باول يخيف الأسواق، لكنهم لم يعودوا يصدقونه

SP500

المنطقة الرئيسية:6,800 - 6,900

الشراء:6,950 (على أساس إيجابي قوي) ; الهدف7,100; ستوب لوس6,880

بيع:6,800 (على تراجع بعد إعادة اختبار مستوى 6,900) ; الهدف6,700-6,650; ستوب لوس6,870

على الرغم من الانقسام الكبير بين الأعضاء المصوتين، قام الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى بخفض سعر الفائدة بمقدار 0.25%. حتى الآن، كانت ردة فعل السوق إيجابية بشكل معتدل: مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 0.7%، وناسداك بنسبة 0.3%، بينما أضاف مؤشر داو قرابة 500 نقطة. ومع ذلك، يجب التذكير بأن هذه المؤشرات كانت بالفعل بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية. أما الأسواق الآسيوية فسجلت أداءً متباينًا: حيث بقي مؤشر نيكي قريبًا من الصفر، متأثرًا بأخبار الشركات (هبوط بعض أسهم التكنولوجيا) وارتفاع الين نتيجة ضعف الدولار.

هذا يعني أن جزءًا كبيرًا من تأثير قرار الفيدرالي كان مُسعّرًا مسبقًا، ولذلك يجب تقييم التأثير الحقيقي لخفض الفائدة على المدى المتوسط فقط.

بالنسبة لمؤشر S&P 500، فإن السيناريو الأساسي للمدى المتوسط هو استمرار الاتجاه الصاعد أو الدخول في مرحلة تماسك بالقرب من القمم، ضمن نطاق +5–10% من أعلى الأسعار، طالما لم يحدث ارتفاع حاد في البطالة واستمرت وتيرة تباطؤ التضخم.

السيناريو السلبي: إذا تدهورت بيانات سوق العمل بشكل مفاجئ، فقد تتم مراجعة توقعات الأرباح نحو الأسفل، مما يؤدي إلى ضغط على التقييمات، وحتى في ظل أسعار فائدة منخفضة يمكن أن تظهر تصحيحات حادة. وقد يشهد السوق هبوطًا فعليًا أو على الأقل تصحيحًا قويًا.

أما مؤشر ناسداك، فهو أيضًا مستفيد محتمل من خفض الفائدة، لكنه أكثر حساسية للمخاطر. خلال 3–6 أشهر القادمة، من المنطقي توقع سيناريو صعودي هادئ، لكن أي مفاجأة تضخمية قد تسبب تحركات حادة.

ونحدد مجموعة من الأسهم التي قد تكون مناسبة للشراء متوسط المدى في ظل الظروف الاقتصادية الأمريكية الصعبة وسياسة التيسير النقدي للفيدرالي:

• بدعم من الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي وتقنيات الحوسبة السحابية: Nvidia؛ Microsoft؛ Broadcom؛ Amazon؛ Alphabet؛ AMD؛ Apple؛ Meta Platforms؛ Salesforce؛ Oracle.
• الشركات الحساسة لعوائد السندات وأسعار الفائدة المنخفضة: Netflix؛ Trade Desk؛ Spotify؛ Disney؛ T-Mobile؛ Warner Bros.
• الشركات ذات الهوامش المستقرة والطلبات القوية والديون المنخفضة: Honeywell؛ Caterpillar؛ John Deere؛ GE Aerospace؛ Lockheed Martin؛ UPS؛ 3M.
• المصارف الكبرى: JPMorgan؛ Bank of America؛ Goldman Sachs؛ Morgan Stanley؛ Wells Fargo؛ Citigroup؛ Berkshire Hathaway.

السوق الحالي لا يشبه بداية دورة تيسير نقدي قوية حيث "يرتفع كل شيء". أهم المؤشرات التي يجب مراقبتها باستمرار تشمل: تقرير الوظائف NFP، معدل البطالة، بيانات JOLTS، مؤشرات ISM للخدمات والصناعة، عوائد السندات لأجل 10 سنوات، وفارق العائد بين 2Y و10Y.

تذكّر: السوق انتقائي، والربح يذهب فقط للقطاعات التي تستفيد من انخفاض الفائدة دون اعتماد كبير على تسارع الاقتصاد.

صرف بحكمة ونتجنب المخاطر غير الضرورية.

أرباح موفقة للجميع!