Trump contra la Fed: una guerra sin ganadores

#EURAUD

Zona clave: 1.7900 - 1.8000

Compra: 1.8020 (tras una fuerte ruptura de 1,80); objetivo 1.8150-1.8220; StopLoss 1.7950

Venta: 1.7850 (sobre un fuerte fundamento negativo) ; objetivo 1.7700; StopLoss 1.7920

En la última cumbre de Jackson Hole, el tema principal no fueron las previsiones económicas, sino las posibles consecuencias de un conflicto abierto entre el presidente de EE. UU. y el regulador monetario.

Trump exige que la Fed reduzca de inmediato las tasas de interés; en su opinión, son precisamente los créditos baratos los que darán a la economía estadounidense un impulso “magnífico, fantástico”. Solo queda aclarar la dirección de ese impulso — hacia arriba o hacia abajo.

La Fed, bajo la dirección de Powell, teme lógicamente que una decisión inadecuada en la situación económica actual conduzca, como mínimo, a un aumento de los precios al consumidor, es decir, a una nueva espiral inflacionaria. Y la comunidad financiera, junto con los bancos, mostró una rara solidaridad con el presidente de la Fed.

Los métodos que Trump suele emplear para lograr sus objetivos no vale la pena discutirlos — Donnie no respeta ni normas éticas ni jurídicas.

La Fed realmente enfrenta un dilema.

Por un lado, hay señales de desaceleración económica — por ejemplo, el mercado inmobiliario en EE. UU. se está “enfriando” debido a las altas tasas hipotecarias. Al mismo tiempo, el sector tecnológico, especialmente el relacionado con la IA, recibe una afluencia de inversiones con expectativas infladas de beneficios, y esa “burbuja” financiera puede estallar en cualquier momento.

Si la Fed:

• Reduce las tasas para ayudar al mercado inmobiliario — el sector tecnológico se “sobrecalentará” completamente y provocará un aumento de la inflación.
• Mantiene las tasas altas para contener la inflación — esto destruirá definitivamente los sectores sensibles al crédito de la economía.

El banco central solo puede mantener las tasas bajas si todos — ciudadanos comunes, empresas y políticos — creen que la inflación está bajo control. Cuando el presidente ataca constantemente la independencia del regulador, esa confianza muere rápidamente.

Los consumidores y las empresas ya temen que la Fed ceda a la presión política y “imprima” demasiado dinero “vacío”. Al intentar forzar a la Fed a bajar las tasas, Trump crea condiciones en las que tales tasas serán peligrosas.

El principal riesgo de la agresión política de Trump radica en la enorme deuda pública de EE. UU.

Cuanto mayor es la deuda, mayor es la tentación de cualquier político de “reformar” de alguna manera el banco central para abaratar el servicio de esa deuda. Pero ¿a costa de quién se producirá ese ahorro? Correcto, a costa del consumidor. Y si el presidente actual no lo entiende, el mercado se lo explicará claramente.

El dólar ya se hunde de manera constante en pánico e incertidumbre. Y es precisamente la Fed la que debería proteger el mercado de Treasuries de EE. UU. contra la depreciación del dólar, pero ahora esas garantías ya no generan confianza.

Por el momento, recomendamos intentar operaciones en activos menos dependientes tanto del dólar como de las fantasías de Trump. Por ejemplo, pares cruzados populares.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!