Os preços estão caindo, mas a estabilidade não está voltando

XBR/USD

Zona-chave: 90,00 - 95,00

Compra: 97,50 (com forte fundamento positivo); alvo 100,00-108,50; StopLoss 96,80

Venda: 90,00 (em um recuo após o reteste de 93,50); alvo 83,50-80,00; StopLoss 90,70

Os preços do petróleo estão caindo em meio à incerteza em torno das negociações entre os Estados Unidos e o Irã. A escalada das hostilidades após as conversas entre Israel e Líbano em Washington, na sexta-feira, sob mediação dos EUA, enfraqueceu as esperanças de que Washington e Teerã estejam mais próximos de prolongar o acordo de cessar-fogo.

Uma possível redução das tensões entre Israel e o Líbano trouxe algum alívio no contexto do conflito no Oriente Médio. No entanto, o Estreito de Hormuz continua fechado, e praticamente não existem caminhos realistas para sua rápida reabertura.

A Ásia continua sendo a região mais vulnerável, pois antes da crise consumia cerca de 80% do petróleo transportado pelo Estreito de Hormuz. A escala das perdas de oferta supera significativamente os volumes adicionais que a Ásia conseguiu atrair dos Estados Unidos, da América do Sul e da África. Mesmo o déficit atual de consumo não pode ser totalmente compensado, muito menos a reconstrução dos estoques.

Vale lembrar:

Em maio, os Estados Unidos enviaram mais de 63 milhões de barris de petróleo para a Ásia — um recorde mensal. No entanto, em base diária, isso representou 2,05 milhões de barris por dia, ligeiramente abaixo dos níveis máximos registrados em junho de 2023. Mesmo assim, os volumes de embarque continuam crescendo. Segundo a Kpler, as exportações americanas para a Ásia ultrapassarão 2,32 milhões de barris por dia em junho e 3,07 milhões em julho.

• Alguns exportadores do Oriente Médio, incluindo a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos, conseguiram redirecionar parte de seus volumes por meio de portos localizados fora do estreito. No entanto, pelo menos 10 milhões de barris por dia continuam indisponíveis para o mercado global.
• Um déficit de cerca de 5 milhões de barris por dia está forçando as refinarias asiáticas a tomar decisões difíceis. Até agora, elas mantiveram as operações utilizando estoques comerciais e, em alguns casos, reservas estratégicas, ao mesmo tempo em que reduziram os volumes de refino.
• A margem de segurança está diminuindo — a crise pode sair do controle.
• A pressão política está aumentando nos Estados Unidos: políticos de ambos os partidos, focados em questões internas, começam a se opor às exportações recordes de petróleo e combustíveis, acreditando erroneamente que restringir as vendas ao exterior ajudará a reduzir os preços da gasolina no mercado doméstico.
• A única razão pela qual existe a ilusão de que o mundo se adaptou à redução da oferta é a utilização intensiva das reservas. O nervosismo de Trump é consequência dos problemas relacionados aos estoques estratégicos de petróleo (SPR), que ele vem utilizando ativamente para manter os preços dos combustíveis em níveis confortáveis para os consumidores. O Irã identificou esse ponto fraco com precisão e está explorando-o metodicamente. Trump parece mais fraco a cada dia que passa.

Se o Estreito de Hormuz não retomar operações estáveis nas próximas semanas, os preços globais dos derivados de petróleo voltarão a subir até que valores mais elevados acabem destruindo parte da demanda. As consequências da crise provavelmente serão distribuídas de forma desigual. Algumas regiões poderão manter níveis normais de produção, enquanto outras poderão enfrentar escassez aguda de combustíveis.

Existe um cenário alternativo em que os Estados Unidos e o Irã chegam repentinamente a um acordo sobre todas as questões, incluindo a disputa nuclear e a reabertura do Estreito de Hormuz, levando a uma queda acentuada dos preços para a região dos US$ 70. No entanto, não recomendamos contar com esse resultado. A paz estável no Oriente Médio continua sendo uma perspectiva muito distante.

Portanto, agimos com sabedoria e evitamos riscos desnecessários.

Lucro para todos!