Oro: nadie quiere arriesgarse

XAU/USD

Zona clave: 4,000.00- 4,200.00

Compra: 4,200.00 (sobre una base fundamental muy positiva); objetivo 4,400-4,450; StopLoss 4,120.00

Venta: 4,000.00 (tras superar con seguridad el nivel 4,100); objetivo 3,850-3,700; StopLoss 4,080.00

El metal amarillo continúa mostrando una volatilidad elevada. Su reciente “debilidad” se debe a mensajes contradictorios de la Reserva Federal. Las declaraciones de Williams, afirmando que la política sigue siendo “restrictiva”, provocaron especulaciones sobre un giro cercano; sin embargo, los comentarios posteriores de funcionarios del Fed en Chicago y Cleveland enfriaron las expectativas de una flexibilización rápida.

El oro al contado cayó 0,3%, mientras que los futuros COMEX de diciembre retrocedieron 0,7% hasta 4.052,40 dólares. La fortaleza del dólar redujo el atractivo del oro como activo refugio, y el ajuste constante de expectativas sobre recortes de tasas añade incertidumbre al mercado.

El camino hacia un crecimiento sostenido del oro continúa limitado por los episodios de mejora en el apetito por riesgo y por las esperanzas renovadas de negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania, lo que reduce la demanda de activos de seguridad.

Esta divergencia interna en la política obliga a los traders a actuar con cautela antes de la publicación de datos macroeconómicos clave, como el PPI (se espera +0,3% m/m), las ventas minoristas (+0,4%) y el índice PCE subyacente, el indicador de inflación preferido del Fed.

Estas publicaciones determinarán el tono del mercado del oro en diciembre.

Bank of America elevó su previsión para el oro en 2026 en un 2,3% hasta 2.750 dólares, y aumentó su estimación de largo plazo a un rango de 3.000–5.000 dólares, citando desequilibrios macroeconómicos y falta de inversión en minería. El banco identificó cinco impulsores estructurales: el déficit fiscal persistente de Estados Unidos, la fragmentación geopolítica, la escasez de nuevas exploraciones, la continua acumulación de reservas por parte de los bancos centrales y un deterioro en las perspectivas de crecimiento global.

A pesar de la volatilidad, las compras de bancos centrales aumentaron 2,1% en el tercer trimestre, con China, India y Turquía ampliando sus reservas. La demanda física en Asia y Oriente Medio sigue fuerte, especialmente en los Emiratos Árabes Unidos, donde las primas rondan los 18 dólares sobre el precio spot. Estos flujos estabilizaron el XAU/USD cerca de 4.000 dólares a pesar de las ventas especulativas.

Desde la perspectiva técnica, el oro se consolida por encima de la línea de tendencia ascendente cerca de 4.000 dólares; la compresión del precio sugiere acumulación de energía para una ruptura. Un cierre por debajo de 3.960 podría llevar a un nuevo test de 3.800, mientras que recuperar 4.200 abriría el camino hacia 4.400. El volumen de futuros de oro cayó casi 17% en dos semanas, reflejando la indecisión de los traders antes de la semana del Día de Acción de Gracias.

La perspectiva a corto plazo sigue siendo neutral, con un rango esperado de 3.960–4.120 dólares. Las previsiones de mediano plazo se vuelven más optimistas, con objetivos de 4.400–4.600, ya que en 2026 el Fed probablemente comenzará a flexibilizar la política. La posición a largo plazo sigue siendo de fuerte compra por debajo de 4.000 dólares, coherente con la recuperación de la liquidez macroeconómica. La fase actual de consolidación se interpreta como preparación para una nueva ola alcista una vez que haya claridad sobre las tasas de interés.

Así que actuamos con sensatez y evitamos riesgos innecesarios.

¡Buenos beneficios para todos!