كيف تنجو بعد انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي

NQ100

المنطقة الرئيسية:25,400 - 25,700

الشراء:25,700 (بعد إعادة اختبار مستوى 25,600) ; الهدف25,900-29,950; ستوب لوس25,600

بيع:25,350 (على أساس سلبي قوي); الهدف25,150-25,100; ستوب لوس25,450

أصبحت وحدات معالجة الرسوميات فئة جديدة من الأصول المالية. يكمن خطر “فقاعة شركات الذكاء الاصطناعي” في سوق الأسهم في أن نمو قيمتها السوقية منفصل عن المؤشرات المالية الحقيقية والقيمة الأساسية للأعمال.

الارتفاع السريع في سعر سهم Nvidia هو أبسط مؤشر على مخاطر الذكاء الاصطناعي.

على سبيل المثال، يصل سعر شرائح الذكاء الاصطناعي من Nvidia الآن إلى عشرات الآلاف من الدولارات، وهو جزء كبير من 400 مليار دولار تخطط شركات التكنولوجيا الكبرى لاستثمارها العام المقبل. وبحلول عام 2029، قد يصل هذا الرقم إلى 3 تريليونات دولار.

• نجاح الشركات الرائدة مثل NVIDIA يجعل حتى الشركات التي لا تحقق أرباحًا حقيقية تحصل على مليارات الدولارات في القيمة السوقية لمجرد وجود كلمة “AI” في اسمها أو في بياناتها الصحفية.
• الصناديق والمؤشرات تشتري هذه الأسهم بشكل آلي، مما يزيد الانحياز نحو الأصول المبالغ في تقييمها.
• ترتفع مضاعفات التقييم مثل P/E وP/S إلى مستويات تشبه فقاعة الدوت كوم في 1999–2000.

التهديد المحتمل لـ “انهيار مفاجئ في الذكاء الاصطناعي” لا يتعلق فقط بأخطاء التقييم. المستثمرون ينسون مدى خطورة تدهور قيمة الأصول.

• على عكس الاستثمار في الصناعة أو الاتصالات أو البناء، فإن معالِجات الذكاء الاصطناعي أصول قصيرة العمر — من 2 إلى 5 سنوات فقط.
• الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ليس عملية لمرة واحدة، بل مستمرة. البقاء في المنافسة يتطلب تحديثًا دائمًا للشرائح والبرمجيات، مما يمحو القيمة الاستثمارية طويلة الأجل.
• القيود المفروضة على الطاقة التي تعيق بناء مراكز بيانات جديدة تجعل تشغيل الشرائح القديمة أقل جدوى.
• صناديق الائتمان الخاصة تستخدم بشكل متزايد شرائح الذكاء الاصطناعي كضمان للقروض. وحدها مايكروسوفت قدمت قروضًا بأكثر من 60 مليار دولار لشركات ناشئة عالية المخاطر.
• يزداد استخدام القروض لشراء وتأجير الشرائح لعملاء مثل OpenAI أو xAI لإيلون ماسك.
• تعتمد القيمة المتبقية لأصول الذكاء الاصطناعي على عوامل يصعب التنبؤ بها مثل تطور التكنولوجيا، إنتاج أجيال جديدة من الشرائح، توفر المواد الخام، أو القيود المفروضة على التصدير.

ليس غريبًا أن مايكل بيري فتح موقعًا ضخمًا للمراهنة على هبوط أسهم الذكاء الاصطناعي.

وماذا بعد؟

عندما لا تتحقق التوقعات، يخرج المستثمرون من مراكزهم بشكل جماعي، مما يؤدي إلى انهيار الأسعار حتى لدى أقوى الشركات.

إن العدوانية المستمرة في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تشبه سباق التسلح. وإذا كان الاحتياطي الفيدرالي في الماضي ينقذ البنوك، فقد يضطر في النظام النقدي الجديد إلى إنقاذ البنية التحتية التي يقوم عليها النظام المالي بأكمله.

سام ألتمان يصرّح بالفعل أن الحكومة يجب أن تؤمّن بنية الذكاء الاصطناعي بما لا يقل عن تريليون دولار — رغم أن البنية الحالية باتت قديمة. قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى شراء الأسهم، وقد تضطر الحكومة الأمريكية إلى امتلاك حصص في الشركات الأساسية، بينما يختفي اللاعبون الصغار.

ما زال هناك وقت لاتخاذ القرارات بعقلك وليس بعقل اصطناعي. قم بتحوّط مخاطرَك ولا تتبع القطيع.

صرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!