NFP جنجالی می‌تواند دلار را بشکند
عامل مثبت نه تنها علاقه به اپل، انویدیا و تسلا بود، بلکه تغییر در روابط تجاری بین آمریکا و ویتنام هم نقش داشت. آمریکا با اعمال تعرفه ۲۰ درصدی بر بخشی از واردات ویتنام موافقت کرد، که به طور غیرمنتظره‌ای خوش‌بینی ایجاد کرد.
اما این خوش‌بینی زیاد دوام نیاورد. ۹ جولای نزدیک است و هنوز هیچ توافق تجاری «عالی» با شرکای اصلی امضا نشده است. با این وجود، نزدک نزدیک به ۰.۸ درصد رشد کرد و دلار آمریکا در برابر تمامی ارزهای اصلی از جمله ین تقویت شد.
ضمناً «لایحه بزرگ زیبا» (big beautiful bill) از سنا عبور کرده و به مجلس نمایندگان فرستاده شده است. در صورت تصویب، کسری بودجه آمریکا ۴ تریلیون دلار افزایش می‌یابد و بدهی ملی به ۱۲۵ یا حتی ۱۳۰ درصد تولید ناخالص داخلی می‌رسد — بالاترین سطح از زمان جنگ جهانی دوم.
اگر تورم به طور پایدار بالا بماند، فدرال رزرو نمی‌تواند نرخ بهره را به‌طور تهاجمی کاهش دهد و در این صورت کاخ سفید بین کاهش هزینه‌ها یا پذیرش نکول یکی را باید انتخاب کند.
شاخص PMI تولید ISM زیر سطح ۵۰ باقی مانده است — ۴۹.۰ در ژوئن در مقابل ۴۸.۵ در ماه قبل. این با روند بخش‌های مرتبط مطابقت دارد: بازار مسکن ضعیف، هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان پایین، و نرخ بیکاری رو به افزایش. تعرفه‌های وارداتی قرار بود بازار داخلی را محافظت کنند، اما در عمل صنعت آمریکا در حال خفه شدن است. و ممکن است چندین فصل طول بکشد تا با شرایط جدید سازگار شود.
اگر حتی فورد مجبور باشد کارخانه‌ها را به دلیل کمبود آهنربای چینی متوقف کند، از چه ثباتی در زنجیره تأمین می‌توان صحبت کرد؟
از NFP چه انتظاری داریم؟
گزارش NFP قبلی نشان‌دهنده ثبات نسبی بازار کار بود. اما بازبینی داده‌های ماه‌های قبل تصویر کلی را خراب کرد — برای مثال، آمار آوریل ۳۰ هزار کاهش یافت. این به یک سنت بد تبدیل شده است: در ۲۲ ماه از ۲۸ ماه گذشته داده‌های اشتغال به سمت پایین بازنگری شده‌اند.
• اگر آمار اشتغال این بار ضعیف باشد، فدرال رزرو ممکن است در نشست بعدی نرخ بهره را کاهش دهد، چیزی که ترامپ به دنبال آن است. سطح بیکاری که پاول «سالم» می‌نامد، ممکن است به‌زودی از محدوده قابل قبول فراتر برود.
• اگر بیکاری پایین بماند اما نیروی کار کاهش یابد، این نشان‌دهنده ضعف ساختاری خواهد بود و فدرال رزرو نمی‌تواند این علامت را نادیده بگیرد.
• اگر NFP قوی باشد و پیش‌بینی‌ها را به طور قابل توجهی پشت سر بگذارد، انتظار کاهش نرخ بهره در سپتامبر کاهش می‌یابد، که این به نفع دلار خواهد بود.
دیروز ترامپ به‌طور تهاجمی اعلام کرد که پاول باید فوراً استعفا دهد. احتمالاً ترامپ قبلاً داده‌های NFP را دیده و از آن راضی نبوده است. پیش‌بینی گلدمن ساکس ۸۵ هزار شغل است، اما از این تعداد ۴۰ هزار شغل به دلیل اخراج مهاجران و کاهش قراردادهای ماسک با بخش عمومی ایجاد شده است.
هشدارهای اخراج طبق سیستم WARN و گزارش‌های Challenger نشان‌دهنده فشار فزاینده هستند، و استخدام ضعیف وضعیت بازار کار را بحرانی می‌کند.
در چنین حالتی دلار نه‌تنها به دلیل احتمال کاهش نرخ بهره تحت فشار خواهد بود، بلکه با تهدید رکود اقتصادی نیز مواجه می‌شود. بنابراین فقط می‌توانیم نظاره‌گر باشیم که چگونه اشتباهات سیاسی به مشکلات اقتصادی تبدیل می‌شوند.
واکنش به NFP به دلیل انتشار همزمان چندین شاخص، ترکیبی خواهد بود. پس از NFP ممکن است روند میان‌مدت EUR و JPY تغییر کند. توجه داشته باشید که بازارهای آمریکا فردا تعطیل هستند و امروز زودتر بسته می‌شوند. نقدینگی بازار در این بازه بی‌ثبات خواهد بود، اما مطمئناً شاهد سفته‌بازی خواهیم بود.
برای همه آرزوی سود!
