پوند در رنج است، اما مقاومت می‌کند
FTSE 100
منطقه کلیدی:9,450 -9,550
خرید: 9,550 (بر اساس یک پایه مثبت قوی); هدف 9,700-9,750; حد ضرر9,480
فروش: 9,400 (در بازگشت پس از تست مجدد سطح 9500); هدف 9,250; حد ضرر9,450
پس از وقفه‌ای طولانی، بریتانیا مجموعه‌ای کامل از شاخص‌های تورمی را منتشر کرد که به‌طور کلی کمتر از پیش‌بینی‌ها بود — این موضوع فشار را بر تمامی دارایی‌های وابسته به GBP افزایش می‌دهد و سهام بریتانیا را در خلاف جهت بازار جهانی قرار می‌دهد. بازار سهام، که با شاخص FTSE 100 نمایان می‌شود، تنها ۱٪ با بالاترین سطح تاریخی خود فاصله دارد و ممکن است در همین هفته رکورد جدیدی ثبت کند.
بنابراین:
- شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در سپتامبر بدون تغییر باقی ماند و نرخ رشد سالانه ۳.۸٪ را حفظ کرد، در حالی که انتظار می‌رفت به ۴.۰٪ افزایش یابد.
- شاخص قیمت مصرف‌کننده‌ی هسته از ۳.۶٪ در آگوست به ۳.۵٪ در سپتامبر کاهش یافت؛ در جولای این عدد ۳.۸٪ بود.
عامل اصلی بی‌ثباتی بازار بریتانیا قیمت‌های تولیدکننده بود. این داده‌ها از ژانویه به‌دلیل بازبینی اداره آمار منتشر نشده بودند.
عامل اصلی بی‌ثباتی بازار بریتانیا قیمت‌های تولیدکننده بود. این داده‌ها از ژانویه به‌دلیل بازبینی اداره آمار منتشر نشده بودند. نتیجه:
- پویایی کلی در حال افزایش است، اما قیمت‌های پایه تولیدکننده کمتر از پیش‌بینی‌های میانگین است.
- قیمت خرید تولیدکنندگان ۰.۷٪ نسبت به سال قبل افزایش یافته، در حالی که قیمت فروش ۳.۴٪ رشد داشته است.
واکنش کلاسیکی در بازار مشاهده می‌شود: تورمی که کمتر از انتظار است باعث بازنگری در انتظارات سیاست پولی می‌شود.
یادآوری: FTSE 100 شاخص سهام “بلوت‌چیپ” بازار لندن (UKX) است که بر اساس ارزش بازار وزن‌دهی می‌شود.
شرکت‌های بزرگ بریتانیایی نسبت به همتایان آمریکایی خود همچنان ارزان‌تر هستند و بازده نقدی (سود سهام + بازخرید سهام) در سطح بالایی باقی مانده است. استراتژی بازده/بازخرید تا سال ۲۰۲۶ یک حمایت قابل توجه باقی می‌ماند.
از آنجا که بخش عمده‌ای از درآمدها به ارز خارجی است، ضعف پوند معمولاً سود را افزایش داده و اغلب باعث رشد سطح شاخص نیز می‌شود.
افزایش دوباره تورم در بریتانیا (و تا حدی در آمریکا) یا جهش شدید GBP ممکن است منجر به کاهش ضرایب ارزش‌گذاری و تغییر نرخ تبدیل ارز شود. تقویت پوند نیز با توجه به اینکه بیش از ۸۰٪ از فروش‌ها مربوط به خارج از کشور است، بر سود تبدیل‌شده فشار وارد می‌کند.
در حال حاضر FTSE 100 حدود ۱.۵٪ افزایش یافته است — شاخص دوباره به بالای ۹۵۰۰ بازگشته، سطحی که تنها یک بار پیش از این (در ۸ اکتبر) در آن بسته شده بود. بازار سهام با تضعیف پوند، که ناشی از انتظار برای لحن نرم‌تر سیاست پولی است، حمایت می‌شود. از آوریل، پوند به‌سرعت از سطح حمایتی ۱.۳۲۵۰ بازگشته بود — اکنون دوباره به زیر آن سقوط کرده است.
تا زمانی که تورم کاهش یابد و نرخ بهره بانک انگلستان در سطح ۴٪ باقی بماند و تمایل به تسهیل ادامه داشته باشد، استراتژی “کری + ضرایب پایین FTSE” در مقایسه با همتایان گران‌قیمت آمریکایی جذاب خواهد ماند. برای رشد، یا بهبود وضعیت چین/بخش کالاها یا ضعف پوند لازم است؛ برای کاهش، تشدید مجدد نرخ‌ها، افت قیمت کالاها یا کاهش پویایی GBP ممکن است رخ دهد.
پس عاقلانه رفتار می‌کنیم و بی‌جهت ریسک نمی‌کنیم.
برای همه آرزوی سود!
