Cómo el caos político mata la economía

#EURGBP

Zona clave: 0.8620 - 0.8680

Compra: 0.8700 (tras una sólida ruptura de 0,8680); objetivo 0.8850; StopLoss 0.8630

Venta: 0.8600 (con fuertes fundamentos negativos) ; objetivo 0.8450; StopLoss 0.8670

La oposición ha forzado la dimisión de otro primer ministro —el centrista François Bayrou— debido a sus planes de recortar €44 mil millones ($52 mil millones) del presupuesto. La prolongada crisis gubernamental frena la actividad empresarial y el gasto de los consumidores. El mercado ahora percibe a París como parte de la periferia de la eurozona, con mayor riesgo.

Francia ya no tiene ni siquiera un escenario virtual para salir de la crisis. El nuevo gobierno, que deberá presentar un plan presupuestario “más eficiente” para 2026 antes del 7 de octubre, será claramente menos ambicioso.

La deuda pública de Francia alcanzó en junio los €3,3 billones, equivalentes al 114% del PIB. Este nivel es inferior al de Grecia (153%) e Italia (138%), pero, a diferencia de ellos, París no cuenta con un superávit presupuestario significativo. El Tribunal de Cuentas advirtió que los pagos de la deuda podrían superar los €100 mil millones en 2029 si el crecimiento económico se desacelera o las medidas de reducción del déficit fracasan. En 2024, estos pagos ascendieron a €59 mil millones, la mayor partida del presupuesto.

El presidente Macron no planea convocar elecciones parlamentarias anticipadas, considerándolas inútiles políticamente y demasiado costosas para el presupuesto. Sébastien Lecornu, exministro de Defensa, nombrado por Macron como nuevo primer ministro, afirmó que trabajará para lograr la estabilidad política.

Hoy, Francia enfrenta una huelga nacional bajo el lema “Bloquear todo”, convocada por los sindicatos desde el verano.

Los mercados financieros ya reaccionan negativamente, especialmente ante la perspectiva de mayores impuestos y menor crecimiento económico, lo que también genera preocupación en el Reino Unido.

El mercado de bonos francés siempre fue considerado uno de los más seguros de Europa. Sin embargo, en el actual estancamiento político, París se ve obligada a pagar una prima de riesgo más elevada. Los rendimientos de los bonos a 10 años ya subieron a 3,47–3,49%, por encima de los de Grecia e Italia.

La inestabilidad francesa pesará sobre el euro, aunque el efecto podría ser limitado. La correlación entre el riesgo soberano francés y el euro suele ser débil, y solo se observa reacción en situaciones de estrés extremo. Hasta ahora, el impacto se nota únicamente en las acciones bancarias: BNP Paribas, Crédit Agricole y Société Générale han caído entre un 8% y un 10%.

A pesar del caos, el euro muestra una fortaleza moderada frente al dólar estadounidense y puede mantener una tendencia alcista en el corto plazo. En general, los riesgos franceses ya están descontados por el mercado: el impacto esperado se limita al 0,5–0,75% y probablemente sea temporal. Sin embargo, los niveles técnicos de resistencia, como 1.1800 en EUR/USD y 0.8700 en EUR/GBP, podrían limitar nuevas subidas.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!