omo sobreviver após o estouro da bolha de IA

NQ100

Zona-chave: 25,400-25,700

Compra: 25,700(após reteste do nível 25.600); alvo 25,900-29,950; StopLoss 25,600

Venda: 25,350(com fundamentos negativos sólidos); alvo 25,150-25,100; StopLoss 25,450

Os processadores gráficos tornaram-se uma nova classe de ativos financeiros. O principal risco da “bolha” das empresas de IA no mercado de ações é que o crescimento de sua capitalização está desconectado dos indicadores financeiros reais e do valor fundamental dos negócios.

O rápido aumento do preço das ações da Nvidia é o barômetro mais simples do risco de IA.

Por exemplo, o custo dos chips de IA da Nvidia já chega a dezenas de milhares de dólares, representando uma parte significativa dos US$ 400 bilhões que as empresas de Big Tech planejam investir no próximo ano. Até 2029, esse valor pode chegar a US$ 3 trilhões.

• O sucesso das líderes (como a NVIDIA) faz até mesmo empresas sem lucro real obterem bilhões em valor de mercado apenas por terem “IA” no nome ou nos comunicados de imprensa.
• Fundos e índices compram esses papéis de forma mecânica, intensificando o desvio em direção a ativos superavaliados.
• Múltiplos como P/E e P/S sobem para níveis semelhantes aos da bolha das pontocom em 1999–2000.

A ameaça potencial de um “AI flash crash” não está apenas em erros de avaliação, mas também no esquecimento dos investidores sobre o perigo da desvalorização dos ativos.

• Diferente de investimentos em indústria ou infraestrutura, os processadores de IA são ativos de curta duração, com vida útil de apenas 2 a 5 anos.
• Os gastos de capital em IA não são pontuais — são recorrentes. Para permanecer competitivo, é necessário atualizar constantemente chips e software, destruindo o valor de longo prazo do investimento.
• Restrições de energia que limitam a construção de data centers tornam pouco econômicos os chips antigos e menos eficientes.
• Fundos de crédito privado usam cada vez mais chips de IA como garantia para empréstimos. Só a Microsoft emitiu mais de US$ 60 bilhões em empréstimos desse tipo para startups arriscadas.
• Ganha popularidade tomar empréstimos para comprar e alugar chips para clientes como OpenAI ou xAI de Elon Musk.
• O valor residual dos ativos de IA depende de fatores imprevisíveis como mudanças tecnológicas, novos ciclos de produção, acesso a matérias-primas ou restrições de exportação.

Não é à toa que Michael Burry abriu uma posição milionária apostando na queda das ações de IA.

E agora?

Quando as expectativas não se confirmam, investidores deixam posições em massa, provocando quedas até entre os players mais fortes.

A agressividade constante dos investimentos em IA lembra uma corrida armamentista. Se antes o Fed salvava bancos, na nova estrutura monetária será necessário salvar a própria infraestrutura financeira.

Sam Altman já afirma que o governo deveria garantir a infraestrutura de IA por pelo menos US$ 1 trilhão — mesmo estando ultrapassada. O Fed pode acabar comprando ações, e o governo dos EUA pode ser forçado a adquirir participação em empresas-chave, enquanto pequenos players desaparecerão.

Ainda há tempo para tomar decisões com a própria inteligência — e não a artificial. Faça hedge dos riscos e não siga o rebanho.

Portanto, agimos com prudência e evitamos riscos desnecessários.

Bons lucros a todos!