كيف يقتل الفوضى السياسية الاقتصاد

#EURGBP

المنطقة الرئيسية:0.8620 - 0.8680

الشراء:0.8700 (بعد انهيار قوي عند 0.8680); الهدف0.8850; ستوب لوس0.8630

بيع:0.8600 (على أساسيات سلبية قوية) ; الهدف0.8450; ستوب لوس0.8670

أطاحت المعارضة برئيس وزراء آخر — هذه المرة فرانسوا بايرو، الوسطي المعروف، بسبب خطته لخفض الميزانية بمقدار 44 مليار يورو (52 مليار دولار). الأزمة الحكومية المطولة تعيق نمو النشاط التجاري والإنفاق الاستهلاكي. السوق الآن ينظر إلى باريس كجزء من أطراف منطقة اليورو مع مخاطر مرتفعة.

لم يعد لدى فرنسا حتى سيناريو افتراضي للخروج من الأزمة. من المقرر أن تقدم الحكومة الجديدة خطة ميزانية "أكثر فعالية" لعام 2026 بحلول 7 أكتوبر، لكنها ستكون أقل طموحًا بشكل واضح.

وصل الدين العام الفرنسي إلى 3,3 تريليون يورو في يونيو، ما يعادل 114% من الناتج المحلي الإجمالي. هذا الرقم أقل من اليونان (153%) وإيطاليا (138%)، لكن باريس، على عكسهما، لا تملك فائضًا ماليًا كبيرًا. حذرت محكمة الحسابات من أن مدفوعات الدين قد تتجاوز 100 مليار يورو بحلول 2029 إذا تباطأ النمو الاقتصادي أو فشلت إجراءات خفض العجز. في عام 2024 بلغت هذه المدفوعات 59 مليار يورو وكانت البند الأكبر في الميزانية.

لا يخطط الرئيس ماكرون لإجراء انتخابات برلمانية مبكرة، إذ يعتبرها عديمة الجدوى سياسيًا ومكلفة للغاية. وأكد سيباستيان لوكورنو، وزير الدفاع السابق الذي عينه ماكرون رئيسًا جديدًا للحكومة، أنه سيعمل من أجل تحقيق الاستقرار السياسي.

اليوم، تواجه فرنسا إضرابًا واسعًا تحت شعار "فلنغلق كل شيء"، أعلنته النقابات منذ الصيف.

الأسواق المالية استجابت بالفعل بشكل سلبي، خصوصًا لاحتمال زيادة الضرائب وتباطؤ النمو الاقتصادي، مما يثير القلق في المملكة المتحدة أيضًا.

لطالما اعتُبر سوق السندات الفرنسي أحد أكثر الأصول أمانًا في أوروبا. لكن في ظل الجمود السياسي الحالي، ستضطر باريس لدفع علاوة مخاطر أعلى. ارتفعت عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات إلى 3,47–3,49%، وهو أعلى من نظيراتها في اليونان وإيطاليا.

ستؤثر عدم الاستقرار الفرنسي سلبًا على اليورو، وإن كان التأثير محدودًا. غالبًا ما تكون العلاقة بين المخاطر السيادية الفرنسية وسعر صرف اليورو ضعيفة، ولا تظهر ردود الفعل إلا عند ضغوط حادة. حتى الآن يظهر التأثير فقط في الأسهم المصرفية: تراجعت أسهم BNP Paribas وCrédit Agricole وSociété Générale بنسبة 8–10%.

على الرغم من الفوضى، يظهر اليورو قوة معتدلة مقابل الدولار الأمريكي وقد يحافظ على اتجاه صعودي قصير الأجل. عمومًا، أخذ السوق بالفعل في الحسبان المخاطر الفرنسية: التأثير المتوقع يقتصر على 0,5–0,75% ومن المرجح أن يكون مؤقتًا. ومع ذلك، قد تحد مستويات المقاومة الفنية مثل 1.1800 لـ EUR/USD و0.8700 لـ EUR/GBP من المزيد من المكاسب.

لذا نتصرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!