Скандальний NonFarm Payrolls може зламати долар

Позитивним драйвером став не лише інтерес до Apple, Nvidia та Tesla, а й поворот у торговельних відносинах між США та В’єтнамом. США погодили введення 20% тарифів на частину в’єтнамського імпорту, що несподівано викликало хвилю оптимізму.

Але ненадовго. 9 липня вже близько, а «чудових» торговельних угод з основними партнерами досі немає. Тим не менш, Nasdaq додав майже 0,8%, а долар США зміцнився проти всіх основних валют, включаючи єну.

До речі, «big beautiful bill» вже пройшов Сенат і направлений до Палати представників. У разі ухвалення дефіцит бюджету США виросте на $4 трлн, а держборг досягне 125% або навіть 130% ВВП — це максимум після Другої світової.

Якщо інфляція залишиться стійко високою, ФРС не зможе агресивно знижувати ставки, і Білий дім опиниться перед вибором: скоротити витрати чи визнати дефолт.

Виробничий PMI від ISM залишився нижче 50 пунктів — 49,0 у червні проти 48,5 місяцем раніше. Це узгоджується з динамікою суміжних секторів: слабкий ринок житла, скромні споживчі витрати, зростання безробіття. Імпортні тарифи були покликані захистити внутрішній ринок, але на практиці американська промисловість починає задихатися. І для адаптації до нових умов можуть знадобитися кілька кварталів.

Якщо навіть Ford змушений зупиняти заводи через нестачу китайських магнітів, про яку стійкість ланцюгів постачання йдеться?

Чого чекати від NFP?

Нагадаємо: попередній звіт NFP показав відносну стабільність ринку праці. Проте перегляди даних за минулі місяці зіпсували картину — наприклад, показник за квітень зменшили на 30 тис. Це вже стало поганою традицією: у 22 з останніх 28 місяців дані по зайнятості переглядалися вниз.

• Якщо зараз статистика по зайнятості буде слабкою, ФРС може знизити ставку вже на наступному засіданні, чого і добивається Трамп. Те, що Пауелл називає «здоровим» рівнем безробіття, може скоро вийти за межі допустимого.

• Якщо безробіття залишиться низьким, але кількість робочої сили зменшиться, це буде свідчити про структурну слабкість. Ігнорувати такий сигнал ФРС не зможе.

• Якщо NFP вийде сильним, із значним перевищенням прогнозів, очікування на зниження ставки ФРС у вересні зменшаться, що буде позитивним фактором для долара.

Учора Трамп особливо агресивно заявив, що Пауелл має негайно піти у відставку. Ймовірно, Трамп уже бачив цифри NFP, і вони йому не сподобалися. Прогноз Goldman Sachs очікує 85 тис. нових робочих місць, але з них 40 тис. отримані за рахунок депортації мігрантів і скорочень бізнесу Маска в бюджетній сфері.

Повідомлення про звільнення за системою WARN і звіти Challenger свідчать про посилення тиску, а слабкий найм робить ситуацію на ринку праці критичною.

У такому разі долар опиниться під тиском не лише через можливе зниження ставки ФРС, а й через загрозу економічної рецесії. Тож залишається лише спостерігати, як політичні помилки перетворюються на економічні проблеми.

Реакція на NFP буде змішаною через одночасну публікацію кількох показників. Після NFP можливий розворот середньострокового тренду по EUR та JPY. Зверніть увагу на раннє закриття торгів на американських біржах, завтра в США вихідний. Ліквідність ринку у цей період буде нестабільною, але спекуляції обов’язково будуть.

Всім– профітів!