630

Sell: 0.8600 (на сильному негативному фундаменті) ; ціль 0.8450; StopLoss 0.8670

Опозиція відправила у відставку чергового прем’єр-міністра — відомого центриста Байру через його плани скоротити бюджет на €44 млрд ($52 млрд). Затяжна урядова криза стримує ділову активність і споживчі витрати. Тепер ринок сприймає Париж як частину периферії єврозони з підвищеним ризиком.

У Франції більше немає навіть віртуального сценарію виходу з кризи. Новий уряд, який має представити «більш ефективний» бюджетний план на 2026 рік до 7 жовтня, буде значно менш амбіційним.

Франція тоне у борговому багні: у червні держборг досяг €3,3 трлн, що становить 114% від ВВП країни. Це нижче, ніж у Греції (153%) та Італії (138%), але, на відміну від них, Париж не має значного профіциту бюджету. Рахункова палата попередила, що виплати за держборгом можуть перевищити €100 млрд до 2029 року, якщо економічне зростання сповільниться або заходи зі скорочення дефіциту виявляться неефективними. У 2024 році цей показник становив €59 млрд і став найбільшою статтею бюджетних витрат.

Президент Макрон поки що не планує дострокових парламентських виборів, вважаючи їх політично марними та занадто дорогими для бюджету. Себастьєн Лекорню, колишній міністр оборони, якого Макрон призначив новим главою уряду, заявив, що працюватиме над досягненням політичної стабільності в країні.

До того ж сьогодні у Франції відбудеться масштабний страйк під гаслом «Блокуємо все», анонсований профспілками ще влітку.

Фінансові ринки вже негативно реагують на ситуацію, особливо на перспективу зростання податків і уповільнення економічного розвитку, що вже викликає занепокоєння у Великій Британії.

Французький ринок облігацій завжди вважався одним з найбезпечніших у Європі. Проте в умовах політичного глухого кута Парижу доводиться платити вищу премію за ризик. Дохідність 10-річних французьких облігацій уже зросла до 3,47–3,49%, що вище за дохідність боргових паперів Греції та Італії.

Французька нестабільність тиснутиме на євро, хоча ефект може бути обмеженим. Кореляція між французькими суверенними ризиками та курсом євро зазвичай слабка — реакція можлива лише за різкого посилення стресу. Поки що ефект видно лише на банківських акціях: котирування BNP Paribas, Crédit Agricole та Société Générale знизилися на 8–10%.

Попри хаос, євро демонструє помірну силу проти долара США та навіть може зберігати висхідний тренд у короткостроковій перспективі. Загалом французькі ризики вже враховані ринком: очікуваний удар обмежується 0,5–0,75% і, ймовірно, матиме тимчасовий характер. Однак технічні рівні опору — 1.1800 для EUR/USD та 0.8700 для EUR/GBP — можуть обмежити подальше зростання.

Тому діємо розумно й даремно не ризикуємо.

Всім – профітів!